在今天看見明天
熱門: etf推薦 退休金 00896 通膨 存股推薦

銅箔基板、IC測試逆勢突圍

銅箔基板、IC測試逆勢突圍
受惠雲端伺服器產品訂單需求帶動,台燿首季毛利率和獲利均同步回升。

蘇建誠

科技

攝影/林煒凱

802期

2012-05-03 14:55

從第一季科技股財報分析,雖然鴻海、宏達電、聯發科等重量級公司表現不如預期,但銅箔基板、IC封測與部分LED廠卻有轉佳的趨勢,包括台燿、新唐、京元電及隆達等,都值得投資人追蹤觀察。

二○一二年第一季季報出爐,至少有近百家的電子公司獲利較去年第四季成長,由於市場普遍認定首季將是今年最淡的一季,這些贏在起跑點上的個股,將有機會吸引買盤青睞。
 

台燿、鼎天、宏碁  電子業淨利季成長前三強


獲利季成長最高的台燿,與台光電、聯茂同屬於銅箔基板(CCL)廠,去年該產業開高走低,第四季慘澹經營,近期在銅價走穩以及環保要求、高端產品(雲端伺服器)需求帶動下,營運確定已走出谷底,基本面將優於整體PCB族群;台燿專攻超薄高密度連接板HDI,首季合併毛利率升至一四.五%,較去年第四季大增四.五五%,初估今年EPS(每股稅後純益)將逾二元,預估本益比仍低。

鼎天為廣達集團雲端事業群旗下的一員,主要負責GPS研發製造,近年來亦轉進開發完成微型投影機、車機整合系統等新產品,藉由原GPS日系客戶擴展業務。由於廣達計畫在五年內將NB代工營收比重降至五成,鼎天在集團內地位相形重要。

再者,微型投影機內建於手機內已為產業趨勢,且其車機系統已打入台灣豐田、大陸車廠,加上鼎天持有八千一百張的廣達股票,將於第二季認列逾三千萬元股息,今年仍具有轉機題材。

去年意外出現大虧的NB大廠宏碁,在歷經半年多來的通路庫存調整、高階人事異動以及銷售管控改變後,實際成效仍不盡理想,首季獲利成長主要來自業外處分內湖大樓所認列的六.三億元獲利貢獻,將此扣除後本業仍是虧損。

IC設計族群中有聯傑、新唐、揚智等三家擠入高成長行列,產品領域各有不同。其中,聯傑為聯電集團成員,主產品是區域網路晶片,並專精於嵌入式高速乙太網路晶片,今年成長動能仍是中國所推行的三網融合,但毛利率受殺價競爭影響持續走跌,今年獲利不易大幅彈升。

新唐則為IDM(整合元件製造)廠,自有一座六吋晶圓廠,近五成營收來自電腦相關IC,其餘三成的語音IC、微控制器MCU業已陸續打入大陸聲控家電產品,為另類Siri概念股。目前正值傳統第二季旺季,營收成長將逾三成,今年EPS上看三元,成長力佳。

 

聯傑、新唐、揚智  擠入高成長行列


而揚智自去年底率先調高當季財測後,實際達成率亦超標,今年首季甚至淡季不淡,營收、獲利皆持續走高。惟西歐地面廣播DVB-T STB機上盒趕裝潮已近尾聲,預估第二季營收至多將衰退一成,下半年成長動能不明,加上大股東聯發科有意出清持股,故基本面、籌碼面都有隱憂,股價恐不易走揚。

另外,半導體測試廠京元電今年仍將受惠於全球半導體景氣回溫,以及歐美IDM廠持續擴大委外釋單,加上測試設備廠的整併,使機台耗損成本降低,有利於測試成本的管控。

以台積電日前法說會預估第二季營收成長達二成推算,考量測試業訂單落後晶圓代工一至二個月,京元電本季營收至少成長逾一成,且第三季成長性勢必優於往年。即使晶圓測試單價下滑,京元電靠著利用率提升及折舊費用減少,下半年毛利率上看二○%,今年EPS挑戰一元。

除了上述這些獲利大幅成長的個股外,在轉虧為盈的群族裡,也有值得留意的個股。其中,加百裕為國內第三大NB電池模組廠,兩年前在與順達科討論合併時,雙方協議由加百裕策略性放棄HPQ供應商資格,以避免資源重複,豈料二○一○年底合併案破局,導致去年營收大減近五成,EPS虧損一元。

為此,加百裕積極轉型,朝向超薄NB與平板電腦用鋰高分子電池發展,順利取得華碩、聯想、三星等大廠訂單,今年首季超薄NB比重已追上傳統NB電池,稅後EPS達○.三一元,預估營收將逐季成長,今年EPS可逾一.五元。

另外,LED一貫廠隆達為友達集團成員,上自磊晶、下至模組燈具,垂直整合生產,已有三成營收來自照明產品,由於環保與省電訴求,LED照明滲透率將持續擴大,隆達首季小賺二百萬元,毛利率勁揚一○%,遠優於市場預期,預計本季稼動率將由七成升至八成以上,營收成長動能由背光轉為照明,且初估今年EPS可達一元以上。

檢視科技股首季季報,並非所有產業都見底翻揚,近期可留意趨勢轉佳的銅箔基板、IC測試及LED族群,個股則主推台燿、新唐、京元電及隆達。

 

電子

延伸閱讀

退休老榮民捧著退休金來求給投資機會...8年吸金近千億!鴻源詐騙案當年有多瘋狂?他道「人山人海」

2024-01-26

旅行說走就走!22歲負債小資女、15年滾出5千萬存款實現「真正的財富自由」:你不需要有那麼多錢

2024-03-06

住院醫師股市翻身記:他39歲用26萬本金開始,5年還完700萬負債、零貸款買下蛋黃區34坪電梯大樓

2023-07-13

1年還清5億負債、現手握10億房產土地!47歲築間董座:員工是我們股東,未來10年會更強

2023-12-14

還好一出社會就負債380萬!他靠自虐式省錢法6年還債成功,10年摳出北市一間房

2023-05-25