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指數先蹲後跳 自動化、工業電腦發燒

指數先蹲後跳 自動化、工業電腦發燒
中國人口紅利不再具有優勢,將直接帶動自動化設備需求揚升。

葉揚甲

台股

攝影/林煒凱

751期

2011-05-12 14:59

短線指數雖站上九千點,但基本、技術面均無支撐大盤續向上攻條件,現階段指數若能順勢回檔,將能增強下一次指數騰飛的力道。投資人選股則著重有實質獲利數字,且穩定成長的個股。

自四月二十日中選會拋出總統、立委合併提前兩個月選舉議題,盤面呈現「燈光美、氣氛佳」,又帶點政治意味的樂觀氛圍。大展證券自營部協理胡志欣認為,短線樂觀的氣氛雖讓大盤有問鼎前波高點九二二○點的態勢,可惜多頭氣燄未能延續,大盤波段碰觸到九○九九點後,隨即陷入整理格局,所幸在成交量並未快速放大下,大盤將呈現「驚驚漲」局面。

若排除政治因素,「大盤確實尚未具備收復九二二○點失土的條件,」胡志欣解釋,上市櫃公司首季獲利總額三四○四億元,較去年同期衰退幅度近一○%,「基本面首先就穩不住陣腳了。」而拖累大盤的罪魁禍首,不乏面板、DRAM或是PC等電子大型股,這些占指數權值較多的個股,財報個個「非死即傷」,是阻礙大盤上攻的重要因素。

 

大盤基本、技術面皆現疑慮

 

除了基本面不甚理想,胡志欣指出,大盤的日KD(隨機指標)出現「高檔負背離」訊號,也是趨勢可能反轉的指標。胡志欣說,當指數突破前波高點八九二九點、來到九○九九點時,日KD指標並未隨指數同步創下高點,反倒是K值提前反轉、交叉向下穿過D值,形成典型的技術背離。「如果大盤真要向下修正,先前跳空缺口八八一三點的支撐,可能會守不住。」因此胡志欣提醒,現階段大盤還稱不上強勢多頭,成交金額若超過一八○○億元,投資人就須格外注意,高點可能隨大量同步出現的情況。

另一方面,日本地震造成的產業斷鏈問題仍像顆未爆彈,令市場如鯁在喉。對此台新二○○○高科技基金經理人李穗佳表示,雖然日本產業發布六月全面復工的樂觀訊息,但勢必得等到供貨明朗後,才能了解產能恢復的實情為何;目前業界唯一的共識是,認為蘋果產品第二季出貨量會比預期下修更多,故建議投資人仍應審慎看待缺料帶來的負面影響。

目前,平板電腦及智慧型手機仍是兩大主流,同時也是季報表現最亮眼的族群。只要搭上蘋果或宏達電順風車的公司,等於是拿了獲利的保證票。

譬如生產背光模組的瑞儀因切入iPad供應鏈,營收大幅躍升、拉開與同業差距,今年第一季每股稅後純益達二.三三元,較去年同期的一.○六元大幅成長近一.二倍;金屬機殼廠可成,因供應宏達電旗下手機機殼占八成,加上又是蘋果的供應商,今年第一季每股稅後純益達二.八六元,較去年同期的○.八五元驟增逾兩倍,對應兩檔股價近期的剽悍走勢,就能看出跟上主流的效果。

對於這類表現亮眼的個股,李穗佳從股票評價角度分析,以今年獲利做推算的話,蘋果現階段本益比不到十三倍,相較於台股的平板電腦、智慧型手機相關類股,有的個股本益比甚至高達十五倍。目前看來,這兩大明星產業的相關個股,本益比多位於相對高檔區,此時進場追價風險太大。況且第二季iPhone出貨若真如預期衰退,蘋果概念股勢必連帶受到壓抑。因此,現在最好先保留實力待大盤回檔,再擇優布局。

 

中國十二五題材開始發酵

 

胡志欣則認為,從中國收成概念切入選股,是接下來選股的致勝關鍵。尤其在中國「十二五」規畫占有一席之地的公司更列為首選。像在中國生產電線電纜、在國內掛牌TDR的滬安電力即為一例。

 

在十二五規畫期間,強化電力系統為重要政策目標,預估未來五年,電網投資每年產值平均都有一○至一五%的穩定成長空間。其中單是電纜投資金額,即高達五千億元人民幣,而滬安陸續開出新產能,瞄準的就是這塊大餅,公司長期營運業績可望持續走高。

 

另外,布局中國焚化爐市場的崑鼎也值得長線留意。未來五年內,中國至少將興建上百座焚化爐,是台灣焚化爐總數三至四倍,市場規模之大由此可知,未來隨崑鼎逐步拉高市占率,獲利挹注會更為顯著。其他中國內需類股還有全家、新天地也都可以注意。

 

「工業電腦今年的獲利會很好,整體族群的本益比可望調升。」李穗佳則認為,多數電子股第一季財報表現不佳,只有零星個股較為搶眼,唯獨工業電腦及設備類股,在匯損陰影及營運淡季中,整體還能維持不錯的成績,預期整年都可高水準演出。

 

胡志欣也說,中國人口紅利不再,讓工業自動化需求方興未艾。程式控制系統的巨路,首季每股稅後純益一.五八元,較去年同期○.八元成長近一倍,在今年訂單暢旺,客戶陸續新增的情形下,業績可望逐步反映在股價上。

 

最後,李穗佳提醒,電子股還是要以基本面為依歸,業績有明顯轉佳的表現,股價才會有強勁的上漲動能。「但五、六月看來是相對平淡的,」其他方面,太陽能中只有最上游的多晶矽產業沒有疑慮、LED則是看下游封裝,而IC設計類股近來只能視為跌深反彈,空頭趨勢短期不易改變。

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