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5月圍城與6月戰爭——台股6800點保衛戰

5月圍城與6月戰爭——台股6800點保衛戰

呂宗耀

股債前線

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805期

2012-05-24 14:32

台股能否止跌?關鍵在於5月圍城能否紓緩、歐美6月攻防戰是否能順利進行,以及台灣領導者能否面對人民所要求的「輕稅簡政」。

台股十年線(以月線計)在六八○○點,六八○○至七○○○點是否止跌,關鍵在於:


一、五月圍城能否舒緩──

(一)資本市場極度恐慌:


五月七日至五月十八日國際資金加速撤離高風險資產、轉進避險部位,美元及美公債再度成為避險管道,美元指數升破八十一.五、十年期公債殖利率跌破去年九月最低點一.七一%至一.六九%,對比二%通貨膨脹率,已是負報酬率,恐慌圍全球。

(二)原物料全面走跌:


以美元計價的黃金最低跌至一五三八美元/盎司、紐約輕原油跌至每桶九十一.四美元,英國倫敦金屬交易所(LME)基本金屬指數下跌五%,其中銅價跌勢最猛,重挫六.三%至每公噸七六五○美元,令人對未來景氣擔憂。

(三)全球多半股市將今年漲幅跌光:


外資大撤新興市場股匯市,韓、港及巴西股市下跌逾一○%、俄股跌一三.四%、台股跌七.一%,貨幣兌美元也出現大貶,連帶使美國道瓊下跌五.一%、德股跌幅四.四%,雖相對低,但卻引爆希臘、西班牙股市續創近年來新低。

二、歐美六月攻防戰能否順遂──


(一)六月六日與六月二十日歐洲央行理事會議;


(二)六月十日至六月十七日間德法義三國高峰會;


(三)六月十七日希臘國會重新選舉;


(四)六月十九、二十日美國聯準會聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決策會議(QE3決戰關鍵);


(五)六月二十三日歐洲高峰會。

三、台灣主政階層能否誠懇面對老百姓要求的「輕稅簡政」──


工總理事長許勝雄說:可簡單的事,就不要複雜化,也不要拿公平正義的帽子來扣,如果政府的目的是為稅收,那就徵稅,不要搞得那麼複雜。

這段話令人動容,這不就是領導者該面對老百姓的「輕稅簡政」內容嗎?


「輕稅簡政」,我另從歷史的寶庫──美國抽象繪畫代表人物馬克.羅斯科(Mark Rothko,一九○三年至一九七○年),開創色域繪畫風格,影響二戰後藝術發展甚巨的成就過程中,陳述些許,願讀者有得。

羅斯科非常關注、在意繪畫與觀者之間的交流及互動,他說,互動的力量是靠「感召」而非靠「理解」。圖像和觀眾之間是純粹的視覺經驗,觀者不需具備任何傳統知識來感受他的創作。

羅斯科留下了歷史寶庫,以「感召」內容牽引代代子孫。這不也就是台灣當下領導者該面對人民的心態嗎?

台灣老百姓不需要、也不必「理解」任何的「歷史定位」,老百姓要的是領導者「感召」了他們什麼?

羅斯科畢生追求的藝術理念,是把複雜思想用簡單語言呈現,將畫面簡化到只剩色塊和筆跡,「感召」觀眾,換成台灣當下領導者該有的主政心態,不就是「輕稅簡政」的「感召」嗎?

五月八日紐約佳士得「戰後及當代藝術」專場拍賣總成交額高達三.八八億美元,除了刷新世界當代藝術專場最高紀錄外,當天更有十二位藝術家創下個人新紀錄,其中最耀眼的則為馬克.羅斯科單件作品(橙,紅,黃,236.2x206.4cm),以八六八八萬美元(台幣二十六億元)成交,開創最昂貴的二戰後當代藝術品最高價,羅斯科內容,令人動容。

當下台灣百姓對未來的願景(一年能實現)與夢想(不一定能實現,但想到作夢也會笑)的折現期待,就我認知,都因頹喪而喪失殆盡,台股如何走出昂揚?證所稅開徵根翻了台灣磐石基座,大夢魘,台股本益比下調將成為趨勢,台灣資金如何昂揚?台灣企業生命活水又將如何引入?

投資者身陷五月圍城及六月之戰中,願三點與大家共勉:


(一)十一月美國總統大選將近,美國或將直、間接施壓及協助歐債處理。


G8會議,美國總統歐巴馬已從「中立」轉向「支持」法義的經濟增長主張,有利歐債問題解決。

歐巴馬在美國「財政懸崖」(Fiscal Cliff,小布希時代減稅計畫、延長失業救濟金申領時間等經濟刺激政策將終止,舉債上限在十一月將再次觸及, 二○一三年將啟動十年內削減開支大約一.二兆美元自動減赤機制)下,已無法容忍更多外在因素打擊其選情,以歐洲市場占美國出口總額二○%、占美國企業平均營收比重一五%分析,歐巴馬不會坐視歐洲問題延宕不決,將積極解決。

(二)美國QE3及歐洲LTRO3可能開啟,讓市場流動性再復活。


目前歐洲隔夜拆款利率○.二五%對比去年高點一.二%,顯示歐洲銀行業尚無流動性風險,但希臘問題最怕引起銀行擠兌、存戶流失等恐慌,進而擴及體質較弱的西班牙及義大利銀行業,歐洲LTRO3隨時都會開啟。

至於美國採購經理人指數(PMI)先行指標——費城製造業指數,五月由正轉為負五.八,代表五月PMI下滑機率很高,四月Fed會議紀錄已顯示多數成員注意經濟可能下行的風險,未來若不幸歐洲情勢惡化,Fed提出強力刺激措施的環境就會愈趨明顯,而QE3是其中最強的,它將成為全球股市空轉多的轉折點。

 

(三)金融市場極端及異常現象發生時,通常離股市底部不遠。


看空歐元的投機性空單近期再集結,至五月十五日止,淨空單達十七.三八萬口新高,單周金額暴增一八%,而上次空單創新高時發生在今年元月,但股市也處於利空出盡的底部位置。其次,美國、德國十年期公債分別以一.六九%、一.四○七%創歷史新低,嚴重負利率,代表公債投資人扣除通膨後,不賺錢還倒貼,顯示避險情緒升高到不合理階段,物極必反,市場隨時會翻轉向上。 

 

歐巴馬

全球經濟能否擺脫動盪的局勢,考驗著領導者們的智慧。

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