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LED旺季來臨 逢低可擇優布局

LED旺季來臨 逢低可擇優布局
為了站穩全球前三大磊晶廠地位,晶電近年來透過不斷購併,拉開和大陸廠商的距離。

蘇建誠

科技

攝影/聶世傑

818期

2012-08-23 14:53

隨著大陸次世代面板廠產能開出,由於當地LED廠質量未達標準,因此將來與台商合作是最有效的方法。另外經濟部已規畫推出LED節能標章認證,可能對相關燈具進行補貼,這些都是LED股短線可期待的利多。

在已經公布半年報的LED(發光二極體)族群中,上游磊晶龍頭廠晶電正式轉虧為盈,一貫廠隆達獲利也大幅成長,展望第三季營運都將維持高檔,磊晶產能利用率接近滿載,算得上是近幾季少見的榮景;反觀大陸地區,當地高達八千多家的LED企業,幾乎每天上演著倒閉或關廠的戲碼,預計整體淘汰賽局還得耗時一至二年才會結束。
 

晶電併廣鎵 站穩前三大地位


LED一向被視為環保節能的明星產業,終極目標是取代現有各式燈源,前景一片光明無庸置疑。有別於面板產業的落後,大陸當局選擇不讓台、日、韓專美於前,二○○九年起推出LED磊晶機台MOCVD投資補貼方案,接著再透過標案方式,間接補貼非住家LED燈源換裝,希望在十二五規畫達成高度自製比。而歷經盲目的擴張後,大陸地區LED磊晶機台已高達七百六十台,幾乎占全球兩千台的四成,當然其中有半數是沒有實際投入生產。

目前大陸LED磊晶龍頭三安光電,是少數被晶電、隆達認定為可敬對手之一,現已投產約九十台磊晶機台,規模也僅次於晶電,今年上半年就成功銷台達一億七千萬元LED晶粒,全年上看五億元。即使出貨產品仍集中在低價的中低功率LED,但遲早技術也會跟上台廠。

為此,晶電除了持續擴大與國際大廠合作外,為求站穩全球前三大磊晶廠地位,近期宣布百分百併入子公司廣鎵,以約當三十五億元來換取近七十台磊晶機台產能,拉大與三安光電的距離。

雖然晶電早就是廣鎵持股五成的最大股東,但一直未能大刀闊斧改造廣鎵,兩者產出良率差異懸殊。即使派駐技術人員也成效有限,持續拖累晶電業外轉投資損益,故不得不進一步納為全資子公司,重啟全面改造計畫,補齊中低功率產品線,目標是趕上一三年照明全面起飛年。

近日報載,大陸京東方集團有意與璨圓合資成立LED磊晶廠,並拉攏東貝為其面板背光源策略夥伴。雖然此兩家台廠都予以否認,但也異口同聲表示,不排除有任何合作可能。

一來是LED廠確實有出海口需求,二來是大陸次世代面板廠產能陸續開出,在大陸當地LED廠產出質量未達標準前,與台商合作設廠是最有效的方法,若能再以低價收購瀕臨倒閉廠商的機台,也算是贏在起跑點上。

今年上半年LED出貨成長是面板背光源大於照明,而國內LED廠照明營收比重普遍落在二○%至三○%,低於美國科銳(Cree)的五成占比,所以第二季營收表現較佳;由於LED TV滲透率已近七○%,推估LED背光需求將在第三季底見高,第四季則由照明接棒演出。雖然歐債導致歐洲地區照明成長趨緩,但來自日本、大陸等地區的需求,則穩步向上,適時淡化背光源淡季效應。

 

東貝、F-昂寶值得關注


國內封裝一哥億光除了稱霸3C應用的LED外,主打自有品牌LED燈泡與燈具,首開結合便利超商促銷LED球燈泡的先例,目前單月LED燈銷售額約數千萬元,毛利率為正數。但扣除行銷與研發費用後,單月照明事業部亦虧損數千萬元,計畫以台灣經驗,進攻大陸LED燈品市場,但短時間照明產品仍無法獲利。

東貝是國內最大LED背光源封裝廠,目前蘋果以外的平板電腦用LED燈條,都是東貝出貨,也是大陸本土LED TV最大的背光源供應商,更是少數打入日本夏普LED TV供應鏈的台廠。由於TV與平板出貨貢獻,第三季營收將再季增逾三成,堪稱是營收最亮眼的LED封裝廠。

同欣電則是全球最大LED陶瓷基板廠商,客戶包括科銳、歐司朗、Lumileds等大廠,第三季營收預計將季增逾二成,除了是接自豪威(Omnivison)新款iPhone 5的影像產品(CMOS模組封裝)大幅成長外,LED陶瓷基板也顯著成長,預計第四季照明旺季效應,營收有機會再創新高。

LED燈泡雖然都宣稱使用壽命可達上萬小時,但使用的電源IC則沒有這麼長壽。而電源模組的好壞,不僅攸關燈泡使用時數,也與發光效率息息相關。過去LED電源大多由歐美大廠把持,在低價化趨勢下,F-昂寶已陸續搶占部分市場,並列LED節能受惠股,預計下半年營收仍可維持高檔。

國內電費兩階段調漲後,各式LED燈泡、燈管大量搶市,經濟部已規畫推出LED節能標章認證,業者表示後續可能循著補貼節能家電往例,給予LED燈具補貼,對國內LED業者無疑是一大利多。

以目前訂單能見度推估下,仍有LED旺季需求可以期待,建議可考慮逢低布局晶電、東貝、F-昂寶等技術領先的價值型個股。

 

LED個股

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