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在未上市挖掘璞玉賺肥美波段

在未上市挖掘璞玉賺肥美波段

2012-10-24 17:29

在未上市挖掘璞玉賺肥美波段

位於台北市大安區的巷弄內,一座綠意盎然的小公園正對面,有一戶兩層樓的透天厝,雖然是中古屋,但在寸土寸金的台北市大安區,透天厝是極稀少的物件,市價高達4,000 多萬元。這裡是丁文雄(化名)的私人看盤室。

與股結緣興趣濃厚
第一次買股賺到一桶金

如同這幢建築物般,講話帶點台灣國語口音的丁文雄,從外表很難看出他是在股市單筆進出經常是億元起跳,身價3 億元的大戶。不僅是股市大戶的身分,丁文雄也是北台灣小有名氣的普洱茶收藏名家。

出身雲林,家中賣蒜頭的丁文雄,原本只是一介平凡的農家子弟。他隻身北上求學,靠著半工半讀完成學業。畢業於中國工商土木科(現為中國科技大學)的他,退伍後一腳踏入中興百貨擔任貿易採購的工作。

「一開始,我也是什麼都不懂,但只要肯下工夫、邊做邊學,也沒有想像中的難。」果然,丁文雄在中興百貨期間,憑著每天工作超過12 個小時的拚命三郎個性,短短不到1年,就升任為小主管。丁文雄初入社會的時代,適逢台股起飛的年代。

1988 年,丁文雄靠著存下的薪水,加上標會籌來的50 萬元,買下了生平第一支股票——華國,「沒想到這一買,讓我對投資台股產生了濃厚的興趣,也賺到了人生的第一桶金。」丁文雄說,他以50 幾元的價位買10張,一路抱到130 元才出脫,算算獲利幾近80 萬元。

慘遭滑鐵盧賠800 萬元
記取教訓不該人云亦云

華國不僅讓他存到第一桶金,也令他興起要轉換跑道到證券業的念頭。在朋友的引薦下,丁文雄進入券商擔任營業員,而且在短短的3 年間,就在台股累積了近1,500 萬元的財富,那年他才不過30 歲。

當時滿懷自信的他,還乾脆辭掉工作,成了專業投資人。只是好景不常,1993 年,丁文雄在台股慘遭滑鐵盧。原來,台股操作向來順遂,幾乎沒大賠經驗的他,不但忽略了風險控管,也對所投資的股票疏於研究,只是一味隨著市場起舞,重壓當時股價已在高檔的DRAM 股,讓他資產幾乎瞬間蒸發逾5 成。

「還記得當時重壓的DRAM 廠商華邦電、茂矽,短短不到1 年的時間,就讓我慘賠800萬元!」丁文雄回憶道,這次慘賠教訓讓他學到了許多寶貴的教訓,那就是投資台股不該人云亦云!

「現在回想,我當時真的被市場熱絡氣氛給沖昏了頭,完全忽略了當時DRAM 廠殺價競爭大,本益比過高的警訊!」後來丁文雄充分了解到,投資一檔股票除了要熟悉該檔股票的股性,還得熟悉公司的基本面,並時時追蹤,才不會在景氣反轉時,無法放手出脫持股,甚至陷入越跌越買、擴大虧損的窘境。

「一下子慘賠那麼多,當然很心痛、很灰心!」丁文雄苦笑著說,投資股票多年,第一次嘗到為投資虧損夜夜失眠的經驗,「每當夜深人靜我都在想,自己哪裡做錯了?該怎麼把賠掉的錢賺回來?」在那段不斷自我懷疑的日子,丁文雄相當慶幸有善解人意的妻子,一路支持他所做的任何選擇。

從園藝中領悟投資之道
布局未上市最有利可圖

眼看多年辛苦投資的錢虧掉一大半,32 歲那年,一心想要把錢賺回來的丁文雄,決定老老實實地去工作賺錢,一來補貼先前的大幅虧損,藉此再存一桶金當作投資的資本,東山再起;二來可以沉澱心情,同時加強研究個股的專業能力;但有趣的是,他選擇的卻是從未接觸過的園藝行業,當起「園丁」來了!

