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十檔藍光光碟機概念股大掃描

十檔藍光光碟機概念股大掃描
鈺德科技董事長張昭焚表示,未來美國八大影業將會逐漸釋出BD訂單給Sony以外的壓片廠。

陳翊中

股債前線

攝影/吳東岳

647期

2009-05-14 11:16

隨著藍光播放機將降至兩百美元的魔術價格,加上內容普及度提高,自下半年起,營收將先啟動的是單晶片、播放軟體、播放機、預錄光碟,明年電腦用光碟機與空白光碟片也將跟上,相關個股將雨露均霑。

隨著藍光播放機(BD,Blue-ray Disc)在美國、日本等地售價,逐步降至三百美元以下,已接近兩百美元的魔術價格;加上歐美與日本各國高畫質數位節目逐漸普及,帶動播放機、光碟機,以及空白片的需求;藍光世代的技術革命,將為沉寂已久的光碟產業,再度燃起希望的火苗。
 

接近二百美元的魔術價格


次世代光碟規格在二○○八年初底定,東芝、NEC、三洋電機主導的HD DVD退出市場,由Sony主導的BD規格勝出。據拓墣產業研究所統計,連同支援BD播放的PS3遊戲機,全球BD播放機銷售數量已達一千七百萬台;預估今年下半年在聯發科等IC設計廠商推出單晶片解決方案後,播放機將很快達到二百美元的魔術數字。

美國八大影業發行BD的速度愈來愈快,目前有超過一千部電影,已支援藍光規格;百視達BD和傳統DVD的租片價差已降至五十元,日本最大的Tsutaya租片連鎖店,價差更低於五十日圓(約台幣十五元)。內容普及和價差縮小兩大因素,讓消費者提升換機意願。

「消費者的眼睛是被寵壞的!」得利影視副總經理蔡宏秀說,只要親自體驗過BD細緻的畫質和令人震撼的聲光效果,就很難不被吸引。

國內最大預錄廠商鈺德科技董事長張昭焚也笑說,當解析度由傳統DVD的三十五萬畫素(720×480)提升至BD的兩百萬畫素(1920×1080),日本的AV業者很猶豫要不要發行BD版本,因為「連毛細孔都看得一清二楚」。此外,BD可真正達到七.一聲道無壓縮身歷聲的效果,這些都是藍光的吸引力。

 

回顧光碟規格的發展歷史,CD-R和DVD的播放機,都花了五到六年才達到一千萬台的基本經濟規模,BD只花兩年就可達到一千萬台的基本規模量,速度不可謂不快。

 

不過,藍光的聲光效果若要發揮得淋漓盡致,消費者必須添購大尺寸的Full-HD電視,還要購買BD播放機;在歷經金融海嘯摧殘後,消費者普遍保守下,普及速度也受到一定影響。

 

所幸近來全球經濟觸底反彈,加上各大播放機品牌將在六、七月進行一波降價促銷活動,有利於BD的普及度。
 

台証投顧預估,依據過往經驗,BD播放機降至二百美元以下、電腦用BD-R光碟機降至一百美元以下,滲透率將可大幅提升。而隨著BD規格普及,將帶動單晶片、播放軟體、光碟機、播放機、空白光碟片、預錄光碟的需求。

 

單晶片發展成為普及率關鍵

 

在單晶片方面,IC設計業龍頭聯發科是翹楚,不論在前端伺服晶片與後端多媒體晶片,都具有很強的競爭力。下半年聯發科將推出整合型的單晶片,將可降低播放機整機成本二○%。

 

台証投顧依據○八至一一年BD光碟機與播放器年複合成長率一一○%預估,○九年BD產品線將可為聯發科EPS(稅後每股純益)貢獻一.五元,一一年更可望達到四.二元。

 

早在○六年就開始布局BD的訊連,是微軟主要的合作夥伴,未來隨著Windows 7支援BD規格,以及PC搭載BD光碟機提高滲透率,權利金收入也將大幅增加。台証投顧預估,○九年BD軟體對訊連EPS的貢獻度達一.一元,一一年更將達到五元,爆發潛力不小。

 

在電腦用光碟機方面,主要觀察價格何時達到一百美元的甜蜜價格,而價格降幅取決於聯發科單晶片解決方案的推出速度。○二年光碟機產業因DVD取代VCD的世代交替,曾有一波榮景,建興電從四十五元飆升至三一五元,廣明也曾是股價高掛在二百元以上的高價股。

 

而近幾年光碟機產業殺戮競爭,只剩下廣明、建興電與韓國的HLDS等少數廠商,市場逐漸趨向寡占。光碟規格再一次世代交替,是否重演○二年的盛況,值得期待。其中,廣明因裝置在NB上的薄型光碟機占營收比重達九成,隨著NB取代桌上型電腦趨勢,受惠程度較另一家大廠建興電大。

