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三大名師解答台股暴跌關鍵五問

三大名師解答台股暴跌關鍵五問
除非待大盤價跌量縮,否則指數震盪時,投資人不應冒然進場。

周岐原

股債前線

攝影/陳俊銘

764期

2011-08-11 14:52

台股連日暴跌,累計跌幅超過一千點之多。儘管融資大幅縮減,但是帶量下殺情況沒有改變,短線投資人不宜輕易進場搶反彈。雖然國際股市難樂觀看待,不過年底前選舉行情仍有想像空間。

編按:當大盤重挫千點,市場恐慌情緒也來到高峰。為了釐清市況,本刊特別邀請華南永昌投顧董事長儲祥生、大華投顧董事長杜金龍、永豐金證券副總柯孟聰等三位台股名師,詳盡剖析未來全球債信風暴是否進一步危及經濟復甦,以及個股的獲利能力。內容值得參考,以下為問答內容:

 

問題一:這番大跌之後,是否適合進場搶短期反彈?


柯孟聰表示,八月五日與八日的二根長黑,成交量達到一六二六與一六八三億元,九日更達二○七三億元,這是今年以來少見的大量,僅次於三月十五日的一八八八億元。

對應日本大地震後,因為風險意識高漲使股市大跌,這次長黑也令停損賣壓蜂擁而出,浮額大量洗清。

但這次回檔造成連續重挫,力道明顯更強,若沒有明顯量縮,底部恐怕不易浮現。投資人務必等待恐慌情緒緩和,不可輕舉妄動。

要關注的是,暴跌當日指數最低七八四四點,原本可能是短期底部,但是隔日大盤又再度重挫。

這正如同八月三日台股跳空下跌時,不少散戶見獵心喜,隨即進場搶反彈,想不到隔日指數竟再度下殺,前日進場者全部被狠狠地修理。可見近期大盤震盪劇烈,市場信心沒有好轉,實在不適合搶短線者進場。

不過融資水位大幅減少,是比較正面的訊號。以八月五日與八日為例,融資合計劇減二二一億元,就是相當健康的轉變。

這個變化的意義是在極度恐慌之下,有不少散戶選擇「自行了斷」、提前退場。若融資能持續減少,投資人才適合搶短線反彈,但仍要注意,選股時最好避開籌碼凌亂、融資上升較多的個股。

 

股市
 

問題二:如何才能確定行情翻多?


柯孟聰認為,賣壓大幅減輕,行情翻多的機會也就隨著上升,指數近日來連續重挫,量能也維持相對較大,這就代表恐慌賣壓仍然沉重。

判斷賣壓減輕的程度,可觀察跌停個股數量以及大型權值股股價變化,其實跌停檔數相當於市場看待股價的心態,在實際營運並沒有大幅變動情況下,單日卻有多達八百多檔股票跌停,這顯示市場心態既恐慌又不理性。唯有跌停家數明顯減少,可代表市場不再受極端恐慌影響,開始回歸理性判斷。

例如八月五日,雖然盤中有特定個股打開跌停,意味著政府護盤資金或中長線買盤可能進場,但收盤時被摜壓至跌停的股票仍多達八二二檔,這是金融海嘯過後罕見沉重賣壓,可見跌停家數下降,行情才有翻多的可能。

 

此外,大型權值股的走勢也值得觀察。受法人賣壓影響,權值股在大跌時通常會連帶重挫,若占大盤比率較高的權值股止跌翻紅,盤勢也有機會逆轉。至於技術面來看,惟有等到量能縮減、K線留長下影或出現向上跳空缺口,才是整體盤勢轉強的訊號,投資人不必太過心急。

 

問題三:重挫之後,台股技術面應注意什麼指標?

