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馬政府釋紅利 盤面激勵效果有限

馬政府釋紅利   盤面激勵效果有限

陳翊中、張弘昌、歐陽善玲

股債前線

shutterstock

630期

2009-01-15 09:35

一月十二日立法院一口氣三讀通過調降遺贈稅等四項財經法案,媒體多半以大利多解讀,但熟悉市場實務的專家對政策利多卻持保留看法,認為短線激勵效果不大,投資人不必太過期待。

一月十二日,立法院一口氣三讀通過《遺產稅及贈與稅法修正案》、《離島建設條例修正案》、《國際機場園區發展條例》、《貨物稅條例修正案》四項重要的財經法案,在經濟急劇衰退、馬英九民調直直落的當下,馬政府展現魄力,通過這四項財經法案,終於讓百姓看到政府展現拚經濟的努力與決心。

雖然政策利多登上媒體頭條,聲勢看來十分浩大,然而股市卻反應冷淡,十三日台股僅小漲七十八點,博弈、航空城概念股以及汽車股紛紛以利多出盡反映,久違的「馬英久紅利」似乎不太靈光。

群益投信投資長王智民表示,現在市場狀況差,並不是沒有錢的問題,事實上目前資金已極度氾濫,真正關鍵還是經濟基本面不佳。遺贈稅調降,長線來看可能有一定利多,但不能解決眼前困境,台股能反映的空間也相當有限。
 

遺贈稅調降沒有太大驚喜

 

宏利金融集團台灣區投資主管王彥傑說,遺贈稅調降問題已討論多時,最後結果也符合預期,並沒有太大驚喜,因此對盤面激勵效果有限。

他強調,市場正面看待遺贈稅調降結果,主要目的是吸引海外資金回流。不過,已外流資金多有一定用途,海外運用彈性也較高,因此要再匯回可能性低。市場對這部分期待,可能會落空。

 

禮正投顧總經理毛仁傑認為,遺贈稅調降至一○%法案通過,長線資金回流,對活絡房地產和股市一定有幫助,但反映到資本市場,還是要等信心恢復,需要一段時間發酵。

資誠會計師事務所所長薛明玲對媒體一頭熱炒作遺贈稅調降、海外資金將大舉回流,持保留看法,他認為調降遺贈稅,已經流到海外的錢「不一定會回來」,但資金流出的速度一定會減緩。

 

安永管顧會計師許祺昌進一步解釋,估計每年會減少一成資金外流、約一千兩百億元的金額。他認為,新修定的稅法,對尚未外逃的資金,在考量學習成本和國外的風險後,有可能繼續留在國內。

 

但對於已經停泊在海外的資金,則要看台灣的投資環境是否比他國「有利可圖」,只要在台灣的投資報酬率好,沒有理由不回來。「說來說去,政府不把投資環境弄好,利率降到零也沒有用!」

 

至於「博弈條款」過關,媒體紛紛以「創造千億收益」、「創造三萬個就業機會」解讀,似乎台灣未來將複製澳門開放賭場,短短五年國民所得就翻倍,成為亞洲所得最高國家或地區的創富經驗將指日可待。

 

離島賭場雷聲大雨點小

 

但對於市場的樂觀預期,在越南擁有兩張賭場執照,並在下龍灣有實際經營賭場經驗的楷捷國際董事長阮正義卻認為,離島開放賭場頂多對澎湖、金門離島的經濟有幫助,對台灣整體經濟影響有限。

熟悉亞洲賭業市場的阮正義說,澳門發展到和拉斯維加斯相當規模,加上和中國陸地連接的地利優勢,具備不可替代的地位。況且就航程來說,從台灣本島飛澎湖和飛澳門時間差不多,就算是國內客源,澎湖在便利性方面也比不上澳門。他表示,政府不要一廂情願,覺得一定會有財團願意砸下大錢到澎湖設賭場,畢竟目前全球景氣不佳,各大賭場生意都大受衝擊。

 

台新投信總經理沈文成表示,金融海嘯後,全球知名賭場紛紛傳出財務危機,金沙國際股價暴跌九六%、米高梅集團大跌八七%,在香港掛牌、由亞洲賭王何鴻燊之子何猶龍擔任董事主席的新濠國際,現時股價離最高價位也只剩一成,賭業巨頭資金實力已大不如前,賭場開放的題材性大於實質。

 

澎湖海豚灣大飯店董事長陳其隆表示,發展觀光賭場,澎湖本身的基礎建設是最大的障礙!他說,馬公機場雖然號稱國際機場,但因為跑道長度不夠,三百人座以上的大飛機「只能降落、不能起飛」,如果以目前七十二人的小飛機來飛,即使從早上五點半開始一直飛到晚上十點,一天的遊客乘載量也很難超過兩千人,再加上水、電等配套措施不足,都是發展的障礙。

 

硬體設備不足,只要政府願意砸錢就可以解決。陳其隆認為,政府對發展博弈產業的觀念正不正確,是開放效益大小的關鍵因素。他說,目前政府規畫的方向是朝休閒賭博業發展,希望透過賭場的誘因吸引更多國外觀光客,但對全球賭業有深入研究的他說,賭場還是得有常客支持,生意才會興旺,只靠純觀光客,就只是小眾市場,格局不會太大,因為「真正會去賭博的人,不會帶老婆小孩去賭!」

 

以目前政府規畫的方向,賭場只是觀光飯店的附屬設施,未來產生的效益,陳其隆預言,很可能將「雷聲大雨點小」。

 

如果是在去年馬英九甫上任時,「馬上」推出此四大利多政策,說不定台股就可一鼓作氣衝破萬點大關。但弔詭的是,正因為有非常的危機,才能讓政府護航,激發非常的利多,雖然政策利多效益不如預期,但至少展現政府決心,對提振百姓信心,多少還是有所助益。

 

馬英九紅利概念股一覽表
法案名稱 主要內容 相關股票
遺贈稅調降

1.遺產稅與贈與稅率從最高50%降為10%。

2.遺產稅免稅額自700萬元提高至1200萬元。

3.贈與免稅額每年自100萬元提高為220萬元。

中信金、台新金等財富管理業務比重高的金融股

博弈條款

離島經公投過半同意後,在國際觀光度假區內,可設立觀光賭場,賭場及賭客都不受《刑法》賭博罪限制。

泰偉、伍豐、廣積

國際機場園區發展條例

在園區內從事貨物儲存與簡易加工,可享有免關稅待遇,10%的產品可內銷免稅。

遠雄港、中菲行、榮運、南染、廣豐

貨物稅條例修正案

自修正案生效後到今年12月31日前,凡購買2000cc以下小客車、小貨車及小客貨兩用車,每車減貨物稅3萬元,150cc以下機車,減徵4000元。

裕隆、中華車、和泰車、三陽

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