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電子股營收動能可望熱到春節

電子股營收動能可望熱到春節
訂單持續暢旺,預估欣銓今年獲利表現不俗。

葉揚甲

股債前線

資料室

729期

2010-12-09 17:06

中國需求崛起,「重傳產、輕電子」可說是今年一以貫之的選股邏輯,但五都選後指數創新高的幕後推手,除金融外,電子亦擔綱重要角色。電子是否就此一掃陰霾,重回市場主流,還得看旺季消費靈丹。

今年堅持不投資傳產股的電子股偏好者,只有一個「悶」字可以形容。台股循著「重傳產、輕電子」的基調橫向盤整近一年的時間,期間遭逢新台幣升值影響,電子股的成交量甚至一度跌破四成,創下近六年新低,可謂乏人問津。所幸選後人氣回籠,加上從技術面來看,最近電子類股指數明顯扭轉先前疲軟的態勢;若能順勢搭上歐美聖誕消費旺季,以及中國農曆新年的拉貨效應,電子股或許有機會再度成為人氣指標。
 

終端消費左右電子股表現


鉅豐財經資訊執行長郭恭克指出,電子股要重回主流,還是得回歸基本面;電子產品主要外銷至歐美地區,只要德、法兩國經濟穩定,歐洲問題就只會局限於區域性影響,反倒美國景氣會否好轉,才是觀察重點。

最新公布的美國十一月失業率,出乎預期地不降反升○.二%,達到九.八%,是七個月來新高,非農就業人數也僅增加三.九萬人,較上月十七.二萬人驟減近八成,顯見美國仍籠罩在高失業的陰霾中。

其實,不僅終端消費會左右電子股獲利表現,匯率波動也同樣重要。郭恭克說,從十月中旬迄今,美元兌新台幣匯率趨於穩定,隱含企業在第四季受到匯損影響不如第三季來得劇烈,有利空鈍化的味道;摒除匯損利空因素,隨之而來的消費季,對電子股可說「萬里無雲」。

從近來電子股股價陸續點火或可嗅出端倪。最明顯的例子即晶圓雙雄。

台積電和聯電這兩檔超級權值股,十月下旬至十二月三日漲幅分別達一五.八%和二七.二%,台積電股價在十二月三日盤中更一舉創下三年新高來到七十元,意義非凡;電子龍頭領先突破,似有宣示電子股重回市場主流的意味。

郭恭克說,台積電明年投資支出不比今年少,合理推估半導體的景氣不若想像中平淡。從財報觀察半導體產業,主營晶圓測試的欣銓、台星科的獲利表現都相當亮眼,前三季稅後每股純益分別為二.五元、一.六二元,兩者皆較去年同期大幅躍進。雖然股價隨台積電腳步慢慢水漲船高,不過按此水準推估全年獲利數字,目前本益比不到十倍,可稱為物美價廉的績優標的,值得持續追蹤。

 

電子

 

歐美聖誕銷售成績優於預期


郭恭克強調,大盤多頭格局雖然不變,但難免會有獲利賣壓風險,此時挑選便宜且還未被市場炒熱的股票會較為穩健。

相同的例子,還有無線通訊系統相關積體電路測試的全智科及IC封裝測試的矽格,第三季毛利率分別高達四○.六%、三五.七%,前三季稅後每股純益分別為一.九元、二.八四元,依預估全年獲利來看,目前本益比也都還在十倍左右,股價理應還有高點可期。

其他受惠旺季需求拉升的產品,如智慧型手機、平板電腦相關類股,儘管股價已上揚一波,但因後續題材夠強,還是可以留意。其中,最令人矚目的宏達電,今年以來獲利暴增,股王當之無愧,在智慧型手機明年出貨量預估成長動能仍強的情況下,相關零組件雨露均霑。像是環境光源感測元件領導廠商的凌耀,其生產的距離感測器已打入韓國三星及宏達電等一線大廠,未來可望隨智慧型手機市場擴大而受惠。

台新投顧董事長吳火生認為,儘管今年「輕電子」趨勢明顯,但以股價評價來看,仍有不少電子股價格偏低;包括NB、IC設計族群,不但股價基期相對較低,明年獲利表現也有一定水準。加上歐美聖誕銷售成績優於預期,市場看好消費性電子股這波出貨量,有機會延續至中國農曆春節,也激勵電子股表現。

近來NB產業明顯有起色,其中與方正科技結盟、積極拓展中國市場的宏碁,股價十月底迄今漲幅超過兩成,憑藉自有品牌的魅力,若順利提升在中國的市占率,獲利挹注就如同吃下大補丸,股價成長空間大。

同樣受惠於消費性電子產品的終端需求拉升,國內鋁鎂機殼龍頭的可成,在觸控式電子產品、智慧型手機,或是NB新機種所採用的金屬機殼比重大為提高。使其本業營運改善,第三季毛利率高達三○.八九%、營益率一四.九五%,較去年表現不可同日而語。

電子類股中還是不乏體質良好或營運轉機個股,只要細選,還是能找到未被發現的跌深反彈股。但電子股能否重返台股主流地位,最終還是得回歸到消費最大宗的美國。若美國景氣有明顯好轉訊號,電子類股要群起推升台股到萬點,並非難事。

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