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筆電新兵報到 十一檔電子受惠股出列

筆電新兵報到  十一檔電子受惠股出列
非蘋陣營以Ultrabook全力反攻NB市場,商機可望帶動華碩、順達科等個股營收表現。

周岐原

股債前線

攝影/陳永錚

787/788期

2012-01-19 14:10

經過去年NB成長低迷的考驗,各家筆電品牌近來陸續推出多款Ultrabook,象徵非蘋陣營以高規格產品全力反攻市占率。在Ultrabook應用零組件規格較高的情況下,國內零組件業者及品牌商下半年營收可望逐步反映,為龍年電子股行情帶來利多曙光。

什麼產業將在龍年扮演台股衝鋒主力?筆電相關族群很可能是擔綱行情的要角。自去年十二月初起,電子股占大盤成交金額比重就維持在六成以上,暗示資金主流正重回電子股。由於今年有不少新品進入市場,銷售量可望逐漸提高,儘管國際經濟情勢仍不穩定,但自第二季起,品牌、零組件族群股價將隨營收升溫,值得投資人從潮流中尋覓獲利契機。

展望龍年,電子終端產品趨勢仍是「輕薄」當道。由蘋果Macbook Air及iPad帶起的旋風,已經用實際銷售數字證明,消費者偏好體積輕巧、外觀時尚的產品。因此在賈伯斯時代結束後,「非蘋」陣營順勢推出輕薄又有質感的筆電,未來更將透過Win 8作業系統,搶攻被蘋果獨霸已久的平板電腦、智慧型手機。對國內眾多零組件廠的挹注效果,將成為推升股價的主要利多。

今年最值得注意的電子產品,當屬陸續進入市場的新款Ultrabook。回顧「非蘋」陣營力拱的小筆電(Netbook)和CULV(消費型超低電壓筆電),曾經在二○○九年及一○年帶來熱潮,不過因無法兼顧效能與輕薄需求,兩種產品出貨量已明顯式微。面對超薄筆電Macbook Air降價強勁挑戰,同時達到效能與輕薄要求的Ultrabook,將是非蘋陣營抗衡蘋果的利器。

 

產品輕薄當道  順達科、新普、新日興成亮點


Ultrabook的輕薄、質感外觀,看來和Macbook Air神似,這就為國內電子零組件業者創造可觀商機,甚至有機會帶來另一波NB換機潮。因為和傳統筆電相比,厚度少於二.一公分,使用時間更長的筆電,才可稱為Ultrabook。一位法人研究部主管分析,英特爾與微軟對內部零件和輕薄、省電的規格要求更高,將使鋰電池、內部零組件與機殼等次產業成為受惠者。

以效能來說,除了英特爾本身將持續更新運算平台,強化鋰電池的續航力更是Ultrabook比擬Macbook Air的創新重點。過去筆電多使用圓筒狀鋰電池,由於體積過厚,不符合厚度規格。廠商因此改裝使用時間較長,體積可薄型化的高分子鋰電池,以配合設計需求。對業者而言,新增的Ultrabook訂單,多半會找具技術與經驗的電池廠合作,而本來供應Macbook Air電池的新普、順達科,可望分食這塊商機。

由於高分子鋰電池模組單價較其他產品高出近三成,有利於改善獲利結構,如果產品進一步衝高出貨量,對今年獲利更有貢獻。以技術線形來看,順達科應比即將遭遇均線反壓的新普更有表現空間。

至於樞紐軸承(Hinge)、連接線與散熱模組等零組件,也需要變更為超薄設計,同是這波出現新需求的亮點。以軸承為例,目前各品牌推出的Ultrabook,多採用單價較高的中空或薄型雙包軸承,這對產業龍頭新日興而言,是相當有利的成長機會。

去年新日興在NB成長乏力情況下,合併營收仍繳出七十八億元、年增一六.九%的成績單,法人預估,今年新日興營收有機會挑戰八十七億元。再觀察技術面,公司股價在四十八元至六十元附近來回盤整,為時已接近半年,期間外資持股緩步上升,不排除農曆年後隨出貨量增加,股價有一舉向上攻堅的可能性。

 

零組件雨露均霑  可成、凡甲、華碩可關注


至於生產金屬機殼為主的可成、鴻準,主攻散熱模組的超眾以及連接線廠凡甲,都有機會因Ultrabook帶動營收數字進補。另外,以華碩為首的電腦品牌,和廣達、緯創等下游代工廠商,也將因為新品持續推出,有利整體營收成長。如近二個月股價大漲近三成的華碩,就頗受法人看好。外資法人指出,華碩創新形象為營收帶來的動能十分強勁,本土法人則預估,今年華碩股價上看二四○元,有機會進一步挑戰股災前高峰。

在這波商機中,零組件大廠精元的受惠情況較少被注意。由於筆電鍵盤占精元營收比重達八五%,當Ultrabook大舉反攻,精元後市也值得觀察。去年全年精元股價重挫逾五成,這是因為iPad大舉侵蝕NB市占率,加上中國持續調升最低工資、抑制獲利能力,才造成持續賣壓。例如精元去年合併營收約為一三二億元,年減約一○%,但是前三季合併營業利益率都不到六%,遠低於往年水準,可見獲利能力下滑,是精元股價失守的重要因素。

不過,股價跌深就是最大利多,每股淨值十九.九元的精元,目前股價還不到十七元,除了過去十年沒有虧損紀錄,董監持股達三○%,每年配息率也超過三成,具下檔防守空間。對投資人而言,Ultrabook即將大舉鋪貨的此時,精元堪稱是攻守兼備的標的,若見到帶量上攻訊號,可酌量布局。

 

概念股

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