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從失敗絕境中悟出股市絕學

從失敗絕境中悟出股市絕學
東山熱愛文史書籍,也從寫作通俗歷史著作中累積了投資的資金。

謝富旭

股債前線

攝影/陳永錚

657期

2009-07-23 14:59

闖蕩股市二十二年的東山,嘗過大賺與大賠的經驗。民國七十九年,台股從一二六八二點崩落,東山千萬元財富在短短數個月內蝕盡!然而,上天總是不放棄奮鬥不懈的人,在東山人生最落魄時,他淬煉出個人的「股市絕學」,邁向賺多賠少的投資坦途。

踏入《股市絕學》作者東山的書房,高至天花板而且占據三面牆壁空間的書架上,盡是歷史與文學類書籍。

搜尋良久,卻找不到一本財經或股市的書籍。好不容易才在不起眼的角落裡瞥見了幾套《股市絕學》。東山大方地說:「已經絕版了,你要的話送你一套!」

沒受過新聞訓練的記者,也會不假思索地問:「東山老師,你是歷史學家還是股市專家?」這位神情嚴肅、一頭亂髮,卻不時透著銳利眼神的中年男子,釋然一笑地說:「我是愛炒股的史痴!」

很難把炒股家與歷史學家連結起來,但是,東山卻不可思議地讓這兩者出現奇妙的交集。我疑惑地問他:股票與歷史有任何共通點嗎?他答得很妙:「股票與歷史風馬牛不相及,惟一的共同點在於,人們從來不會從歷史中得到教訓,股市也一樣,人性的弱點不斷地在股市震盪起伏中重蹈覆轍,使得玩股票的人中,十個總是九個輸!」

東山一語道破股市投資人一直深陷其中,而且始終難以自拔的困境:多頭時總是因預設漲幅,即使有賺,卻賺不多;空頭時捨不得果決停損而且耐心等候落底,導致總是賠很大。東山認為,如果無法克服人性弱點,看透股市運動慣性的核心邏輯,絕大部分股票投資人,將永遠無法掙脫「賺少賠多」的泥淖。

然而,歷史學的素養,卻讓東山懂得從投資股市失利的慘痛個人史中記取教訓。他的「股市絕學」理論基礎,即是從個人的投資失敗經驗出發。這種從人生絕境中體認出的心法,代價極為昂貴,但卻為他一度掉入漆黑深淵的人生開啟了一扇窗,讓他有東山再起的機會!

 

台股崩跌  開BMW變騎二手野狼一二五

 

在介紹東山的股市絕學理論之前,有必要從他的人生說起。東山生長於公務員家庭,因為有八個兄弟姊妹,家中食指浩繁,生活極為清苦。然而,東山從小學即對文史產生濃厚的興趣,儘管求學過程不順,但他對文史的熱情從未被澆熄過,甚至成為日後他個人財富快速累積的泉源。

出社會後,東山旋即進入出版產業,不僅快速坐上出版社總經理的位置,後來甚至自立門戶當起老闆。豐富的人文素養加上對出版市場的敏銳度,東山策畫了幾套法律與醫學暢銷叢書,幸運搭上了台灣出版市場起飛期,熱賣超過五十萬本,也迅速累積了他個人的第一桶金。

東山說:「如以財富來當標準,我人生的高峰是在三十歲出頭,當時一家出版社總編輯的月薪了不起一萬多元 ,但我每天口袋總是帶著五萬元當零用!」

民國七十五年,台股加權指數突破千點,隔年又漲至二千點,少年得志的東山挾著本業豐沛的收入開始進場。台股漲破千點之後,展開史上最劇力萬鈞的多頭行情,儘管其間有劇烈的回檔修正,但隔不多久,總又屢創新高。東山的財富也隨著台股水漲船高,在七十九年加權指數攀登至一二六八二點的歷史最高峰前夕,東山擁有的現金部位已高達八位數之譜。

在多頭市場如魚得水的東山,因為手氣太順失去了對空頭的戒心,種下了日後瀕臨破產的惡因。東山回憶:「在一二六八二點之前 ,我一直把股市當作是挖不完的金礦,台股拉回後再攻,總是屢創新高點,讓我產生股市只有一路漲不會崩的錯覺。」「萬萬沒想到,矯正這個錯誤觀念竟讓我付出千萬元代價,甚至葬送了本業!」

抱著台股拉回後還會再創新高的觀念,使得東山在加權指數一二六八二點開始崩跌後一路進行攤平,最後甚至不惜融資,擴大資金槓桿攤平持股,完全不顧台股一路破底的現實。

東山感嘆道:「台股從一千點漲到一二六八二點花了四年的時間,但從一二六八二點崩落到二四八五點,卻僅花了約八個月時間。」「一二六八二點之前,我原本是開BMW,八個多月後,我被迫把BMW賣掉,改騎二手的野狼一二五,沒想到這輛二手機車才買不到二個月,就被偷了!」

 

當頭棒喝  領悟到穿頭破底的慣性理論

 

