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元大金、中信金、兆豐金 仍有上漲空間

元大金、中信金、兆豐金  仍有上漲空間
年後榮登法人買超金融股冠軍的兆豐金,為官股行庫中獲利能力最出色的一家。

葉揚甲

股債前線

攝影/聶世傑

791期

2012-02-16 14:25

陳冲新官上任,隨即將金融發展列為施政主軸之一,以消費金融為主的金融股,短線具有想像空間,至於證券股受惠台股成交量放大,同樣可以追蹤留意。

備受各界高度期待的新任閣揆陳冲,在他第一次行政院會中,即明確將「金融發展」納入其任內的六大施政主軸中,此舉讓金融業者無不重燃能快速放寬「西進」限制的希望。

金融業的殷切期盼其來有自,若從事後觀點來看,近年來許多生意成功跨足兩岸,或是更早即到對岸開疆闢土的台灣企業,皆是趁著中國市場未臻成熟時先行爭取市占率,從而進一步壯大企業實力。

可見及早卡位中國,對產業發展的重要性不容輕忽,惟事關國家經濟的金融業,卻長年苦守於台灣,拳腳難伸,從MOU(金融監理合作備忘錄)到ECFA(兩岸經濟協議︶,雖然有進展,但曠日廢時的協商及無感的成效,仍為業者詬病。

所幸,選後政府已無後顧之憂,對於集銀行、保險、證券專業,以及民間、官方資歷於一身的陳冲而言,要依台灣金融業的陰陽虛實對症下藥,絕非難事,這點從過去陳?針砭金融時事的獨到見解中,即可窺知一二。

 

法人大舉回補金融股


陳冲所謂的金融發展主軸,在於培植具兩岸特色的金融業務,而金融業務要能在兩岸互通有無,前提勢必有賴政策的逐步開放。

在金融政策開放進程腳步即將加快的預期下,金融類股指數在農曆年後大幅反彈近一七%,從一月三十日起十一個交易日,三大法人共計買超兆豐金九.四萬張,元大金八.一萬張,中信金五.四萬張。另外像是國泰金、新光金逾四萬張,而台企銀、第一金、彰銀與富邦金則超過三萬張,資金回流金融股的態勢明顯。

值得一提的是,在國內市占率排名前二大的凱基證,法人買超亦高達五.八萬張,顯見台股成交量熱絡,證券相關個股受惠程度高,從技術面來看,幾乎全數證券股的股價都攻到所有均線之上,惟短線漲勢太快,恐有過熱的疑慮,反倒券商龍頭元大金股價理應還有上檔空間。

元大證在購併寶來證後,經紀市占率高達一五%,遠高出第二名凱基證的八%,其資券業務也屬國內龍頭地位,在歐債問題淡化、資金行情拉抬下,台股成交量明顯回溫,有助於經紀及資券業務的獲利貢獻。

元大金高達八成的獲利源自旗下元大證,接下來,政府若能及早搭建起兩岸證券業監理平台,對於證券業務的擴張將帶來甚大的效益,或者是擴大開放陸資投資台灣有價證券,不僅讓證券類股直接受益,台股整體也將更添動能。根據瑞士信貸報告,元大金目標價二○.五元。

 

金融股

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陸銀參股題材發燙


除證券股獲利有轉機,政府開放陸銀參股台資銀行或金控雖上限僅五%,但題材持續延燒,中小型銀行股像是萬泰銀、聯邦銀、大眾銀及安泰銀股價近期都攻克年線,股價強勢表態。

惟中國方面符合來台參股規定者,僅工商銀行及建設銀行,依這二大銀行市值動輒四、五兆元的規模而言,大概連市值三千多億元的國泰金都難謂門當戶對,就更別提中小型銀行股被參股的可能性會有多高。

當然,陸銀的考量或許會不同,若想要互補性高,擁有消費金融專長的銀行相對有吸引力,於此基礎下,中信金成為首樁被陸銀參股的機率相當高。另外,同屬辜家主導的中壽,和建設銀行於中國合資設立建信人壽,長線將受惠中國保險業務起飛,也是可留意的標的。

至於最受法人青睞的兆豐金,旗下兆豐銀的資產品質,在所有官股行庫中最為優異,外匯業務在國內市占率高達二成,並且為國內唯一的美元清算銀行;此外,兆豐銀亦為人民幣現鈔拋補行,未來若能同時爭取到人民幣清算銀行資格,將能有效提升銀行端獲利貢獻逾一○%,但這也端賴政策的明朗化。

有外資分析師直稱,一旦兩岸在今年完成簽署投資保障協議,預期在陸資的活水灌溉下,台股將有機會躍上九千點,其中受益最多的當屬金融類股。對於政府主導性高的金融企業,在政策尚未落實前,一切的題材都只是空中樓閣,若結構性問題未能改善,股價終究會反映其真正價值,此時,就得看陳揆能否「因時施治,一堰長留百代功」,在其任內為金融業奠下良好的競爭基礎。

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