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二度急救?

二度急救?

黑傑克

股債前線

656期

2009-07-16 10:38

從總統的行程表來看,美國的形勢應比媒體報導的要好很多,歐巴馬除了到義大利出席G8高峰會,還有空到非洲傳教;這反映國內的局勢,都在掌握之中。

美國總統歐巴馬表示:美國暫時不需要第二次景氣刺激方案,因此短期內不會推新的方案、開支票,這是好消息還是壞消息?

因為美國六月失業率創新高,離一○%的心理警戒線,只有些微空間;不只政客、左派理論大師克魯曼,連資本家巴菲特,都疾呼政府花錢,顯然狀況殺很大。

市場的判定是利空,紐約股市量價俱跌,再也沒有人喊說道瓊工業指數可以重回萬點。

同一時間,黃金與原油的價格持續下跌,景氣二次衰退,甚至金融海嘯第二波的噩夢,好像又要重演。

應該不會,而且這有助於提早確定證券市場底部。

台灣過去十年與日本過去十八年的經驗顯示,一次又一次的逐次加強振興方案是無效的,只能帶給市場短暫安慰,效期比威而鋼還短。股市會很快看破手腳,到後來推方案,跌!不推方案,也跌!

從美國總統的行程表來看,美國的形勢,應該比媒體報導的要好很多(題外話,相對來說,中共總書記胡錦濤,取消所有行程趕回北京,表示新疆的局勢,比中共中央宣傳部說的,要嚴重很多)。歐巴馬除了到義大利看美眉……,喔,對不起,是出席G8高峰會之外,還有空到非洲傳教;這反映國內的局勢,都在掌握之中。

重災區的通用汽車重整案過關,年初預測要大爆炸的消費者貸款壞帳,也沒那麼差;甚至PPIP(金融業壞帳處理計畫)規模,也只有計畫的幾%而已。


失業率有季節性,六月創新高,七月的失業率會比六月更高;原因無他,畢業生加入找工作行列,推升失業人口總數。

找工作的人多,但是公司裡還活著沒被裁掉的高官,都排計畫放暑假去也,增加員額面試活動要等九月之後才能舉行,屆時就業狀況會自然回穩,現在操心也沒用。

既然只是季節性因素,現在不急著打強心針,免得增加衰退的抗藥性。傳遞給市場真實的訊息為:美國會注意財政紀律,不會無限制狂印鈔票、亂開支票。所以未來幾周,美元會持續強勢,美國政府公債殖利率會往下走,也就是債券走多頭。

上周寫過,美國聯準會真實印鈔票的速度,沒有宣稱那麼高,同樣態度也反映在發債上。PPIP推出時,估計要增加一兆多美元的政府支出,現在卻是幾百億美元規模的計畫;搭救美國銀行業的九千億美元,已經開始回收,第一筆是賺錢的,最後應該也是賺錢。

政府做這種事有個優勢,沒有機會成本,時間壓力也沒有老百姓大。看看台灣的國安基金,操作理念與技巧都有嚴重問題,就是抱得夠久,李登輝從兩國論換成兩友論,現在也開始賺錢了,美國政府翻本會更快,用不到十年。

另外有兩個數字要注意,美國五月的貿易逆差,是本世紀最低的,儲蓄率則月月創新高,第四季總體經濟數字一定回升。客觀環境好轉,資金又很浮濫,股市反彈起來就扎實多了。

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