 

BD播放機主要生產廠商為廣運和精威兩家上櫃公司。據拓墣產業研究所預估,○八年至一○年,BD播放機複合成長率達一○○%,且銷售量明顯高於電腦用BD光碟機,預估○九年銷售量達一千一百萬台,一○年更將成長至二千二百萬台。


廣運自○八年開始投入BD播放機領域,取得BD聯盟、杜比音效、DTS音效完整授權,○九年預估包括自有品牌與代工部分,出貨量可望達二十一萬台(內銷六萬台、外銷十五萬台),可望創造十七億元營收,毛利率達一五%至二○%。


原本主要業務為讀卡機的精威,在從事貴金屬資源回收的欣偉科技入主後,積極轉型。去年第三季與福彥電子、海爾國際結盟,由精威代工生產BD播放機,並接獲日本山葉與富士通的代工訂單,主攻中低價位市場。雖然公司預估今年出貨量可望超過百萬台,惟第一季營收較去年第四季大幅衰退四四%,轉型成效還有待觀察。

 

壓片部分則是寡占市場,前三大BD壓片廠為Sony、Cinram、Deluxe;其中擁有百條生產線的Sony市占率高達九成。張昭焚表示,目前主宰全球影片發行的美國八大影業,在BD規格發展初期,為了不讓瑕疵品打擊消費者信心,有志一同將訂單下給品質較穩定的Sony,只有在Sony產能不足時才會外包。然而,隨著BD技術逐漸成熟,○九年以後八大影業外包給其他廠商的比率將逐步提升。

 

光碟壓片利潤大幅提升

 

由於一條BD預錄光碟製造設備需二億元左右,在近幾年光碟產業不景氣下,豐聲、華鎂等小廠已無力建置,目前國內僅有鈺德和未上市的倍碟各擁有一條月產量五十萬片的生產線。

 

目前BD-二五(容量二十五G)的預錄光碟報價約一.二至一.五美元,BD-五○(容量五十G)的報價為二美元,遠高於傳統DVD的○.一八至○.二美元。鈺德規畫BD○九年將貢獻一億元營收,雖然占整體營收比重不高,不過據透露,「目前利潤是做一片賺一片」,利潤非常高。預錄行業一向淡旺季鮮明,隨著三、四季進入旺季,以及八大影業陸續釋出代工訂單,鈺德下半年與明年的獲利爆發力有不小想像空間。

 

空白光碟片部分,兩大碟片廠以錸德投入較積極,中環因考量高昂的權利金,態度相對較保守。目前藍光空白片市價約二至三美元,比CD-R的○.一美元、DVD片的○.二美元高出許多;惟由於藍光影片防拷機制較嚴格,盜拷不易,且即使以光纖網路下載,從網路下載一部藍光等級影片,須耗時五、六個小時,皆影響空白片的需求。

 

預估BD空白片的需求飽和量為十五億片,比CD-R和DVD的六、七十億片低很多。但光碟片廠商在近幾年淘汰後,小廠多已退出,且因被視為夕陽工業,銀行融資較困難,新進廠商投入較困難,雖然量減少,但應可維持較長時間的高毛利。

 

隨著BD市場起飛,今年首先受惠的族群首推單晶片、播放軟體、播放機與預錄光碟;明年正式達到經濟規模量後,光碟機、空白光碟片也具有不錯的成長潛力,以其高成長潛力,藍光概念股將自二、三季開始,可望成為市場追逐的熱門題材。


■BD下半年起飛 

—— 10檔藍光概念股潛力分析      

類別 公司 公司                       現況概述 

   名稱 代號 


IC設計 

聯發科 2454 預計第3季推出單晶片解決方案,預估09 年貢獻EPS達1.5元,2011年達4.2元。 

 

播放軟體

訊 連 5203 PC播放軟體市占率高,09年BD播放軟 體可貢獻EPS達1.1元,2011年達5元。 


光碟機
廣 明 6188 薄型光碟機比重高,隨筆電取代桌機  趨勢,受惠程度較高。
建興電 8008 桌上型電腦用光碟機比重高,受惠較少。 


播放機

廣 運 6125 採自有品牌和代工並行策略,預計今年  銷售21萬台,貢獻營收17億元,毛利  率達15%到20%。 

精 威 6199 與福彥電子、海爾結盟,搶攻低價市 場,預計出貨量上看百萬台。
 

預錄光碟
鈺 德 3050 已建置一條BD生產線,今年預計營收 為1億元,毛利率達60%以上。

 

空白光碟片

錸 德 2349 擁有彈性製造系統優勢,預估今年BD  產品約占營收1成。
中 環 2323 對BD態度較保守。 

 

影片代理 

得利影視 6144 09年發行藍光支數較09年增加1倍,收 藏需求增加,有助於營收獲利表現。

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