一二六八二點後的股市崩盤,不單讓東山自股市累積的千萬財富在短時間內散盡,甚至還賠進了本業,並欠下不少債務。他自言:「我在股市上不敢說下過多少苦功,但苦頭肯定是吃了不少!」

東山強調:「即使在股市慘敗,依然無法擊垮我東山再起的決心,我積極閱讀坊間的股市書籍以及尋求明師,直到有一天,朋友硬拉著我去參加一位老師的技術分析課程,他一個『穿頭破底』的觀念,宛如對我的當頭棒喝,這就是日後我在八十一年後的幾年,逐漸形成股市絕學理論的最重要引爆點!」

東山進一步解釋道,「股市絕學最重要的核心觀念,一句話說穿了就是「穿頭穿頭再穿頭,破底破底再破底的過程中,股票價格運動在某一段時間內總是存有一定的慣性!」這個觀念乍看之下很簡單,但是在實踐上要做到「在股價不斷穿頭過程中不預設漲幅,在破底空頭過程中不貿然進場」,卻極為困難。

 

絕學一  轉多敢追,轉空敢砍,盤整要會忍

 

基於股市價格運動存在一種難以言喻的慣性,東山體悟出,價格如果呈現出不斷地穿頭又穿頭的律動時,即可定義為多頭市場;反之,如果呈現破底再破底的走勢,即是空頭市場。但是,大部分的投資人在多頭時,老是恐懼好不容易賺到的錢因回檔而吐回,因此常會不自主預設漲幅而不當停利。空頭時卻不甘心虧損而不斷攤平,導致虧損總金額不斷擴大。

東山說:「很多人被『逢低買進、逢高賣出』這句所謂股市的真理給害慘了」,「穿頭破底理論第一要務就要先打破這個迷思!」

東山指出,股市趨勢只有三種形態,漲勢、跌勢與盤整。在漲勢時不預設漲幅,等到上升趨勢被破壞時,再來砍股也不遲。空頭時也切勿猜測底部,等到股價反轉確立後,再重新進場的風險最低。

至於盤整,則因套利幅度有限,常會小傷累積成重傷,因此應忍住不投資。把握住這個最基本原則,投資人擺脫賺少賠多宿命的機率可大幅提高。

然而實際操作上,市場走勢通常極為複雜,股價處於漲勢時,主力常會進行洗盤使漲勢暫歇而拉回,跌勢時也常出現主力要出貨,刻意拉抬而出現反彈,遑論假突破或假破底的出現,更是家常便飯。

東山說,面對這種情況,如果是在多頭走勢突然出現跌停板,代表上漲慣性已遭初步破壞,他經常會選擇先賣出觀望,等到股價整理過後如果再突破新高,他將不惜大膽追回。跌勢中的股票如果出現反彈後再拉回,但拉回不破前低點,即是買點。但買進後,如不幸再破前低點則應毫不留情地停損賣出。

東山說,這套心法看似好像要教投資人「追高殺低」,卻不知追上漲中的股票,其實獲利機率最大;砍下跌中的股票,卻往往可把風險降至最小。運用這套絕學,東山不僅避開了二○○一年與○八年的兩次大空頭,得以持盈保泰,更在今年逮到天瀚與士紙兩檔飆股,獲利豐碩。

他表示,悟得這套心法之後,在操作上總是賺多賠少,目前惟一難以克服的心魔,是盤整時總是會違背自己的理論手癢進場,「但盤整時我最多以一成資金進場,即使虧錢也不至於亂了整個操作大戰略!」他如是說。

 

絕學二  抱緊大盤大腿的西瓜幫生存哲學

 

如果說「低買高賣」是東山操作股市最痛恨的一句話,那麼他第二痛恨的另一句話就是「選股不選市」。東山認為,大盤是所有個股的集合體,如把股市比喻成一棵大樹,大盤就是樹根樹榦,其他個股就是樹枝與樹葉。如果樹根長不好,樹枝與樹葉大多會營養不良。

因此,大盤走空時,不應作多個股,因為大盤走空時的強勢股行情往往曇花一現,至於與大盤逆勢反向運動的股票,日後崩跌或成為地雷股的機率相對較高。同樣地,大盤走多時才是飆股的沃土,這時擒賊應先擒王,應該鎖定最強勢的股票用力作多。

東山表示,在他心中沒有所謂的績優股,只要能大漲也能大跌,就是他心目中的好股票。在大盤走多時,他選擇強勢股的方法很簡單,就是處於多頭的大盤若途中拉回時,個股股價相對抗跌,或在大盤再度發動攻堅時,股價領先上漲的股票,就是強勢股。

他比喻,抱緊大盤大腿的操作,就如同觀察多空廝殺分出勝負後,再選擇加入贏的陣營,如果多方贏就作多,空方贏就作空,多空兩方若殺得難分軒輊,身為散戶的投資人則不應壓寶任何一方。這種「西瓜偎大邊」的哲學,才是散戶能在險惡股市求生存的哲學。

東山「股市絕學」理論還有一個最大的特色在於:除了價格與籌碼面這兩大因素外,東山棄其他技術指標如敝屣。東山之前曾經下工夫鑽研其他技術指標,結果發現它們大多是根據價量而來,「既然如此,我們為何還要捨近求遠,從後知後覺的各種技術指標來求先知呢?」

