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品牌、通路、自動化設備成長大躍進

品牌、通路、自動化設備成長大躍進
隨著勞工薪資所得提升,中國電腦百貨商場的買氣更加熱絡。

毛仁傑、陳忠瑞、郭恭克口述,歐陽善玲整理

傳產

攝影/林煒凱

741期

2011-03-03 10:17

隨著中國調漲薪資,勞工消費力增加,就投資角度來看,有哪些方向值得注意?其中一個是自動化設備族群,因為工資上漲,必定刺激各產業自動化設備使用提高;另一方面,勞工變有錢,將帶動內需消費提升,通路、品牌族群看好,但薪資大增後,通膨問題也將伴隨而來。

編按:陶冬認為,「路易斯拐點」的到來,將重新定義中國增長模式,投資人必須洞察其中可能帶來的危機與商機。在這個趨勢下,台股投資人如何從中搶得先機?《今周刊》特別專訪毛仁傑、陳忠瑞與郭恭克三位投資名師,為讀者解析潛力標的。
 

禮正投顧總經理毛仁傑:通路、品牌直接受惠消費力提升


中國大陸國民所得增加,最明顯受益的,是民生基礎消費產業。從食衣住行到消費育樂,民眾在可支配金額大幅增加下,相關行業也會有截然不同的面貌出現。其次,勞工薪資提升,製造成本墊高,將使工廠增加自動化、重機等設備,以取代日益攀升的勞動成本。

就這兩大投資主軸尋找台股標的,布局方向大致可歸納為三部分:一、通路概念股;二、具品牌價值的公司;三、體質較好的自動化設備廠。

先看通路族群,以目前兩岸三地掛牌公司分析,大潤發應是中國大消費趨勢下,最直接受惠的企業之一。理由很簡單,大型量販商場在土地面積大、國民所得提升的國家,往往有較好的表現。像過去沃爾瑪(Wal-Mart)席捲美國消費市場一樣,在大陸推動城市化之下,零售量販龍頭大潤發,可望繼康師傅、旺旺之後,繳出亮眼成績。另外,藍天旗下中國電腦商場的第一品牌百腦匯,在大陸獲利也持續成長。特別是,藍天每年配合當地物價,調升百腦匯租金,法人估計今年獲利成長,有機會上看五成,也是通路族群中可留意的標的。還有全家便利商店,在大陸擴店計畫相當積極,一般預估今年可望轉虧為盈,將時間拉長來看,投資潛力雄厚。

品牌部分,則反映出人民變有錢後,對品質要求的提升,不只吃、穿講求精緻化,電子消費產品部分也追求質感、品牌。像康師傅、統一,及電腦品牌華碩、宏碁,在中國大陸皆有一定的品牌形象。隨著工資調漲,貧富差距縮小,未來品牌消費將是中國經濟轉型最重要趨勢之一,投資人可多加留意。

至於自動化設備廠,體質較好的公司,包括大陸最大的全功能數控工具機廠友佳,及氣動元件龍頭AirTAC亞德克(註:去年底回台第一上市)。其中,友佳日前公告,至今年一月底止,CNC工具機業務、停車設備業務及叉車業務(註:叉車是一種物料搬運機械,主要在碼頭、礦山和商業貨倉等內部進行物料裝卸、運輸、升降和儲存的設備。)合計銷售年增率達九成,在大陸自動化設備支出持續提升下,公司未來成長可期。

值得注意的是,中國工資上漲,刺激內需消費成長,但某種程度來說,也可能推升物價上漲,造成通膨。其中最大關鍵,在油價表現。要是油價控制得宜,溫和通膨下,可選擇保值性較好的投資工具;但要是油價躥升速度過快、甚至失控,惡性通膨就不利股市發展。

目前通膨情況還算溫和,布局實物資產相對有利。像是食品上游廠大成、卜蜂,化纖廠新纖、遠東新,及石化廠台塑,都是台股中相對具有抗通膨概念的標的。但要注意,近期討論熱烈的奢侈稅,恐將使台北市房地產沉寂一陣子,相關投資最好先觀望再決定。

 