「其實不論是投資股票還是種樹,只要肯下苦功學習,一定學得通!」丁文雄說。當初丁文雄會跑去種樹,也是無心插柳。負責丁文雄居家社區的園藝公司因經營不善倒閉,這家園藝公司老闆欠了丁文雄一點錢,於是把園藝業務移轉給他。

就這樣,從自家社區園藝包工出發,丁文雄園藝事業的觸角後來還伸入公園、行道樹等公家單位標案領域。丁文雄說:「園藝不困難,成功的不二法門唯有專業!」原本是門外漢的他,開始勤讀各種植物與樹木的圖鑑,向專業人士請教植栽方法與種苗行情。

「向苗圃商採購時,絕對不能讓人家看出你是門外漢,不然採購價格會差很多!」「專不專業很要緊,是在這行能否立足與生存的關鍵!」他在努力學習、研究後,歸納出了經營園藝事業的心法。丁文雄黝黑的皮膚,就是時常帶領工人在大太陽底下種樹曬出來的。

在2 年辛苦種樹後,不但獲利頗豐,還悟出投資股票的正確觀念。他打個比喻說:「每一種樹有適合它栽種的季節與方法。比方說,櫻花樹樹苗栽種要選在冬天,且須與土壤緊密結合,所以栽種時土壤要夠溼潤,樹苗細根填土才能更緊實。

然後第一周一天澆一次水,2 週後開始兩天澆一次,若天氣太熱,再適度增加澆水次數,遇到蟲害就要果斷除害。」「這不是與投資成長型股票的道理有異曲同工之妙嗎?」他興奮地反問我們。

「從事園藝業後,我發現到一個道理,從商業價值而言,一棵樹的漫長成長過程中,以育苗到落土栽種這段時間最有利可圖!」

「股票市場的道理也是一樣,要賺大錢,就得從它未上市之前就開始投資,而克服未上市的巨大風險,唯有對這家公司以及所處產業,從基本面下苦功去研究!」

當時的台灣正值筆記型電腦與IC 設計產業起飛期,丁文雄先向各家券商索取研究報告,不僅厚著臉皮打電話向素未謀面的分析師請教,也會打電話給各公司發言人或投資關係部門打聽消息。

因為要專注,他決定將資金集中在3 至4 檔股票,在華碩、廣達、華宇與聯發科未上市時就開始介入,正式上市後,果然都能讓丁文雄大賺數倍,獲利出場。

選股是第一關
不願認賠殺出是致命錯誤

「除了專業,等待收割的耐心也很重要,這也是我從園藝業中培養出來的心性,這一點是我獲利的另一個重要關鍵!」「在股市中,贏家之所以成為贏家,不在於他挑股有多厲害,而是當他挑到對的股票後,能夠有耐心等待它漲50%、1 倍甚至2 倍以上才肯獲利了結出場。」丁文雄如是說。

丁文雄喜歡投資產業趨勢向上的成長股,而他之所以會成功,正是因為他克服了一般投資大眾買成長股的迷思。他分析,成長股股性活潑,一般小投資人總是以套利的心態面對,賺到微小利潤就急著出場。

相反地,如果慘遭套牢卻捨不得停損出場,往往還加碼攤平,導致「愈攤愈平」。但丁文雄則是以陪伴成長股茁壯,寧願隨著價格上漲往上加碼,嚴守絕不往下攤平的紀律來操作成長股。

「我投資的股票,如果出場至少都有50%的獲利,1 倍是正常水準,2 倍則是常有的事!」比如說,華碩他大賺3倍,廣達與華宇則獲利逾2 倍,聯發科則是獲利超過2.5 倍。

如果投資標的感覺不對,虧損再多也要有壯士斷腕的魄力。2011 年他投資綠能,成本價每股120 元附近,他鎖定在250 元才肯出場,一度漲至160 元他沒賣,後來太陽能產業利空消息不斷,一路重挫至102 元。

丁文雄在120 元就先行調節三分之二股票(約賣800 張),並請券商研究員到辦公室為他分析太陽能產業發展情況。他詢問許多這行業的專家後,自行判斷利空消息已反映差不多,而且確定太陽能產業長線趨勢仍有可為,在108 元附近又重新買進200 張。

