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台股高檔震盪 多留意落後補漲股

台股高檔震盪  多留意落後補漲股
顧客端重視的軟體服務,才是智慧型手機未來獲利的致勝關鍵。

許家豪、葉揚甲

股債前線

攝影/林煒凱

692期

2010-03-25 11:41

從七○八○點低檔反彈以來,台股不但站上月線,還順利攻過季線,市場氣氛偏向樂觀,最近獲得第十三屆金鑽獎的群益店頭市場基金經理人許家豪認為,在不追高的原則下,投資人可以布局離季線較遠的補漲股,提高獲利機會。

編按:外資論壇炒熱市場氣氛,搭配大盤量能放大到千億元以上,台股強勢高檔震盪,對比日前屢創新低的窒息量,目前投資多頭氣氛似乎略占上風,台股是否就這樣勢如破竹再向八千點挑戰?《今周刊》特別邀請甫獲金鑽獎的群益投信群益店頭市場基金經理人許家豪,為讀者解析目前國際情勢與台股未來走向,見解值得參考。以下為口述內容:

最近投資人一定有種感覺,就是大盤很難操作,往往一檔個股才漲個一、二天,就熄火休息,然後又跌回來,算一算後,發現沒賺到什麼,這其實是投資人在過去一年被市場樂觀的氣氛寵壞了。

 

二○○九年一整年,台股大漲七八%,指數幾乎是一路往上,但今年再發生的機率可說是微乎其微,「區間操作」才是一○年投資策略的主軸。以季來看,是個大區間,以月來看,是個小區間,一檔個股賺個五%,就要適時停利、落袋為安,以免白忙一場。所以投資人在進場前必須先調整心態,不要對行情有過度期待。

 

低利政策讓熱錢持續流竄

 

但因此就認為股市會反轉下挫嗎?答案也不盡然,資金行情仍握有主導權,短期內維持寬鬆貨幣環境依舊是全球政府共同的默契,美國聯準會已決定持續採行低利率的政策,主要原因在於景氣尚未明顯復甦,且失業率高達九%以上,而台灣過去與聯準會的連動性很高,所以距離央行正式升息,還有一段時間。

 

至於中國,則因景氣復甦腳步較快,因此很快就會展開升息,由過去的經驗來看,中國在連續兩次調整存準率動作後,接下來就會升息或降息;今年以來,中國已經連續兩次調升存準率,因此下一步幾乎確定會開始升息,時間則估計在第二季。

 

儘管全球升息是箭在弦上,但只要尚未出手,國際熱錢就會繼續流竄,畢竟在利率處於非常低的狀況下,投資人不願意將錢放在獲利極低的固定收益商品,就算真的升息,以現在景氣復甦力道觀察,也將是緩升,因此錢將持續流到高報酬的資產上,而最直接的方法就是投資股票。換句話說,股市只要回檔,就有買盤進場,短線大跌的機率不大。

 

全球資金氾濫情況不變,台灣則還有獨特的兩件事情,一是兩岸正在進行的ECFA(經濟合作架構協議)談判,另一件則是年底有五都選舉。由於ECFA爭議性大,如果拖到選舉前才簽,容易淪為選舉炒作,因此最有可能是在上半年簽訂,屆時再搭配上海世博會盛大舉辦,屬於ECFA早收清單的中概、傳產、汽車、塑化及世博會相關中國內需股,股價應不會寂寞。

 

五二○之前大盤仍偏多

 

此外,今年五月二十日,是總統馬英九就職滿兩周年,為營造整體氣氛,政府在之前勢必得拿出些政績來,這意味著短期內大盤偏多走勢不會改變。由於大盤已來到季線附近,許多具投機性的個股也漲了不少,建議在不追高的原則下,可挑選還在季線下的落後補漲股,逢低進場。

 

至於五二○之後,由於產業雜音較多,投資人不妨多看少做,像晶圓代工龍頭台積電董事長張忠謀日前在全球半導體聯盟舉行的高峰會議表示,「全球半導體產業短期相當樂觀,但以每六個月為週期來看,今年下半年到年底的成長率將趨緩,直到明年初才起來」,讓下半年景氣出現不確定性。

 

依台股過去經驗,股市領先經濟成長率一季落底,也就是在○八年十一月金融海嘯時,台股狂瀉至三九五五點,但隔年第一季經濟成長率才出現最低點負九.○六%。而主計處最新的經濟成長率預測指出,第四季的經濟成長率只有○.六六%,除非一一年第一季還會更低,不然合理的判斷,股市今年第三季末將會出現長線買點,投資人可多加留意,伺機進場布局。

 

在類股方面,眾所期待的iPad,預售首購日即達到十二萬台,今年更喊出五百萬台的銷售量,相關概念股值得留意,逢低可承接。六月南非世足賽的舉辦,讓電視與機上盒相關概念股受惠,而3D概念股雖然目前還沒有具體化與標準化生產,這種新穎的技術富有想像空間,未來普及的話,3D概念股也是相當看好的產業趨勢。


今年開始將掀起價格戰的智慧型手機,未來手機組裝業務會越來越艱辛,隨著雲端技術的進步,手機硬體的配備要求已經不再這麼高。顧客端的配備簡單,但廠商軟體服務要豐富化是未來趨勢,國際大廠Apple、Google主要賺取高額毛利都是軟體服務下載的部分,智慧型手機的價格往下降是可以預見的。投資的角度來說,手機零組件會優於手機組裝。

 

至於LED,由於照明應用愈來愈廣,長線仍然看好,不過由於籌碼較亂,只適合短線操作,長線則等到股價落底後,再行介入。

 

許家豪

 

■許家豪
現職:群益店頭市場基金經理人
學歷:清華大學化學研究所碩士
經歷:富鼎投信投資處副理 

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