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第四季最熱五大人氣電子股

第四季最熱五大人氣電子股
NB大廠釋出利多訊息,但產業是否撥雲見日,仍待觀察。

李佳蕙

國際瞭望

攝影/吳東岳

718期

2010-09-23 15:19

大盤站上八千點大關,外資功不可沒,第四季台股能否續強,外資舉足輕重,從最近瑞士信貸舉辦的亞洲科技論壇中與會的業者可以發現,筆記型電腦、面板、太陽能、觸控、智慧型手機族群等,都是值得觀察的方向。

九月以來士氣如虹的台北股市,順勢站上八一五八點,沉寂已久的國際資金買盤,近幾個交易日大舉加碼台股,堪稱是台股指數攻上八千點的最大功臣;但外界更關注的是,這波外資買盤背後所代表的真正意涵為何?

 

NB族群 中國十一長假備貨需求撐腰


九月八日,瑞士信貸證券亞洲科技論壇(ATC)在台北舉行,由於先前科技廠商陸續公布的七月營收與半年報「地雷頻傳」,如宏碁七月非合併營收較六月大幅下滑逾四成、鴻海上半年獲利遠低於外資圈預期等,加上瑞士信貸證券亞太區科技與台灣研究團隊也在論壇召開前夕,分別調降PC產業投資評等與台股目標價,以這樣的投資氛圍來看,外界對於這次論壇顯然不抱太大期望。

沒想到,首日在瑞士信貸證券亞洲科技論壇登場的仁寶、緯創、聯想、華碩等PC大廠,竟然釋出「九月筆記型電腦出貨成長可望上看一○%至二○%」的消息,對原本低迷不已的筆記型電腦族群而言,可謂雪中送炭,加上宏碁所公布的八月非合併營收馬上恢復水準、較七月成長一倍,更讓科技產業注入一劑強心針。

這就是國際資金近期大舉回補台股、尤其是以科技股為加碼主軸的背後原因。儘管明眼人都看得出來,國際資金這種一籃子式敲進科技大型權值股的買法,大多來自於國際熱錢來襲時的程式交易(program trade)買盤,但若無基本面力挺,這波買盤想必買得很虛、不扎實,更遑論買盤力道要能延續下去。

問題來了,第三季突然風雲變色的科技業基本面,就此撥雲見日了嗎?其實並不盡然。

針對這個問題,瑞士信貸證券亞太區科技產業研究部主管尼堅(Manish Nigam)就講得很白:「整體而言,在這次亞洲科技論壇釋出中性偏多產業訊息的廠商,比重只有四○%,也就是說,對未來基本面看法還是很模糊的,若要說看法翻多,恐仍言之過早。」

美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡指出,筆記型電腦廠商近期之所以釋出沒那麼悲觀的產業訊息,主要是有中國十一長假備貨需求的撐腰,加上七月營收表現實在太糟糕,八月才有大幅反彈機會,即使第四季產業能見度仍低,但已足以激勵股價,短線宏碁股價有反彈空間,但長線仍較看好緯創。

 

面板族群 股價落底引爆國際資金搶進


與筆記型電腦族群同為這次外資買盤湧入對象者,還包括面板族群。

由於中國五一假期銷售狀況欠佳,致使面板庫存水位攀升,面板是第二季外資圈賣方率先調降財務預估值的族群,但在中國十一長假的拉貨預期心理之下,股價已率先落底的面板族群,遂成為「投資價值喊進」的首要對象。

如瑞士信貸證券在亞洲科技論壇召開前夕,先行喊進友達與奇美電等面板族群,認為目前低於一倍的股價淨值比就代表股價底部已屆。

接著,瑞銀證券則是率先調升亞洲面板產業投資評等,著眼的也是投資價值底部已浮現考量,其中友達更列為「亞洲科技股優先買進標的」,引爆近期國際資金大舉建立持股部位。

如果說,筆記型電腦與面板族群是外資圈基於「投資價值」考量而喊進的標的,那麼,太陽能、觸控(蘋果概念)、智慧型手機族群,就是典型的基本面考量。

 

太陽能族群 九、十月營收仍具成長力道

 

太陽能無疑是第三季初台股一片低迷聲中的強勢族群之一。儘管昱晶在九月十六日法說會中釋出十二月將降價五%至一○%的訊息,連同台積電、聯電、友達等科技大廠積極搶食太陽能市場大餅的消息,造成隔天太陽能族群股價重挫,但隨即又止跌上漲,顯示市場資金對於太陽能族群的後勢看法仍相當樂觀。

 

事實上,從綠能與中美晶在短短兩天之內共從海外募集八十五億美元資金,且折價幅度都在一○%以內,就可知道國際資金對節能題材的胃納量還是夠大的。

 

花旗環球證券也指出,年底向來是太陽能產業淡季,昱晶降價本來就是預期中的作法,加上今年產業基期已高,明年成長幅度本來就會趨緩,只能說太陽能族群今年以來股價漲幅大,任何風吹草動都會造成股價大幅波動,考量到九、十月營收成長力道仍在,現在還不是獲利了結的時間點。

 

觸控族群 衍生應用可望延燒兩年熱度

 

此外,由蘋果明星產品iPhone與iPad所引爆的觸控商機,今年來更是橫掃科技股的不敗神話;從今年瑞士信貸證券亞洲科技論壇共有亞洲七家與觸控面板相關廠商與會,就可知道觸控題材受到國際機構投資人熱愛的程度。

 

瑞士信貸證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師鄭勝榮指出,以目前iPhone與iPad的受歡迎程度,加上未來智慧型手機與平板電腦的衍生應用,觸控題材還可再熱一至兩年。

 

不過,瑞士信貸證券科技產業分析師程翔指出,並非所有觸控族群營運都有好的表現,以這次來參加亞洲科技論壇的廠商為例,僅有勝華、介面,以及韓廠ELK、Melfas的第三季營收成長率可達四○%至六○%,因為這些廠商都有蘋果、三星、宏達電等一線手機大廠的訂單加持,方能看到短期營運動能的成長。

 

太陽能板

太陽能族群今年以來漲幅不小,任何風吹草動都可能造成股價波動。(攝影/劉咸昌)

 

智慧型手機 歐美實際銷售狀況是觀察指標

 

而觸控商機之所以能夠發酵,主要還是得靠智慧型手機市場的快速成長,以Android平台一哥之尊、與蘋果iPhone分庭抗禮的股王宏達電,正是智慧型手機題材下的最大受惠者,九月十七日股價已來到七四六元,穩居股王寶座。

 

宏達電向來是台股人氣指標,更是檢視國際資金對台股「熱中程度」的重要關鍵,在宏達電新機發表會前後,外資圈陸續調高目標價,從瑞銀、美銀美林、瑞士信貸、摩根士丹利證券的八二○、八三○、八八二元「普通區」,到高盛證券的一千元「激進區」,不難看出對宏達電未來營運展望的樂觀程度。

 

不過,瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文指出,目前宏達電股價已陸續反映市場認同新機效應的利多題材,但要朝他所預估的目標價八八二元邁進,最重要的,還得視年底歐美實際銷售狀況而定;但整體而言,宏達電單月營收成長力道,還是可以穩定成長到十月,有助於股價穩定。

 

股市

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