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第三季留意二十一檔營收成長股

第三季留意二十一檔營收成長股
去年第4季難得虧損的華碩,今年營運開始出現轉機。

張弘昌

股債前線

攝影/聶世傑

656期

2009-07-16 11:00

根據規定,上市櫃公司的半年報最遲要到八月底才會公告,不過投資人可以利用上半年已公告營收的數字,來找尋具增值潛力的產業和標的,像生技、不鏽鋼、電池、IC設計、軟板等,就是值得觀察的方向。

上市櫃公司六月營收一千二百餘家全數出爐,市場對此的標準答案是:很驚訝。

尤其是電子股,最具代表性的鴻海、宏碁、華碩、廣達、仁寶等電子五哥,月成長率沒有讓市場失望,最少的仁寶都有一四%的成長水準,而鴻海六月營收達一二八○億元,較五月勁揚四○%,一度在法人圈引起一陣驚歎!

按照過去經驗,第二季一向是科技股的營運淡季,「五窮六絕七上吊」一直是產業早已習慣的景氣循環。然而這次打破成規,去年下半年發生的金融海嘯是遠因,近因則是四、五月因上游零組件缺料的問題獲得解決,遞延出貨效果讓六月成為企業在上半年表現最為驚豔的一個月。

據證交所資料顯示,六月營收創今年新高的上市櫃公司,約有五百家,占整體家數的四○%;這裡頭有三百家是科技股,可說是最大贏家,同時也意味著原本被市場悲觀看待的電子產業,可能有否極泰來的現象。

 

「補庫存」為六月營收加分

 

兆豐證券經濟研究本部協理黃國偉表示,今年三月起的急單效應,讓許多企業措手不及,才會延到六月出貨。會有這樣的情況,自然和二○○八年全球景氣急凍、終端消費急凍有關,當時企業普遍的心態是不敢備太多庫存而積壓資金,甚至還會「停工」、「停爐」。

此外,施羅德投信投資長兼台灣主動基金經理人陳朝燈則認為,五月中國有五一長假,加上端午節連假,因此部分產品需求,理所當然會拖到六月;但即使沒有假期,像面板、LED等產業的零組件面臨缺料,要出貨也有困難。

再者,歐美目前因為景氣復甦最慢,因此存貨幾乎來到歷史新低水位,「補庫存」動作正巧替六月營收加分。

最後還有一個原因,就是蘋果新的iPhone機種,即將在八月上市銷售,按流程最慢也要在上半年結束前開始陸續生產、出貨。鴻海的六月營收,之所以會大幅成長,部分原因也在此。

從個別項目來看,許多產業不但月成長率(MoM)往上成長,甚至年成長率(YoY)也轉為正數,顯示最壞的情況已經逐漸遠去,企業營運開始轉趨熱絡。

這情況以汽車業最明顯,像裕隆六月營收較去年同期成長二八.七%、中華車五%、裕日車二三.八%、和泰車七○%,只有三陽尚未轉正,但預估很快也會跟上。

 

營運轉負為正的產業

 

生技股也是同樣情況,成長幅度不輸給汽車股。例如永信的子公司永日,六月年成長率高達七六%,累計上半年營收為二十一.六億元,較去年同期成長為五三%;七月以來,永信股價連番大漲超過三○%(截至七月十日)。隨著國際大廠品牌藥專利陸續到期,永日未來發展,近期也被法人看上。

至於另一家公司邦特,去年五月以來,每月營收都維持正成長,絲毫不受金融海嘯影響;累計今年前六個月營收為三.七億元,年成長率達二八.八%。

邦特是全球醫療級耗材製造大廠,產品包括血液迴路管組、體內導管、穿刺針組、藥用軟袋等,主要銷售對象為成熟國家的老年人口,因此不易受景氣影響。

另外值得一提的是鋼鐵業。中鋼六月營收出現明顯成長,來到一三六億元,較上月成長二四%,累計第二季營收約三六六.七億元,比第一季小增○.二%。由於國際鋼價表現不俗,中鋼庫存跌價壓力開始趨緩,預計第三季將轉虧為盈,全年則有機會賺錢。

不過,最亮眼的還是屬於不鏽鋼族群,像允強六月營收為十.三億元,較上月大幅成長三二%;大成鋼六月合併營收十四億元,月成長率為一八%;成長速度最快的新光鋼,六月營收五.三億元,比五月大幅成長四八%。

由於目前鎳價每公噸還在一.四萬美元以上,和年初相比仍屬高檔,約在去年九月水準;去年第四季和今年第一季因跌價提列的損失,可望在第三季陸續沖回,法人看好不鏽鋼下半年仍大有可為。

除了成長性產業之外,還有不少上市櫃公司今年以來營收是「逐月成長」,也是值得留意的方向。

從證交所的股市觀測站資料可以發現,有二十一家公司符合這樣的條件,且上半年累計的營收年成長率高於負一五%,這些公司包括有洋華、旭軟、邦特、台郡、新普、錸德、上福、普格、嘉威、加百裕、陽程、大華、立隆電、東貝、全新、立錡、義隆電、佳龍、雷凌、誠遠和創意,其中科技股所占的比重最高。

 

逐月成長的公司值得關注

 

在這二十一家公司裡,多半是下半年法人仍然看好的產業,如觸控面板的洋華、義隆電,電池的新普、加百裕,LED的東貝,軟板的台郡和旭軟,IC設計的立錡、雷凌和創意等;隨著大盤漲多拉回,不妨找機會逢低承接。

在這些個股裡,類比IC龍頭廠立錡目前最受法人注意。

立錡今明兩年的主要成長動能來自於NB(包括Netbook和CULV)電源管理解決方案,而新產品LED電視和照明的新產品,也將陸續問世,可望帶動公司持續成長到二○一一年;近期立錡因配合代工廠台積電,將製程由六吋廠提升到八吋廠,毛利率將維持在四○%以上,長線股價不會寂寞。

 

 

華碩

 

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