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四大族群 照亮台股熊市反彈路

四大族群  照亮台股熊市反彈路
大盤指數看回不回,成交量人氣也跟著回籠。

張弘昌、周岐原

股債前線

攝影/陳俊銘

639期

2009-03-19 11:13

從最低點三九五五點起算,台股至今漲幅已經二○%,許多原本看空的投資人紛紛棄甲投降,外資更是結束連月來的賣超,開始熱情擁抱台股。法人認為,軋空、兩岸會談概念股、觸控面板和低價商機,都是可以持續關心的題材。

「這波行情要漲到空頭宣布認輸為止」,隨著美股從六四六九點觸底反彈以來,台股原本溫和的漲勢開始轉為凌厲,上漲的股票也從電子、中國政策概念,蔓延到觀光、航空、水泥和證券,五千點關卡輕騎過關,法人買盤持續湧入。
 

利空出盡 汽車業、金融股開始築底


元大投信基金管理部副總林冠和指出,上市櫃公司的股東會即將陸續展開,高達七十餘萬張的融券在回補壓力下,都會轉化為買盤。即使大盤在成交金額滾出千億巨量後,可能有過熱的問題,但有這些空單撐腰,指數不易出現大幅下跌的情況。

「台股就算回檔,也只是小回檔,嚴格來說,應該是盤整吧」,林冠和認為,只要國際股市維持強勢,台股在五千點附近短暫休息後,配合企業的訂單能見度不斷提高,有可能再發動二次攻擊。

事實上,這麼多的融券反映一個現象,就是市場悲觀氣氛仍然存在。台新投信投研部主管林智仁表示,現在仍在市場中的投資者,無人見識過規模擴及全球的金融海嘯,情勢快速惡化讓所有人都嚇壞了,甚至覺得景氣循環理論已經失效,未來陷入一片黑暗,但如今眼看全球股市否極泰來,卻又再一次印證行情總是在悲觀中誕生。

「美股消息再壞有限」,兆豐證券自營部資深協理孫慧芳說,現在投資人擔心的問題之一,是美國通用車廠有可能倒閉,然而從和汽車關聯性高的油價走勢趨平來看,整個美國汽車業應該已經開始築底,股價再重挫的機率不大。

此外,股價一度因為去年大幅虧損而跌到一美元以下的花旗銀行,也不再出現破底走勢。根據花旗集團執行長彭迪特的內部備忘錄,今年前兩個月已經開始出現獲利,而AIG在美國政府介入後,也已經有止血現象,種種跡象顯示,金融股不會再拖累大盤。

 

曙光乍現 中國帶動訂單回籠效應


利空逐漸減少,利多則開始出柙。去年十一月底,中國宣布實施四兆人民幣振興經濟計畫之後,國內產業受大量核准基礎建設和家電下鄉政策兩方面牽動,企業逐漸看到訂單回籠,急單消息自此接連不斷。

雖然「兩會」開會期間並未如外界傳言,加碼振興經濟方案,讓陸股近日湧現失望賣壓,但是中國的快速行政效率和對症下藥,已經讓經濟成長率保八的機率提高不少,全球經濟仰賴中國帶頭復甦的態勢頗為明顯。

由於中國是整個加工製造體系的上游,「若中國業者接單由短期急單,變為較長期的穩定需求,那麼將同樣趨勢向下游推算,歐美大廠後續幾季的財報,也將出現較預期好轉的表現。」林智仁分析。

從生產供應鏈來看,先前通路商將庫存降得太低,因此反手回補時,需求也比預估強勁不少。例如本月分,晶圓代工廠的產能利用率便已提升至六成,迥異於先前的保守,將接單能見度一口氣延長至六月。

除了業績雪中送炭,更能想像投片生產的IC設計等客戶,明顯已有不少訂單在手,台股受推升的效果,將比預期樂觀。四月季報出爐時,第一季獲利甚至可能較去年第四季更好,若此條件出現,投資人便可更大膽看待台股後市。

還記得農曆年前,許多企業去年獲利相當不理想,但透過各家大廠法說會釋放消息,年報難看的數字早已在市場預期之中。因此只要上市櫃公司能在以往淡季的第一季,繳出業績持平,甚至成長的成績單,代表景氣已經不再惡化,還可能脫離谷底,加上新台幣貶值挹注,對業者的業外收益也有助益;換句話說,屆時被過度低估的大盤,就有機會回到相對合理水準。

 

利多出籠 政策作多、技術線形翻多


值得注意的是,政府機關全力作多,也是投資人不容忽視的訊號。三月十七日開始連續三天,證交所和美林證券合作舉辦「二○○九年台灣投資論壇」,參與人員高達四百位,包括許多知名的外資機構和基金經理人,背後資金規模上看二十七兆美元。

