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鎖定投信三主軸 尋找亮點不用愁

鎖定投信三主軸 尋找亮點不用愁
ECFA可望於6月簽訂,受惠股第一金近期也成為投信加碼標的。

歐陽善玲

股債前線

攝影/聶世傑

692期

2010-03-25 11:43

投信在季底調整持股,難免令人引發作帳聯想。但相較爭取第一季排名,現階段基金經理人更在意的,是下半年能見度低、盤勢多空不明的操作策略。投資人可從近期投信買賣超動作,掌握第二季多空因素,以趨吉避凶。

第一季投信作帳行情熱度不高,除了季獎金不會太吸引人,排名前四分之一的基金持股沒有共識,要作帳也不容易。」一位基金經理人表示,現階段市場看法多空分歧,「且戰且走」是目前投信心情寫照。

 

金融、塑化最有受惠相

 

截至三月十七日,投信自新春開紅盤以來,買超前十五大持股,可歸納出三大投資方向。一、ECFA(兩岸經濟合作架構協議)概念股;二、電子上游零組件;三、企業資本支出受惠股。透過近期投信買超動作,投資人可重新檢視第二季布局策略,調整操作節奏。

 

過去投信偏好中小型電子股,但受到ECFA題材激勵,近來也開始轉向加碼塑化及金融股。買超前十五大持股中,金融、塑化類股就占了三分之一,包括中信金、第一金、元大金、富邦金及台化,全都成了投信新歡。ING投信投資管理處執行副總黃媺芸指出,目前盤勢膠著,為因應類股輪動態勢,具有短線題材的類股,像塑化、金融在ECFA效應帶動下,就相對具有吸引力。

 

另外,由於電子業缺料問題,不少基金經理人打安全牌,捨棄下游代工廠、改抱上游零組件。其中,受到銅價上揚、玻纖布供不應求影響,銅箔基板廠(CCL)訂單回溫,台光電也成為近期投信加碼重要標的。統計自二月下旬以來,投信持股比率增加超過六%,台光電股價漲幅接近二成。

 

網通股有新興市場撐腰

 

而隨著景氣復甦、企業資本支出題材也極具吸引力。像投信買超第二名的友訊,在全球IT支出可望較去年增加超過一成下,公司將全力搶攻企業網路應用市場,也引發投信加碼興趣。保德信投信投資長余睿明表示,成長基期低、具新興市場採購需求支撐的網通類股,將是第二季攻守兼備的選擇。

 

季底調整持股,難免令人引發作帳聯想。但相較爭取第一季排名,基金經理人更在意的,是下半年能見度低、盤勢多空不明的操作策略。投資人可參考基金經理人意見,趨吉避凶。

 

統一中小基金經理人陳朝政認為,目前看起來,第二季產業狀況沒有產能過剩或太大的庫存問題。只是台股缺乏上漲動能,股市只會留下湯底、不會起泡泡,未來一季大盤應是楔形向上。整體表現還算樂觀,但心態要謹慎,操作要穩健。

 

第二季最大風險,在中美貿易摩擦是否有擴大情況,操作單一產業或個股時要特別小心。另外,歐洲債信問題、原物料價格上漲、各國貨幣政策出籠及兩岸關係是否順利進展,都是接下來觀察重點。特別是第三季不確定性高,若第二季企業獲利持續成長,或代表消費性電子狀況的快閃記憶體(flash)價格提前大漲,就意味第三季景氣沒問題。

 

日盛精選五虎基金經理人林界政則表示,相較台股及中國大陸股市,近期美股表現強勢許多。不過,費城半導體指數卻未能突破今年高點,台積電走勢也相對疲弱。在股價領先大盤反應下,說明上半年半導體業績雖大幅成長,但下半年卻可能趨緩。也就是,淡季不淡是否導致下半年旺季不旺,得持續觀察。

 

上游零組件有表現空間

 

比較大的問題,在IC設計可能有修正庫存壓力。這部分還有待釐清。電子下游受缺工缺料、中國大陸人工成本墊高影響,也有疑慮。由於下半年電子股不確定因素多,壓抑整體大盤表現,但回頭檢視總經環境,又沒有太大問題,所以判斷指數要大跌不易,箱形整理機會高。

 

第二季唯一能夠突破今年高點的機會,在六月分ECFA是否能順利簽訂。若能符合市場期待,指數不排除突破八三九五點。但在此之前,須留意行情波動。電子股部分,可觀察庫存周轉天數。若較過去平均高出一五%以上,就不太樂觀。

 

景順潛力基金經理人蘇穀和指出,受到科技廠拉貨影響,目前電子業混沌不明,下半年能見度也低。惟電子下游因缺料問題,未來比較辛苦,電子零組件較有表現空間。若ECFA簽訂完成將是新的開始,但市場也不宜過分期待,持中性態度布局可望受惠的塑化股,攻守皆宜。

 

隨著IT產業不斷升級,下半年還可觀察企業資本支出情況。但回到老問題,第二季淡季不淡,到了第三季傳統旺季會不會不旺,還有待時間驗證。接下來,中國大陸升息及歐洲債信問題,都是考驗。利用分散持股方式,精挑高殖利率、高獲利的公司,避開歐洲營收為主的個股,會比較安全。

 

投信超前15檔個股

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