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布局先看中概、食品再買電子

布局先看中概、食品再買電子
Windows 7即將在下半年問世,相關受惠股成為市場不斷炒作的題材。

張弘昌

股債前線

攝影/吳東岳

651期

2009-06-11 10:22

台股開始出現回檔,七○八四點可能是上半年的高點。不過專家認為,第三季休息整理後,大盤有機會在第四季重啟漲勢;不妨在回檔時先布局食品、中概股,然後再進軍電子股。

「七○八四點可能是上半年的最高點,」隨著資金行情暫時告一段落,元大證券自營部副總范姜奇秀不假思索拋出了這樣一句話,「下次再見到高點,要等到第四季。」

事實上,就在五月、市場最狂熱的時候,范姜奇秀就在站上六八○○點後開始站在賣方,持股比重也從四五%快速降到一五%,累計前五個月獲利在全部自營商排行前三名,一向穩健操盤的她,抓到轉折的時機總比別人早一步。

 

資金行情後 得看公司真本事


類似的情況,也發生在大眾證券投資事業處副總黃嘉斌身上。五月時,有朋友問黃嘉斌持股比重多少?黃很有信心地回答:九成以上。換句話說,這波台股漲勢最凶猛的階段,黃嘉斌一次壓到滿,狠狠賺它一波。

最近大眾證券公布前五個月盈餘,每股稅後純益(EPS)一.三三七元,是所有證券股的獲利王。消息公布那天,大眾證券跳空漲停,一價到底,而最大的功勞,就是由黃嘉斌所帶領的投資事業處。最近隨著行情降溫,黃嘉斌也將持股水位減少,保留未來的加碼空間。

為何他們能比別人領先看到回檔?范姜奇秀說,融資增加七百億元,是最大的警訊。

范姜奇秀表示,最近許多中國採購團陸續來台,宣布採購的金額也一個比一個高,但台股卻不怎麼領情。尤其外資在接近七千點時大幅加碼,沒能拉動指數,直覺告訴她,大盤再漲幅度有限。

而黃嘉斌則認為,六千點以上本來就要看「真材實料」——獲利數字。之前台股走無「基」之彈,基本面大家不在意,但行情上來後,獲利數字就會被凸顯,「沒實力的個股,本來就要慎防修正壓力,因此,六月的操作難度會比較高。」

對於接下來台股會如何變化,范姜奇秀指出,目前市場氣氛不佳,上漲的機率較低,「盤跌」是惟一的選項;但由於台股長線仍然看好,因此指數在六二○○點附近,應會獲得初步止跌。

至於黃嘉斌則對半年報效應較為保留,預估第三季末會出現中期修正,等到第四季景氣如果回升,台股才會進入另一個漲升階段。他提醒投資人,七月開始留意部分新產品的訂單情況,或許可以挖掘到不錯的股票。

 

台股回檔空間有限


從目前各方的預估來看,指數在第三季休息整理,已經是最大的共識。

匯豐中華投信協理,同時也是匯豐三高平衡基金經理人石隆智表示,外資在這波資金行情上車的並不多,在不願追高的前提下,買盤自然有限。

石隆智預估,第三季電子股因獲利不佳的關係,修正幅度可能會比傳產股多,加上今年聖誕節旺季還有雜音,因此目前最好先保守謹慎為宜。

「電子股下半年的YoY(年成長率)不會衰退很多,但QoQ(季成長率)卻不盡然。」石隆智說,電子業overbooking(重複下單)消息時有所聞,且企業的產能利用率尚未回到高水準,市場難免質疑。

不過「在兩岸關係和解,以及資金回流趨勢不變的前提下,台股回檔的空間不會太大。」石隆智建議,投資人在第三季可逢低布局食品、汽車零組件等和兩岸攸關的傳產類股。

儘管電子股還有不確定性,但保德信科技島基金經理人葉獻文提醒投資人,部分新產品或終端需求可望再成長的類股,股價拉回仍可以逢低承接。

觀察下半年和電子產品新趨勢,有五個方向值得注意:Win 7作業系統、AIO電腦(All in One PC)、LED、線上遊戲和IP STB(網路機上盒),其中以觸控螢幕、Win 7和線上遊戲是未來最有成長潛力的次產業,也是下半年股價最有機會角逐股王的族群。

在Win 7和觸控螢幕方面,包括未來Win 7整合觸控式操作介面設計,以及現有部分智慧型手機的多點觸控應用;因此預估未來觸控面板相關的IC設計、感應器等公司,都有大幅成長契機。

至於LED部分,未來三年在NB背光源、TV背光源和路燈照明的應用下,產業也將呈現快速成長,保德信投信預估,今年LED在NB背光源的滲透率,將從一三%拉高到七○%,成為相關公司最主要的成長動力。

另外,兩岸攜手合作的電子產業,也值得關注。群益投信投資長王智民說,最近《朝鮮日報》用「Chiwan」來形容中國和台灣企業連手,已經對南韓產業構成威脅。去年第一季,南韓面板廠在中國的市占率,等於中國和台灣的總和,高達四六%;但現在卻不到三○%,等於將冠軍寶座讓給了台商。

長線來看,受惠兩岸交流如火如荼,金融、資產等類股將持續看好。禮正投顧總經理毛仁傑認為,去年金融海嘯是金融股的大底部區,未來再看到低點的機會不大。尤其不久的將來,中資銀行和台資銀行勢必互相參股合作,甚至被購併,價值將不可同日而語;即使沒參股或購併,也有比價空間,這樣的潛在利多,在電子股身上是找不到的。

「未來三年,台灣每年都有選舉行情,利多會不斷出籠,對岸也會一直釋出善意。」王智民對台股長線充滿信心,他認為,如果第三季指數回檔修正到六千點附近,是相當難得的買股機會。

以香港經驗來看,未來幾年台股仍有高點可期。根據群益投信統計,香港在二○○三年受到SARS(嚴重急性呼吸道症候群)衝擊,恆生指數一度跌至八千三百點,但在香港與中國簽訂CEPA(中國內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排)之後,港股展開五年大多頭行情。

其中,第一個階段是從八三三一點漲到一四○五八點,漲幅六九%,上漲時間為十個月。

 

台股長線相當有看頭


而台灣去年七月正式開放陸客來台,並在十二月正式大三通,帶動台股從三九五五低點展開反彈,最高漲幅約八○%,上漲時間則為七個月。接下來台股是否會走和香港一樣的步伐,令人期待。

王智民認為,就中長期而言,兩岸政策將持續開放,而台股也將持續因為兩岸和平紅利、台灣主權溢價等效應不斷發酵,搭配目前市場利率處於歷史新低的資金潮相當澎湃,因此台股長線行情相當有看頭。錯過上半年資金行情的投資人,逢指數拉回整理之際,應做好布局的準備,以迎接大行情時代的來臨。

 

電子產業

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香港股市

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