而櫃買中心也不落人後,四月九日起也將舉行四場上櫃公司業績發表會,由於日前董事長呂東英看好五月上櫃指數會登上百點,這些發表會的推出時間,給了市場許多想像空間。

技術面方面翻多,對台股則是另一股助攻動力。康和證券自營部總監廖繼弘分析,目前大盤的九周KD值已經翻揚到五十以上,而九月KD值也已經出現黃金交叉,代表長線底部正在形成,雖然九月K值和D值均未站上二十,但未來只要指數維持多頭格局,九月KD要站上二十以上是早晚的事。

此外,廖繼弘指著台股的月線圖說,將一九九○年十月的最低點二四八五點,和○一年九月的三四一一點銜接,然後再把直線延伸到去年最低的三九五五點,意味著這條線是長期很強的支撐線,除非未來景氣再出現更糟的情況,否則未來台股再破底的機率並不高。

短線來看,五千點到五五○○點可能會面臨調節賣壓,因此廖繼弘認為,五千點會得而復失。不過由於大盤已攻過半年線,且均線除了年線和半年線未走揚外,其餘皆呈現多頭排列,因此指數拉回都是新的買點。

 

波段操作 電子龍頭、面板零組件股


從類股K線來看,水泥、電子是走勢最強的兩個族群,水泥類股不但九日、九周、九月的KD值均已交叉向上,指數也早已超越半年線,準備向年線叩關;至於電子股則是次強標的,雖然九月D值尚未站上二十,但其他技術面都顯示該類股仍沒有作頭跡象,因此投資人要判斷大盤會漲到多少,不妨先觀察這兩個類股何時走弱來作為參考。

五千點附近,對空手的人來說,或許有選股和追價上的困難,然而由於融券張數仍居高不下,投資人可以挑選高券資比的股票介入,大賺軋空財。此外,三月正逢兩岸準備進行第三次江陳會談,以目前揭露的談判內容來看,包括增加直航班次以及簽署金融備忘錄(MOU),和其攸關的航空股和金融證券股,未來將不缺炒作題材。

短線來看,林智仁建議,此時可以鎖定電子龍頭股賺波段,利用指數拉回時找買點,待第二季「五窮六絕」來臨時,檢視這波回補庫存的實際效應能否持續,再決定是否退場觀望。

另外,股價在淨值以下、今年不會虧損的大型股,也是可以波段操作的類股。例如半導體上游的IC封測,就是急單拉抬營收的受益族群;此外面板零組件族群,業績可望因家電下鄉方案進補,比起今年難脫虧損的面板下游廠,股價更有想像空間。

值得一提的還有業績強勢的遊戲股,雖然股價已經大漲一波,但今年獲利預估相當樂觀,只要在家娛樂的「宅經濟」趨勢發酵,遊戲股仍有好光景可期。

 

長線投資 網通、手機概念、NB股


至於長線方面,林冠和認為,投資人最好挑選具題材性的族群,例如中國政府正大力推展3G,相關的網通、手機概念股和其零組件,都可以注意。

另外,微軟新作業系統Windows 7預期最快在第三季問世,其最大的革命是採用觸控面板,加上智慧型手機也開始大量使用,群益證券指出,像義隆電、禾瑞亞、熒茂、群創、勝華等,都是可以關注的標的。

最後山寨機、Netbook和家電下鄉部分,同樣值得長期追蹤觀察,個股像聯發科、松翰、聯強、旭曜、大聯大、致新、凌巨等,也是今年最「夯」、最具炒作話題的類股。

尤其Netbook在蘋果電腦和Google宣布有意介入後,顯示低價商機正熱門,這讓NB產業的成長方向明確,出貨量穩居前幾名的代工廠,像廣達、仁寶、緯創、英業達,受惠程度將最大,長期而言股價不會寂寞。

 

名師看盤
—— 四大名師看台股5000點攻防戰

 

元大投信基金
管理部副總林冠和

大盤看法:
台股過5000點後,短線可能有過熱的危險,但由於上漲趨勢形成,大幅回檔的機率已經很低,預期會先盤整一段時間。

 

投資建議:
中國3G、Windows 7、Netbook等概念股

康和證券自營部
總監廖繼弘

大盤看法:
台股從「無基之彈」變成「有基之彈」,基本面沒有年初想像中差,只要長線底部完成,即使站上5000點拉回,都是好買點。

 

投資建議:
電子、中概

兆豐證券自營部
資深協理孫慧芳

大盤看法:
受惠中國政策利多,台股短線不看淡。4、5月有財報和繳稅利空,但畢竟沒有比金融海嘯更壞的消息,因此指數拉回不會太大。

 

投資建議:
電子、中國內需

台新投信投研部
主管林智仁

大盤看法:
消息面無法再帶來太大負面衝擊,甚至有可能出現意外驚喜,因此這波反彈行情有機會持續到4月底、5月初。

 

投資建議:
面板零組件、山寨概念的IC通路族群

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