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短線拉回 中期反彈尚未結束

短線拉回 中期反彈尚未結束

廖繼弘

股債前線

shutterstock

644期

2009-04-23 14:45

大盤在六千點以上遭逢獲利了結賣壓,四月十七日成交量亦暴增至二二四四億元收黑,較十日均量增加太多,因此大盤短線整理走勢難免,不過月線目前仍處於上揚,應具相當支撐作用,投資人應逢低找尋好的股票買點。

台股從三月初的四三二八低點展開一波中期反彈行情,指數相繼突破季線、半年線壓力,至四月中旬盤中已接近走低的五十二周年線,行情之強勁,實出乎多數人預期,走勢有點類似二○○一年九月,指數從三四一一低點一路強勁反彈至六四八四點。

這也告訴我們,熊市下的中期反彈其實是相當強勢的,不過指數已反彈至年線附近,十年線又走低至六四四○點,預期高檔震盪壓力將漸加重。

大盤在四二○○點以下盤底整理近五個月後,三月分以帶量中長紅突破一月高點四八一七點,達三%有效確認點以上,加上九月KD值從低檔交叉向上,正式宣告台股中長期底部形成。

不過中長期底部形成,到中長期走勢轉強,進入中長期多頭趨勢,是有階段性的,通常在底部形成階段,基本面並不明朗,大盤先進行一波熊市中期反彈後,再經一段調整走勢,待基本面好轉清楚後,股市中長期趨勢才轉多,進入主升段行情。
 

注意中長期走勢轉多訊號


從技術面的角度來看,九月KD值從低檔交叉向上攻過二十,大盤突破年線,年線由下降轉為上揚助漲,月指標中的十二月RSI突破五十站穩,月MACD一併彈上零軸以上,就是中長期走勢轉多的訊號。

 

預估四月分收盤指數只要能收在五五七五點以上,九月KD值就可交叉向上突破二十,看來可能性很大,最慢五月也會攀升至二十以上。

 

但要轉為中長多走勢,除了觀察年線趨勢變化外,仍須九月KD值進一步上升至五十以上,接著十二月RSI也要能攻上站穩於五十多空均衡點之上,月MACD在零軸交叉向上,柱狀圖轉正,月MACD逐漸彈升至零軸以上等訊號加以確認。

 

短期指數已上漲至年線附近,不過年線在八月分之前都叩抵七千點以上的指數走低,要馬上走平上揚不易,在年線走低牽制下,指數還是會在年線上下震盪整理,即使突破年線,上攻至走低的十年線,還是會遇壓拉回,○一年大盤也是從三四一一低點一路上漲至六四八四高點,遇十年線壓力拉回。

 

由於十年線目前正叩抵七三一六點以上高指數區走低,如以二千年台股跌破十年線後,歷經多次反彈行情,都無法突破站穩於十年線之上的歷史經驗來看,大盤要一次向上突破站穩並不容易。

 

這次反彈行情,指數沿著十日線一路震盪攻堅,九日KD值從三月中旬進入八十以上高檔強勢鈍化,日RSI更是一直在八十超買區附近高檔震盪,短線雖明顯過熱,但小幅修正後,馬上又攻堅創新高,讓等待拉回承接的投資人懊惱不已。

 

和去年重挫的行情中,指數沿著十日線下跌,九日KD值在二十以下嚴重弱勢鈍化,日RSI在二十超賣區附近低檔震盪,投資人苦等不到反彈行情的情況剛好相反,這也告訴我們,當指標出現高檔強勢鈍化或低檔弱勢鈍化時,都不可輕忽其上漲及下跌的威力。

 

除了九日KD值高檔鈍化外,九周KD值也在四月中旬進入高檔鈍化強勢,表示中期反彈行情不但強勁,反彈時間也會持續一段時間,不過指數和月線的正乖離常常拉大至一○%以上,近期高點六○七一點和季線的正乖離也出現近年來最大的二四%(○五年年線上揚轉為中長多走勢後,指數和季線的正乖離都未超過十四%),就物極必反的角度來看,原本就有修正乖離的整理壓力,適度的換手整理,行情才能走得久。

 

趁短期拉回可逢低選股

 

一波中期反彈結束前,指數通常會拉回測試月線後再反彈,進行高檔震盪,出現無力再攻堅疲態,月線會逐漸走平,月均量也會退潮,待指數跌破月線,月線反轉向下助跌,九周KD值從高檔跌破八十,交叉向下修正時,大盤開始展開中段修正整理走勢。

 

然反彈至今,大盤尚未向月線拉回修正過,從今年低點四一六四點起算,市場融資餘額增幅約二六%,遠低於指數漲幅四五%,融資餘額也未出現數日暴增情況,籌碼面尚未出現失控現象,短線雖有拉回整理壓力,但中期反彈行情尚未結束。

 

四月十七日大盤衝高拉回收長黑,成交量暴增至二二四四億元,較十日均量一五六八億元增加太多,日K線大量收長黑,除非短線力守十日線後馬上攻堅,大盤進行整理走勢難免,可能向月線拉回修正。

 

月線目前尚叩抵五四○○點以下低指數上揚,應具相當支撐作用,而且從量先價行來看,大量出現後,大盤整理後應仍有高點可期,因此短期拉回測試月線支撐,應是逢低選股找買點。

 

預估在類股輪漲、進行類股調整走勢後,大盤再上攻也是類股輪動格局,逢低選股除了考量第一季季報及第二季展望佳的基本條件外,應以股價守住十日線或月線等相對強勢股為標的,把握另次獲利機會。不過當大盤再度上攻,量能無法放大、上述中期轉弱訊號浮現時,加上指標性個股如台積電、聯發科等相繼跌破月線支撐時,投資人就要提高警覺,減碼因應。

(本文作者為康和證券自營部總監)

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