 

杜金龍表示,跟隨歐美股齊跌的台股,現在面對的是系統性風險,因此震盪幅度會相當劇烈。但以技術分析觀察台股的中期發展,大盤的技術面並不算太悲觀。

 

因為指數從二○○八年底最低三九五五點漲到九二二○點,若此次屬於中期回檔,則修正○.六一八倍的漲幅後,指數將相當於七二○九點;值得注意的是,今年三月間,大盤已經歷過一次回檔,最低來到八○七○點;如今這次重挫又快速回檔至逼近七千點,這個位置的意義將如同去年止跌的七○三二點,若是多方能夠成功守住這次回檔,那麼底部將在附近出現。

 

回顧台股五十年來,跌破年線的小回檔總共有十一次,回檔幅度為五.二八%至一三.○三%,平均跌幅為八.九三%,若以八月三日大盤正式跌破年線八五八○點起算,平均回檔會落在七八○○點,即使最悲觀地計算可能回檔一三.○三%,大盤大概也會在七四七○點左右滿足跌幅。

 

以月線觀察,自九二二○點見高點之後,目前已是大盤回跌第七個月,下個月即將面臨三九五五點以來的第三十四個月轉折點。若國際情勢初步止穩,政府也提出穩定市場的因應措施,估計九月不無機會成為全年低點。

 

問題四:台股還有哪些變數要注意?行情是否轉為空頭?

 

儲祥生提醒,全球股市從低點反彈,至今已經漲了兩年多,其間幾乎沒有遭遇大修正,這是必須告知投資人的事實。然而各國的總體經濟表現仍為負面居多,負債累累、印鈔票救市者比比皆是,這些因素把金融商品價格撐在高點。

 

當市場終於發現基本面沒有改善,救市政策卻造成越來越多負面效果,股市就會動盪。可以認定年底前全球經濟狀況都不會如預期理想,想進場的投資人務必慎選時機,切勿和大盤趨勢對作,以免資金受損。

 

到年底期間,台股要注意的變數是國際股市是否持續不理性崩跌;接下來,則是觀察歐美的消費需求是否重新提振,這關係到第三季電子股旺季營收,能否有合乎外界預期的表現。

 

一旦連旺季都無法繳出令人放心的成長成績單,那麼可能不容易找到支撐盤面的族群。不過台灣即將面臨總統大選,對特定族群來說,選舉確實可能帶來一些行情的想像空間,這將是相對比較正面的因素。

 

問題五:未來選股可觀察什麼族群?

 

傳產類股今年來漲幅已經很高,儲祥生認為,相對而言,在電子族群的特定次產業中,存在一些兼具股價基期低與產業轉機標的。我認為這些潛力標的值得投資人花時間好好搜尋。

 

舉例來說,今年受平板電腦影響,PC(個人電腦)產業表現令市場相當失望,不少資金轉向追捧傳產股。在大盤修正之前,這些個股早已領先回檔,現在大盤整體弱勢,一時之間更難轉強。

 

但其中也有面板零組件、類比IC等部分個股嚴重超跌,這些被錯殺的標的高成長性雖然趨緩,但是獲利能力仍然維持不墜。未來指數止跌之後,這些標的很可能再次獲得資金關注,因此不妨持續追蹤。

 

上半年台股以高價股及台塑四寶等走勢最為凌厲,但是既然盤勢面臨轉折,接下來就不必留意上半年已經漲多的股票,而是要找股價基期低、漲幅相對落後的股票,杜金龍認為水泥、金融、鋼鐵、汽車、百貨等五大族群受惠中國商機,將是比較值得注意的產業。在這其中,占市值比重最高的金融股,最有機會脫穎而出。其實在八月九日反彈中,已經有產險、中小型銀行股率先表態,連大型金控股都有收紅的表現,可見金融股有可能領軍反彈。

 

原因是在大選之前,預期政府對盤面看法應為審慎樂觀,金融股不僅政府可掌控程度較高,對大盤的影響力也較大,日前政府宣布開放外資參股金融業等利多措施,可以預期金融股將是下半年台股不可忽視的主流。

 

金融股

金融股下半年適逢大選期間,有機會成為撐盤主角。 (攝影/聶世傑)

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