 

絕學三  價格才是最誠實的指標

 

至於基本面的財務數字以及總體經濟數字,東山僅是參考。「價格才是最誠實的指標,就如同女孩子,要穿得少才知道身材好不好!」「近年來,我甚至對籌碼面指標的信任度也在降低之中,專心研究價格變動!」

除此之外,東山雖然體悟出股票價格運動會有一定的慣性,但所謂物極必反,股價再怎麼漲,總難逃大跌命運,而大跌的股市終究也會有漲的時候。如何判斷股市多空易位,掌握進出場時點,東山靠的是趨勢性與平均線的交叉運用。

東山指出,趨勢性就是代表股價變動的方向。所謂江山易改、本性難移,因此,愈長時間的趨勢性愈不容易改變,如果長趨勢改變了,意義更顯非凡。換言之,愈短的趨勢愈容易改變。問題是,長趨勢是由短趨勢結合而成,如果等到長趨勢形成再進、出場已經來不及,因此,短趨勢在操作上是最重要的依循指標。

判斷短多進場訊號上,東山個人偏好五日線向上穿越十日與二十日平均線,而且這三條線必須呈上揚走勢才算,如果出現這樣的訊號,他會選擇開始少量進場,密切注意趨勢是否會因此改變。反之,如果五日線向下跌破十日與二十日均線,並同步下彎,則是短線空頭乍現的訊號,則要留意趨勢性是否將反轉向下。

 

求得自在  靠絕學理論成功擺脫投資的焦慮

 

今年五十七歲的東山不諱言,一二六八二點崩盤那次受傷太重,儘管之後體悟出股市絕學,並按照該理論操作,這十幾年來雖在股市趨吉避凶,賺到了錢也還了大部分的債務,但是因操作部位已大不如前,加上個性更為謹慎小心,目前的財富無法與三十幾歲時的高峰相提並論。

不過,東山表示,現在的生活過得比從前還自在。因為「股市絕學」的理論讓他在詭譎多變的市場中大大降低了恐懼的焦慮,以及害怕失去後的悔恨感。

目前的東山,白天雖廝殺於股市戰場之中,下午仍能愜意地讀史著書。他近幾年以「李安石」為筆名,出版十本關於三國史與孫子兵法通俗史書,不僅獲兩岸學術界高度評價,也成為出版市場上罕見的文史暢銷書。

此刻,落日餘暉灑進東山的書房,訪談尾聲時他一時興起,吟起最喜愛的大詩人李白的〈將進酒〉,還問我,聽起來是不是很有味道?這一天台股暴跌二三九點,看來東山在股市真的灑脫自如了。


■東山
出生:1952年生於台南縣
現職:作家
學歷:醒吾商專
經歷:出版社總經理、發行人
著作:《股市絕學》I、II,《多空致勝30大戰略》I、II、Ⅲ等10幾本股市著作;以及《你能懂的孫子兵法》、《諸葛亮兵法》、《三國群英》等10幾本歷史作品

■東山看下半年台股:
目前台股處於強彈後的高檔整理,最好不要買股票。但是如果大盤突破前波段高點,即7084點,代表穿頭,此時應不惜追高買進強勢股。

■從暴富到一無所有
沉潛後悟出投資哲學

東山22年闖蕩股市歷經四大階段

 

民國76~79年

自股市賺得8位數財富

 

民國79年
股市自12682點崩跌至2485點,財富賠盡,並欠了一身債。那一年東山的BMW座車變成中古野狼125

 

民國81年~

醞釀股市絕學理論,並開始著書整理

 

民國90~97年

兩次大空頭皆得以避過,投資漸入佳境

 

民國98年

靠天瀚與士紙兩檔飆股大獲利,東山再起

■東山股市絕學三要義
要義一
股價運動具有慣性(上漲時不預測漲幅,下跌時不預測底部)

 

要義二

大盤對股價慣性具有絕對影響力(與大盤多空走勢相反的個股最好不碰)

 

要義三
慣性是否改變端看趨勢線(上升趨勢跌破進行停利,突破下跌趨勢線時開始加碼)

■東山觀點:
投資人應革除的投資6大迷思

迷思1:逢低買進、逢高賣出
正解:贏家應該漲時敢追,跌時敢砍,盤整時要忍

 

迷思2:選股不選市
正解:再怎麼好的股票,空頭時照跌不誤

 

迷思3 :量是不會騙人的
正解:迷信量能指標常誤判情勢

 

迷思4:套牢不殺低,靜待反彈
正解:不要高估你自己的耐性

 

迷思5:行情是可以預測的
正解:如果可以預測,豈非滿街都是富翁

 

迷思6:指標可判斷未來多空
正解:技術指標往往是落後指標,價格最誠實

■東山股市實戰步驟
1 每天收盤後,把所有漲停股盤中走勢與線圖調出來
2 挑出線形好,盤中走勢最強的個股列入自選股名單
3 符合第2個條件,若又是第一支漲停,隔日將以市價買進

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