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高價股展開比價效應

高價股展開比價效應
高價股要繼續向前衝,宏達電股價能否突破千元將是觀察重點。

張杰倫

台股

攝影/吳東岳

729期

2010-12-09 16:52

台股選後突破新高,領頭羊之一則是展開比價效應的高價股,由於高價股具有高成長、高獲利和高本益比的「三高」題材,且股本多半較小,容易拉抬,容易吸引市場大戶的買盤進駐,而股王宏達電在基本面推升下,已有重回千元關卡的氣勢。

原本擔心選舉變數而裹足不前的台股,選後猶如脫韁野馬奔騰,指數不但輕鬆越過前波高點八四七三點,成交量還一度放大到一千七百億元以上,而引領各族群衝鋒陷陣的精神領袖,就是高價股。

有別於過去二十年電子股獨強的面貌,這次台股上漲,電子和傳產是各擁高價股互別苗頭。在電子股族群裡,股王宏達電一馬當先,在十二月三日領先創下九二○元的高價,帶動碩禾、大立光、TPK宸鴻、聯發科、玉晶光等跟進;而傳產股則由晶華挾兩岸題材坐穩大位,隱形眼鏡大廠精華和新掛牌的KY美食緊追在後。兩大陣營氣勢高漲,展開競價比賽,間接推升台股不斷挑戰新高。

 

smart phone帶動高價股熱


以台股過去二十年的歷史來看,每次的多頭行情,必定有股王爭霸。從一九八九年創下最高收盤價一九七五元的國泰人壽,到九○年代的華碩、廣達,以及二○○○年以後的聯發科、茂迪、宏達電,都是當時多頭部隊的總司令;只要股王能不斷挑戰新高,就能發揮拉抬本益比的效果,並將投資氣氛炒熱。

高價股能一直走高,一般市場解讀,代表資金雄厚的市場大戶仍然看多行情。既然大戶能有恃無恐拉高股價,散戶自然沒有懼怕的道理,因為「天塌下來,總有高個子頂住」。

高價股之所以「高貴」,必有「三高」條件,即高獲利、高成長和高本益比。例如智慧型手機品牌大廠宏達電,今年前三季單季稅後EPS分別為六.三八元、十.三元和十三.六元,合計為三十.二八元,等同賺了三個股本,而且還逐季跳升,主因是「機海戰術」奏效,以及壓寶Android平台獲得空前成功。

對近三年(一○年到一二年)的營運,外資普遍對宏達電充滿信心,在股本不變的情況下,巴克萊資本證券預估,每股獲利將分別為四十七.五七元、六十一.八八元、七十九.九一元;高盛證券則更樂觀推算為四十七.五五元、七十九.九八元和九十六.四三元。目前已有四家外資將宏達電目標價調高到千元以上,包括巴克萊資本的一二○○元、麥格里的一一二五元、高盛證券的一一○○元,以及野村證券的一千元。

同樣因為智慧型手機熱賣而受惠的高價股,還有大立光、TPK宸鴻和玉晶光。這三檔不但具三高條件,且股本小,籌碼集中,容易拉抬。像大立光股本只有十三.四一億元,TPK宸鴻和玉晶光則各為二十二.四一億元和七.七七億元,籌碼一鎖定,就能上演噴出走勢。

大立光因Nokia、HTC、Moto等國際大廠陸續推出新機種,使得高畫素的鏡頭比重大幅攀升,營運將延後到十二月見到高峰。法人預估第四季整體營收將來到四十一億元,季成長率達一七.六%,EPS估計為十.四七元,全年三十二.三四元,明年則上看四十元。

市場盛傳大立光已打入微軟的Kinect遊戲機供應鏈,有機會和新鉅科分食大餅;不過,就算大立光取得明年Kinect預估出貨量一八○○萬套的一半,對營收貢獻也僅有五%,實質幫助有限。如果這項傳言成真,對大立光開拓手機以外領域則具有指標性意義,目前已有法人將大立光目標價拉升到八百元。

 

高價

 

精華挑戰晶華  好戲上場


鏡頭大廠玉晶光,今年可說是轉機性十足,最令市場驚豔的是十月單月EPS來到一.八二元,相較於上半年每股虧損達一.八九元,猶如浴火重生,主要原因是來自蘋果訂單加持。近一季以來玉晶光漲幅高達三二五%,走勢頗為凶猛。

而TPK宸鴻為全球少數能提供從ITO玻璃、觸控Sensor、Cover Lens與Sensor貼合,及觸控面板與LCD模組貼合等全製程服務廠商,在蘋果的刻意扶持下,到明年第二季訂單都處於滿載情況。TPK未來將提高觸控感測器和保護玻璃自製率,進一步拉高毛利率,法人預估明年每股獲利將挑戰三十元,而且由於投信積極認養,TPK一路輕鬆攻過七百元關卡,股價和大立光平起平坐。

在傳產股方面,股王之爭也是高潮迭起。精華前三季稅後EPS已繳出十三.一五元的成績單,比起晶華的七.四四元一點也不遜色,加上生技股目前享有高本益比的美夢,未來精華會不會向晶華股價比價?傳產股王名稱同音的有趣競賽,市場正期待好戲上場。

由於國內和日本市場對隱形眼鏡需求強勁,精華到明年第一季的產能利用率都能維持九五%以上;公司已向日本政府提出彩色日拋鏡片產品認證申請,預計明年上半年獲得許可,屆時將進一步推升營運。法人預估今年每股稅後EPS十八.一元,明年上看二十一.四元。

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