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吃基金「豆腐」 瞄準兩大族群

吃基金「豆腐」 瞄準兩大族群

張弘昌

股債前線

ShutterStock

652期

2009-06-18 17:02

每逢季底,都是投信互爭排名的關鍵時刻,這時基金手中持股的名單,有機會在特定買盤的拉抬下,成為盤面搶眼的標的,不過專家提醒,萬一行情不佳,股價拉抬不易,有可能反過來向下修正,投資人最好採用短打策略,不宜過度留戀。

台股在六月八日和九日連續兩天重挫近五百點後,目前月線已經正式宣告失守,短線來看,指數陷入休息整理在所難免,不過隨著時序進入法人季底的作帳時機,投資人不妨利用投信在最後時刻拚績效之際,搶搭順風車。

元大投信副總林冠和指出,現在台股有四大利空影響盤面買盤:一是基本面沒有想像中的樂觀。原本市場期待第二季在補庫存的支撐下,會出現「淡季不淡」的現象,沒想到五月營收出來後,數字不如預期,而且還和過往一樣平淡,導致「股票價格和價值出現落差」,讓許多人想要退場觀望。

二是市場氣氛不若過去三個月熱絡,盤面沒有主流,只有個股明星各自表現。六月的台股有個現象,就是今天走強的個股,隔天就會熄火,「完全無法匯集人氣」,也沒有族群帶動效應。

三是外傳政府基金最近有意利用指數相對高點落袋為安,且最近檢調對勤美、太子、華南永昌證券進行搜索和調查,一系列不尋常的動作引發市場聯想,並解讀為政府有意讓市場降溫。

 

方向一  留意前段班基金持股


最後則是世界衛生組織在六月十一日將H1N1新流感的警告級別,從第五級提高到最高級的第六級,這是世衛組織四十年來第一次預警新流感會出現全球大爆發,不確定因素自然也會讓買盤暫時觀望,等待情勢明朗再說。

而日盛投信基金管理部協理沈建宏表示,近期大盤量能不足,影響市場追價意願,加上缺乏更有效政策面利多,推估十年線附近震盪將加大,除非量能回到一千五百億元以上,後勢才有上攻力道。換句話說,以現在台股成交量只有一千億元左右的水準,投資人想要獲利,只能看法人在個股的進出表現。

六月初,整體投信的持股水位一度最高來到八九%,不僅是二○○七年來的新高點,也離歷史高點九一%相去不遠,投信持股水位偏高,意味著再加碼的空間有限,只能換股操作、汰弱留強,因此漲多的個股,投資人宜提防結帳賣壓,至於漲幅落後的個股,未來補漲的機會較大。

從過去經驗來看,投信的作帳行情,多半和前段班的基金持股有關,因為其持有股票一天的漲跌,就足以影響排名的變化,競爭壓力可想而知,尤其現在投信流行旗下基金「集體作戰」,持股種類相近,一個不留神,失去的將是整片江山。

截至六月十二日為止,不論一般型股票型基金和中小型基金的前十大排名,近六個月來報酬率差距許多只有相差一%、二%,有的甚至連一%都不到,呈現拉鋸狀態,可想而知,六月底部分個股的漲跌,恐怕是異常劇烈。

 

方向二  觸控面板、線上遊戲族群


更有趣的是,根據投信投顧公會最近資料顯示,這些基金在五月底的前五大持股,重疊性非常的高,經過簡單整理,發現其最大的選股「共識」,就是集中在「觸控面板」和「線上遊戲」兩個族群,個股則包括洋華、原相、勝華、中日新、義隆電、智冠、網龍,至於其他著墨較多的個股,則還有生技股的懷特、健喬;汽車零組件的東陽、正新;LED的晶電、新世紀等。

從一般型股票型基金排名觀察,安泰ING投信可說是最大贏家,共有四檔基金擠進前十名,分別是安泰ING成長、安泰ING積極成長、安泰ING優質和安泰ING鴻運,而這四檔基金有部分個股互相交集,如智冠、台積電、新世紀、洋華、晶電,如果基金經理人在六月上旬未出脫或減碼持股,這幾檔個股接下來的漲跌,對安泰ING整體基金績效具有舉足輕重的影響性,值得投資人關注。

績效表現相對突出的台新主流基金,目前是台新投信最具指標的猛將型基金,其和安泰ING投信基金在持股上「英雄所見略同」,原相、洋華都是位居投資組合裡的重點戰略位置,而較特別的是,台新主流基金在四月底前五大持股並沒有任何金融股,但在五月底,金融股龍頭國泰金卻穩居第一大持股,壓寶兩岸金融監理備忘錄(MOU)達成協議應該是最大的考量。

金鼎投信旗下的金鼎概念型和金鼎大利,近六個月績效表現也是不凡,在選股上則較不偏重電子股,除了大家耳熟能詳的聯發科外,清一色都是傳產股,其中出現轉機的東陽,今年以來漲幅高達三○○%,而華固在陸資登台的題材下,股價同樣狂漲超過三倍,至於懷特和健喬,股價也曾經風光過,不過由於沒有新題材的刺激,目前價位已拉回修正。

由明星基金經理人劉苓媺擔任總經理所領導的永豐投信,其永豐永豐在持股上維持過去的調性,呈現四平八穩,面板股的友達、奇美電,以及鋼鐵的中鋼、東鋼,都是投資重心,不過由於這些個股的股本較大,不易拉抬,因此估計月底的作帳行情會傾向於清淡。

中小型基金則是另一個可以留意季底作帳的參考方向,從投信投顧公會資料顯示,近六個月來績效排名前十名的基金前五大持股明細,與一般型基金的投資方向有雷同之處,不過選股上則較多元化,像觸控面板除了洋華外,還有勝華和中日新,此外,股性一向活潑的華晶科、藍天、同欣電、新普,也在名單之中。

這十檔中小型基金近六個月的績效差異,可說十分接近,幾乎都在小數點以下,預料在六月底前,會展開一場肉搏戰,尤其投信一向偏愛股本低於五十億元、籌碼相對輕的個股,因此其所持有的個股未來幾周的波動性應該不小。

 

方向三  十六檔投信買進重點股


要掌握投信的季底作帳行情,還可以留意第二季以來投信的買賣超情況,以及整體持股比率的高低。根據統計,整體投信持股高於一○%、第二季以來買超張數大於五千張的上市櫃公司共有十六家,其中台郡、台表科、東陽、欣興、晶電、味全、新光鋼、璨圓和正新,四月以來投信買超都逾一萬張,這些個股同時也是目前盤面的交投重心。

至於同欣電、景碩、亞聚、大成、台虹、長虹和嘉聯益,雖然加碼張數不足一萬張,但整體持股張數則至少也有二、三萬張,預料也是不容忽視的族群。

雖然投信作帳行情發酵,讓散戶可以趁機吃吃基金的「豆腐」,不過一位投信主管表示,作帳行情只是基金經理人在拚排名,和個股基本面無關,因此投資人在介入之餘,最好採用短打策略;再者,有時行情不佳,基金之間也會互「踩」標的,用自己較少的持股去打壓其他基金同樣且較多的持股,投資人也要慎防股價向下修正的風險。

 

作帳首選族群

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投信

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