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50倍本益比:騰訊QQ很靚!—— 兼論安勤(3479)

50倍本益比:騰訊QQ很靚!—— 兼論安勤(3479)

呂宗耀

股債前線

703期

2010-06-10 15:03

市場給予騰訊控股本益比高達50倍,這再當下全球本益比下修中,該公司內容是非常好的投資啟蒙。

亂世!雜訊干擾很多,投資方向從異業中傑出典範找尋,最為可行。中國騰訊QQ崛起內容應可給當下台股作戰者相當大的安慰與振奮,不要一味悲觀,寧靜找股,贏點還是很多!

在全球最多、且成長最快的網路用戶市場中國,最大搜尋網站百度、最大影音網站土豆網、最大網路即時通訊網站騰訊QQ,全部壓著全球最大的競爭對手Google、YouTube、Microsoft MSN打,在中國市占大幅領先。

在中國,即時通訊的霸主不是Microsoft MSN,QQ才是王道,擁有即時通訊平台QQ的騰訊控股(一九九八年由馬化騰創立,目前市值三五五億美元),從二○○四年四月以三.七港元於香港掛牌以來,股價即一路往上漲,○九年股價由四十九.六五港元漲至一六八.五港元,漲幅高達二四○%,為○九年恆生成分股漲幅第二大個股。
 

騰訊目前股價一五一.八港元,市值高達三五五億美元,成為全球第三大網路公司,市值僅次於Google(約一五三六億美元)與Amazon(約五四九億美元),遠遠超過同樣擁有即時通訊平台的Yahoo(約二○八億美元)及拍賣平台eBay(約二七四億美元),市場給予騰訊控股本益比高達五十倍,這在當下全球本益比下修中,該公司內容是非常好的投資啟蒙。

 

市場願意給予騰訊控股高本益比,來自於其擁有的通訊平台QQ,QQ雖靠模仿ICQ(已被AOL購併)起家,但很爭氣,隨即領先推出更方便的使用介面黏住用戶,QQ由追隨者變成領先者,目前已是全球擁有最多用戶數的即時通訊平台,活躍用戶數高達四.四億(包含同時登入;主要用戶數在中國),大幅領先全球最流行的Microsoft MSN活躍用戶數三.三億。

 

QQ以中國為起點,以每年會員人數翻倍的能量進攻全球,以四.四億廣大忠實用戶數為力量往前衝,切入網路遊戲(騰訊中國線上遊戲市占率二四%,遙遙領先其他同業)、網路拍賣、網路視頻等,任何一塊都讓市場充滿業績爆發想像力,以要與中國連動的思惟,還是當下全球股市低迷中,不能忽視的股戰贏點大思考。

 

相較於MSN靜態式的保持領先,騰訊QQ動態式的急起直追,這種以創造性破壞帶出廣大用戶數的想像力,帶出市場未來無限的成長想像空間,才是資本市場最重要的活水源頭。騰訊的成功,給予市場最大的啟發在於一個有夢想的企業家,在其開創全新商業模式,醞釀未來高成長性力道時最令人震撼,這給出的啟示也很清晰:恐懼中仍有歡笑點,保持寧靜就能找到股戰贏點的絕佳投資標的。

 

安勤科技(三四七九)成立於二○○○年,資本額三.八五億元,為台灣工業電腦(IPC)專業製造商,主要產品應用範圍為醫療、博弈、工業自動化控制及生活資訊(POS、Kiosk及數位看板)等。

 

公司由董事長劉琍綺(淡江大學法文系、澳門科技大學管理學院碩士、政大企研所)領軍,劉琍綺八八年踏入IPC領域,從國外業務專員基層做起,曾任研華、研揚等大廠副總,產業經歷已超過二十年。

 

隨著醫療照護趨勢帶出龐大商機,安勤發展潛力驚人。圖為安勤總經理張嘉哲。

隨著醫療照護趨勢帶出龐大商機,安勤發展潛力驚人。圖為安勤總經理張嘉哲。(圖片來源/先探提供)

 

人文與商學融合的劉琍綺擁有與眾不同的敏銳度與跳脫刻板商業化的思惟,踏實經營每一步,奠定安勤行銷與通路核心競爭力,以「從難入簡」為準則,先打入難度層次高的日本市場,扎下技術與品質基礎,再切入工業電腦重鎮歐洲,布建完整經銷通路擴大規模。因此安勤雖然成立至今僅十年,但在工業電腦產業已有「長江後浪推前浪」的氣勢,尤其成長性最高的醫療照護更是其強項。

 

根據聯合國最新全球環境展望報告,預估至二○五○年,全球將有二十億老年人口,占全球人口比率達二二%。其中已開發國家開始進入大退休潮,○七年是嬰兒潮世代(一九四六 ~ 一九六四年)六十歲退休的第一年,往後二十年間將是嬰兒潮世代密集退休期,然而這批人享有人類有史以來物資最豐厚的年代,受良好教育,擁有全球六五%的財富,因此,對於退休後醫療保健舒適與完善度的要求將大幅增加。

 

預估全球健康照護產業產值將由○五年二○一○億美元成長至一五年的五九七○億美元,其中病房醫療照護系統升級為最重要趨勢之一。

 

近幾年主要國家醫院積極導入床邊服務觀念(bedside service),利用建置床邊多媒體醫療照護系統(bedside terminal),除了可達到病歷電子化外,並具有豐富的娛樂、網路、通訊等功能,加上簡單易用的操作介面,提供住院者在醫院能夠輕鬆獲得娛樂與資訊,方便與外界溝通,以及便利的醫療服務。此系統已經在全球醫療院所中蔚為風尚,並陸續導入成為病床中的標準設備。

 

目前全球病床總數約二千萬床,床邊多媒體醫療照護系統建置率仍不到二%,未來從中高階病床導入,再普及至一般病床成標準配備,其相關醫療設備支出成長大。安勤醫療照護系統產品與歐洲最大系統整合商合作,累計出貨量達三萬台以上,全球市占率第一,目前更與日商合作積極進軍中國醫療市場,由於醫療領域須整合相關軟硬體及醫院通路,進入門檻高,競爭者較難跨入此市場,安勤發展潛力驚人。

 

安勤○七至○九年合併營收分別為十六.七四億元、二○.○二億元、二○.四一億元;稅前EPS為五.四元、二.六五元、二.七九元。二○一○年第一季合併營收五.五四億元,稅前EPS為○.八八元;合併負債比、流動比與速動比為三五%、二四四%、一三九%,財務扎實。未來在醫療照護趨勢帶出的龐大商機下,成為贏點公司內容,值得用功追蹤。

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