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欣興受惠最大 華通待價而沽?

欣興受惠最大  華通待價而沽?
iPhone 4與iPad帶動高階HDI板需求潮,並預估到2012年前都將處於供不應求的狀態。

吳美慧

股債前線

攝影/吳東岳

728期

2010-12-02 13:38

傳統上,每年的十二月PCB業開始進入淡季。今年不同的是,高階HDI板極度缺貨,具有生產高階HDI板能力的欣興、健鼎、華通、燿華與楠梓電,有機會成為淡季中的贏家。

十一月下旬,全球第二大HDI(高密度印刷電路板)廠ATMS,悄悄地到位在大陸昆山的某家台資PCB(印刷電路板)公司拜訪,希望能夠包下該公司的HDI板產能。ATMS的包廠動作,說明了目前HDI板搶手的程度。

每年,PCB的營收高峰都落在十一月分,今年NB銷售情況不盡理想,不少公司的業績提前在九月分或是十月登頂。相較之下,HDI板現在供需吃緊,尤其是高階HDI板(Anylayer HDI)更是出現供不應求現象,更顯得難能可貴。業者評估,高階HDI板的缺貨情況絕非短期內能夠解決的,由於技術門檻高、良率低,加上新產品應用領域擴大,預計要到二○一二年新產能陸續開出後,缺貨問題才有可能獲得紓解。


智慧型手機、平板電腦 帶動高階HDI板需求暢旺


HDI板的線寬、線距小,可以提供更好的效能,適合應用在輕薄短小的產品上。而在電子產品須具備更多功能下,HDI板又往前發展出高階HDI板,兩者最大的不同,在於線寬線距與板層數。簡單地說,一般HDI板的線寬線距為3-3、一到三階板,高階HDI板則是2-2、四階板,線寬線距幾乎如同髮絲般的細微。製作程序繁複,須準備比生產一般HDI板多三成的產能,才足以因應。因此原本供應量不夠的高階HDI板,因而供需更加吃緊。

此外,HDI板越往高階發展,製程越接近半導體,光是這一項,足以阻退不少新進者,才會形成類似半壟斷供應鏈局面。

另外,高階HDI板比一般的HDI板可節省五成的空間,遂被廣泛運用在智慧型手機及平板電腦上。iPhone 4以及iPad就指定以高階HDI板作為零組件,由此可想見,高階HDI板未來的需求榮景。欣興董事長曾子章預估,隨著iPad以及平板電腦需求增加,將會帶動高階HDI板的需求,他預估未來二到三年供貨將會出現拉警報現象。

高階HDI板之所以會成為搶手貨,關鍵在於產品的技術難度高與良率低,平均良率約六成,比生產PCB高達九成的良率相比低許多。目前,全球能夠生產高階HDI板的公司,包括日本Ibiden、Multek以及美國的AT&S,在國內僅有華通、燿華、欣興、健鼎及楠梓電五家。在產品供不應求下,等於為後續的營運表現提供最佳保證。其中欣興的產量最大,到今年底月產量可達二○五萬平方尺,是全球最大的HDI板廠,也是這波高階HDI板缺貨潮中最大受惠者。


欣興技術最深、產量最多 將成為最大受惠者


欣興能夠在HDI板以及高階HDI板領域發展順遂,在於它有個「富爸爸」聯電。屬於聯電集團中的一員,讓欣興在HDI板與半導體製程技術上,能夠有更好的競爭力。因此,該公司持續擴大桃園山鶯廠HDI產能,就是看好從智慧型手機衍生出來的商機 。欣興在台灣與中國共設有九座生產廠,且還持續擴充產能,在產品與趨勢貼近下,欣興營運潛力十足,在PCB產業龍頭地位固若金湯。

 

日前,業界盛傳,鴻海集團有意買下華通,就是看中華通擁有HDI板、軟硬結合板與IC載板的生產技術,這是鴻海集團在發展手機組裝產品中,不可或缺的一環。儘管鴻海集團旗下的鴻勝以生產PCB為主,但該公司迄今還未能進入生產上述三項產品,對鴻海發展智慧型手機來說是一大阻礙。加上高階HDI板長期處於缺貨狀態,在營運發展整體考量下,鴻海集團若與華通合併或策略聯盟,並不意外。

 

近期,外資持續買超華通,或許與上述傳言有關,但也與法人推估華通明年EPS(每股稅後純益)可達一至一.五元有關。而讓華通成為外資青睞對象的關鍵因素,就在於HDI板。

 

從單月營收表現,更可以看出HDI板業務對這幾家公司業績帶來的正面影響。生產HDI板公司的營收,十月分還能維持九月分水準,預期到十一月分還有成長空間。而國內最大LCD板廠志超,十月分營收比九月分下滑一六%,從營收來看,能否生產HDI板似已成為未來PCB公司營運表現的分水嶺。

 

隨著智慧型手機與平板電腦將成為明年度最夯的消費性電子產品,高階HDI板也將跟隨受惠,在缺貨警報聲中,具有量產能力的生產廠,有機會成為台面上亮眼的標的。

 

 

HDI板生產公司

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