台股
 

瑞展產經董事長陳忠瑞:台灣自動化設備廠長線最看好


中國經濟起飛,帶動勞工薪資調漲,就投資角度來看,有兩個方向值得注意。一是原物料概念股,另一是自動化設備族群。

理由很簡單,工資上漲,必定刺激各產業自動化設備的使用提高;另一方面,勞工變有錢,雖然會帶動內需消費提升,但薪資大增後,通膨問題也將伴隨而來。

通膨不只是中國的問題,而是有逐漸全球化的跡象。最明顯的例子,是長期處於通縮環境的日本,近期在全球物價上漲下,通膨率有效走出負成長。

而身為新興市場領頭羊的金磚四國中,巴西通膨率達五.九%、俄羅斯八.八%、印度九.五%、中國大陸則有四.九%。

這波通膨全球化主因,除了美、日實施量化寬鬆貨幣政策外,中國發展需求,推升工資、原物料及土地成本價格狂飆,也是重要關鍵。而一旦通膨環境成為長期趨勢,只有真正掌握實體商品,才能受惠。可惜的是,投資人無法從台股中,直接參與獲利。

好的抗通膨工具,像是原物料、黃金、農糧、天然資源、能源等股票。但嚴格講,國內沒有一家公司能真正賺到通膨財,反而會因原料上漲,而侵蝕產品毛利。例如,做麵粉的,會遇到小麥漲幅大於麵粉售價調漲的窘境,未蒙其利先受其害。

若真要投資中國工資上漲題材,長期來看唯一受惠的,就是自動化設備公司。

國內有幾家自動化設備廠,營運已逐漸開花結果,值得投資人留意。其中,上銀科技主要生產線性滑軌及滾珠螺桿等自動化設備關鍵零組件,一○年集團營收創新高,達一二○億元,公司成長動能強勁,到目前產品仍供不應求;法人預估,今年全年集團營收可望上看二百億元,獲利至少兩位數起跳。

另外,工具機廠東台,主要生產CNC車床及綜合加工機、專用機。目前,公司手上訂單已排到第三季、金額超過三十二億元,日前又接獲綜合加工中心大單,金額逾七億元,自四月起出貨。法人預估,在年初東台全面調漲售價約五%下,第二季開始,整體獲利有機會大躍進。

而去年底回台第一上市的亞德克,因具自有品牌、自有通路、生產技術創新與垂直整合優勢,在中國大陸市占率達一三%,居第二大。公司預定未來三到五年,將大陸分公司由目前的三十一家,增至一百家。在積極擴張下,投資人也可特別留意。

 

台股

 

獵豹財務長郭恭克:回歸中間原物料商,找抗通膨標的


中國工資上漲,對終端消費市場來說,是一大利多;舉凡食衣住行,都有機會受益。

而中國地區的生活形態,將會跟台灣越來越相似。例如,台灣罐裝飲料市場發達,未來大陸居民飲用罐裝飲料情況,也會日益頻繁。由此角度思考,上游做瓶蓋、包裝的公司,就有很大的想像空間。

一般而言,內需消費增長,對零售百貨、品牌通路族群效益最顯著。包括量販商場潤泰全、潤泰新,童裝大廠麗嬰房等,都是可關注的重點。

換句話說,中國薪資增加,民眾提升生活品質的欲望就會增強,影響所及,內需消費產業成長大爆發,投資人布局時,可從這個方向著手。

不過,薪資上揚推動內需消費增長,卻也會引發通膨疑慮。特別是這一波通膨的起因,是由供給面所引起,比起由需求面推動更令人擔憂。

簡單講,需求帶動的通膨,是指商品及勞務總需求大過總供給,所造成的物價上揚;亦即實質經濟狀況良好,人們手上資金多,出現高價搶購、推升物價上揚的現象。

而供給面推動的通膨,則因生產不足或成本上揚所致,像工資上漲、石油及原物料價格攀升等。現正處於這種情況,想要找到抗通膨標的,還是得回歸中間原物料廠商。像台橡、台聚、亞聚、台塑、台化、南亞等;或化纖類族群,包括力鵬、集盛、聯發等,有機會因為原料調漲而受惠。

目前比較讓人擔心的,還是原油價格暴漲太快,對全球經濟所造成的衝擊。尤其,美國消費者支出勢必會被高油價所壓縮,一旦油價失控,對金融投資將造成嚴重傷害,投資人必須特別小心。

 

台股

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