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重回基本面選股 「小而美」最吸睛

重回基本面選股 「小而美」最吸睛
在董事長徐正民積極帶領下,志超今年以來營收逐季走高,股價也有所表現。

葉揚甲

台股

攝影/吳東岳

825期

2012-10-11 14:55

QE3激勵台股一舉衝過七七○○點關卡後,在後續缺乏利多下,指數陷入橫向整理,由於成交量不足以及第三季財報公布在即,選擇營收增溫、本益比尚低且站穩在季線以上的中小型股,不失為當前最佳的因應策略。

隨著QE3(第三輪量化寬鬆貨幣政策)的「藥效」逐漸退去,市場激情回歸於平淡。相較於九月十四日一千三百億元以上的量能,從十月開始,台股單日六、七百億元的窒息量儼然再度成為常態。

聯準會實施QE3,雖然是為求經濟根本的改善,但對於投資市場而言,QE3正式推出卻頗有短線利多出盡的意味。畢竟,在可見的未來並無更大的潛在利多讓投資人得以寄託,因此除非基本面大幅改善,不然要見到買盤持續湧入,將指數往上推的機率恐怕不高。

目前看來,最有可能讓金融市場受較大衝擊的事件,首推美國的財政懸崖,次為歐債紓困的情形。

然而,分析師普遍認為,在十一月六日美國大選前,要出現突如其來的利空機率是微乎其微。再說,九月美國失業率已壓低至七.八%,為二○○九年來最佳,顯見美國景氣持續好轉的現象。此時若因為時尚早的財政懸崖利空所擾而卻步,恐怕將會錯失獲利的好時機。

 

財報在即 基本面重回主流


另外,西班牙十年期公債殖利率自九月初明顯滑落後至今,一直維持在六%以下,並未因近來的紛擾出現惡化。雖然歐元區重要國家股市近來震盪幅度不小,但首要的德國、法國股市,乃至於歐債核心的西班牙、義大利股市,都仍在上升趨勢軌道,這樣看來,短線歐元區的影響應該不須過於擔憂。

在上檔買氣不足,又無明顯的回檔隱憂下,除非國際盤能有效先行脫離當前高檔盤整格局,否則台股仍將陷於整理。

而隨第三季財報的公布日逼近,預期個股表現將從先前投機股當道,回歸基本面,類似美國惠普最新財測不如預期,連帶讓台灣相關NB供應鏈股價紛紛重挫即是一例,基本面好壞的影響將持續上演。

所以在成交量不足,以及財報公告前夕,篩選資本額五十億元以下,七、八、九月營收持續成長,本益比十倍以下,同時搭配季線上揚的中小型股,或許是可行的策略。符合條件且經過細選的公司有志超、統盟、立端、信邦、矽格及和大。

全球最大光電板廠志超,繼第二季營收創下歷史新高後,八月營收十九.四億元,亦再次改寫單月最高紀錄。

 

業績撐腰 中小型股可留意


在中國十一黃金周提前備貨,及切入蘋果iPad Mini供應鏈下,志超第三季獲利可望趁勢再往上攀,訂單能見度更已經看到年底。

法人估計,志超全年EPS(每股稅後純益)介於五.六七元到五.八二元之間,目前股價位於四十元附近,本益比不高。第三季以來外資累積買超八二二六張,占流通在外股數約三%,足見外資看好志超後市的積極態度。

同為印刷電路板廠,隸屬於志超的統盟,上半年連續二季營收創下歷史新高,惟第二季月營收在四月達到高峰後開始逐月降溫,導致股價往上動能略顯疲態。一位對統盟有研究的操盤人認為,雖然公司單月營收不再創新高,但估計全年EPS仍可望超過三元,獲利相當不錯。目前統盟股價已回落到季線二十元附近,若九月營收能夠續強,屆時將創造不錯的介入點。

九月營收二.五億元、創下今年以來最高峰的工業電腦廠立端,第三季以來投信持股增加逾一千五百張,累積持有立端流通在外股本一六%。四月年報揭露前十大股東名單,即包含三檔台股績效優異的基金在列,公務退撫基金亦持有立端二.五三%。

股本僅七.二億元的立端,毛利率長期維持在兩成以上,股東權益報酬率自去年以來更逐季增加。先前股價雖一度跌落季線之下,但短短幾個交易日內,又再次站回季線來到三十二元左右,顯見下檔三十元有買盤強勁支撐。立端上半年EPS一.六四元,目前本益比十倍左右。在營收不斷改善的預期下,與官方及投信資金同樣站在買方,勝算應該不低。

而以連接器(線)為營運主體的信邦,持續致力於從PC領域轉型至綠能、醫療及汽車電子。隨著新產品占營收的比率增加,信邦的毛利率亦隨之提升,九月合併營收九.一億元,月增率連五個月正成長,累計前三季合併營收年增率一一%,上半年EPS為一.六三元。目前股價在二十五元上下,法人建議可在二十四到三十一元區間操作。

在聯發科九月營收優於預期之下,IC封測的矽格表現自然樂觀以待。七月以來外資敲進矽格超過一萬九千張,股價動能預期有望比照聯發科長期向上的態勢。

至於國內最大的車用齒輪與輪軸製造廠和大,毛利率長期維持在兩成之上,上半年EPS達○.九四元。雖然第二季毛利率恐因匯率受到些微影響,但在第三季客戶拉貨力道提升,以及看好未來營運成長動能下,法人長線看好,目標價二十一元。

 

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