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蘋果概念防法人賣壓 低接穩懋、美律

美律不但第一季合併營收年成長20%,第二季以後在新訂單挹注下,營運將呈現逐季走高。

張弘昌

股債前線

攝影/陳永錚

799期

2012-04-12 14:55

在三月營收正式完成公告後,上市櫃公司第一季營運情形大致可以了解,其中以蘋果概念股、工具機、IC設計等表現較佳,不過蘋果概念股在法人大舉賣出下,籌碼相對不利,反而可以留意穩懋、美律、揚智等第二季展望不錯的個股。

四月開始,上市櫃公司第一季財報陸續出爐。也就是說,過去一季營運的好壞,將影響接下來台股的走勢。尤其美國也正式進入超級財報周,包括Google、IBM、英特爾、微軟等重量級企業,同樣要公告最新財報。其業績是否符合市場預期,將牽動美國股市,進而影響全球投資人信心。

在第一季財報正式公布前,觀察前三個月累計營收的變動情形,將可事先掌握上市櫃公司營運的輪廓。目前來看,營收表現較佳的有三大族群,分別是蘋果概念股、工具機和IC設計,另外生技、網通也有部分個股表現可圈可點。

在蘋果概念股方面,台郡、順達和可成第一季營運均十分亮眼,其中台郡前三季合併營收達二十六億元,較去年同期大幅成長八三%;順達為六十二.三億元,年成長率三七%;至於可成則為八十六.五億元,年成長率二二%,主要是受到New iPad備貨和出貨帶動的影響。

 

法人利用營運利多出脫持股


然而要留意的是,隨著New iPad問世後市場熱度不如預期,三大法人反而利用營運利多出脫持股。統計自三月以來至今(四月六日),台郡共計被三大法人賣超四三八三張,順達大賣一一七五○張,而可成更是大舉出脫逾二萬張。這三檔個股的股價也同步在三月中旬前,見到高點後就反轉向下,並一度跌破季線關卡。因此,儘管第一季財報可能不錯,但投資人宜留意法人賣壓所造成的籌碼凌亂。

此外,雖然這些蘋果概念股去年獲利不錯,但今年的股利政策卻相當謹慎,配息率也不如以往。像順達去年EPS(每股稅後純益)為十一.七元,計畫配發六.五元現金股利,配息率約五成,殖利率四%左右。台郡去年EPS為七.二九元,但只有分派二元現金股利和○.五元股票股利,配息率連五成都不到,且現金殖利率不到二%。至於可成,去年EPS為十四.九三元,董事會尚未決定股利政策。

其他前三個月營收明顯成長的個股,且法人近月來相當捧場的個股為IC設計的揚智,第一季合併營收達十四.三億元,較去年同期勁揚九一%,三月以來三大法人大舉買超七三七九張,國內券商預估第一季獲利可望上看○.八元水準,較去年同期○.四四元成長將近一倍。

日前聯發科雖然公告要出清揚智二一%的股權,約六.四萬張,但因採用盤後巨額交易方式進行,因此影響有限。事實上,隨著今年機上盒(STB)需求旺盛,歐洲和新興市場國家陸續關閉類比頻道,並全面數位化,揚智在本季展望仍然相當樂觀,估計有挑戰一元的實力。

法人表示,歐洲去年因歐債問題,使得需求遞延到今年,加上七月又有 倫敦奧運,讓STB成為歐洲少數不景氣卻逆勢成長的產品。至於新興市場,包含大陸、中南美洲、東南亞等地區,也計畫在二○一五年停播類比頻道,這些都對揚智未來成長相當有利。

 

終端需求回升受惠


汽車影音系統大廠怡利電,第一季合併營收為六.九億元,年成長率高達五五%,近期在投信法人積極買盤推升下,股價出現連續大漲走勢。怡利電去年受惠泰國水災,接獲日系車廠中國地區的轉單,使得去年第四季營收出現大躍進。今年第一季營收仍然維持高檔不墜,尤其三月在一汽豐田Corolla Altis 訂單的挹注下,單月營收來到二.七億元,較一、二月的一.九億元和二.二億元成長。法人預估第一季獲利為○.五五元,全年則約二.七元至二.九元。

今年股價表現強勁的砷化鎵晶圓代工廠穩懋,第一季合併營收為二十五.二億元,較去年同期成長三七%,其中三月合併營收達九.七五億元,再創歷史新高,且較二月大幅成長二四%,優於市場預期。主要原因是,客戶在三月以來因New iPad大量採用PA(功率放大器)而積極拉貨。由於第一季公司有處分轉投資宣德四萬張,獲利達一.二七億元,法人預估EPS為○.八七元,較去年第一季○.五一元明顯增加。

至於近期股價相對抗跌的美律,第一季合併營收達二十.九億元,年成長率二○%,其中一、二月因為客戶存貨調整,拉貨態度不積極,營收表現平平。但三月因景氣明朗,終端需求回升,單月營收回到八億元以上水準,法人估計第一季EPS僅有○.五五元。但第二季以後隨著美系客戶的高功率揚聲器訂單開始出貨,加上原有的免持聽筒客戶提高供貨比重,單季可望挑戰一元,全年有四元的實力。

 

蘋果概念股

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