「如果綠能股價跌破100 元,且基本面不如預期,代表我的判斷錯誤,我會選擇認錯,停損出場,而不是加碼!」「這就是我的操作邏輯!」他詳細地解釋道。

股票是否便宜
和股價高低沒有關係

丁文雄自承:「不論是收藏還是投資,在出手時我是很『殺』的人!」這個「殺」字不是代表他很會殺價,斤斤計較,而是他投資的第二個心法:寧願買貴、甚至不惜追高,也不願買錯。

「如果你判斷正確了,買到一檔趨勢向上的公司,假設它會漲到200 元,試問你買進的價位是110 元或120 元有什麼差別?」相對地,如果你看錯了,就算你買得比別人便宜,還不是要以虧損收場。

丁文雄選股時,第1 步是:先找出趨勢向上的產業, 找到對的產業後,勝算已經提高很多。第2 步則是:在這個有前景的產業,找出股價相對低廉的公司。第3 步則是:買進股票後,盯緊每月營收、每季毛利率,例如當基本面不符預期,就會先進行調節作壁上觀。

2008 年,丁文雄用相同的模式,在未上市市場發現了年獲利幾乎倍數成長的聖暉。這家專做無塵室與空調設備的廠商,大客戶包括晶圓龍頭大廠台積電、飲料包材大廠宏全等,他認為,在景氣復甦、電子廠商資本支出增加,加上深耕大陸市場多年,極具中概獲利題材。

就這樣,把基本面了解透徹的丁文雄,早在2008 年底,該公司尚未掛牌前,就以90 幾元布局。持續追蹤該公司基本面變化的他,發現該公司2010 年EPS 可達19 元,加上得知未來聖暉將與日商住友合作,切入中國石化工程業的空調設備市場,獲利有機會呈現爆炸性的成長,讓丁文雄更加強持股信心,在聖暉2010 年股價106 元時追加布局100 張,總張數達200 張。2011 年5 月,聖暉價位到170 元,其獲利已直逼倍數成長。

操作很殺
有如遇到蟲害的果決

「大哥(丁文雄)是個操作靈活的股市投資人,他會詳細分析每檔持股值得投資的點,但只要情勢不對,他就會調節持股,鮮少聽過他賠錢或被長線套牢,反而獲利5 成、倍數的例子時有所聞。」熟悉丁文雄十餘年、目前擔任日盛證券業務協理的黃麗君,如此形容。

的確,丁文雄並非所有持股都一定要抱足5成至倍數才會出脫,一旦察覺基本面苗頭不對,他也會彈性減碼,遇到基本面變差也鮮少戀棧。除了打電話向上市公司查探公司獲利與接單狀況,也會透過人脈找拜訪過該公司的研究員一同商討基本面變化。

如同栽種前檢視樹苗一般,透過詳閱公開說明書,了解公司過去獲利的表現,密集留意投資該檔股票的籌碼動向;而持有公司的獲利變化就要像植樹後須澆水一樣,要有耐心定期觀察,一旦發現技術線形不對,就要適度減碼,公司基本面不如預期時,就要像遇到蟲害般果斷除害,勇於停損出場。

除了聖暉,丁文雄的經典戰役很多,包括他曾在中國產物掛牌價約54 元附近,以成本價60 幾元買進60 張,短短不到1 年時間,就以166 元出脫,獲利600 多萬元。也曾在成本價140 元附近、買進50 張敦陽,並在340 元附近出脫,獲利850 萬元。

而堪稱丁文雄至今最經典的電子股投資戰役,則是曾在IC 股王聯發科在200 多元未上市時就布局,隨著掛牌上市,前後約1 年多的時間,他就陸續以500 多至600 多元獲利了結。雖然丁文雄對自己投資的每檔股票基本面都瞭若指掌,也會持續追蹤相關的獲利數字與基本面變化。

但丁文雄不看盤、不短線進出的投資方式,讓他在暢談股票經時,少了分肅殺的霸氣,多了分從容的悠閒。「投資台股是一場戰勝心魔的拉鋸戰,不要患得患失,即使重壓,也要保留3、4 成的資金,最好不要壓滿持股,才能在暗潮洶湧的台股中,持盈保泰。」歷經台股20 多年的多空洗禮,丁文雄下了這樣的注解。

丁文雄
出生:1961年
現職:專業投資人
經歷:園藝工作
學歷:中國工商土木科(現為中國科大)
股市操作金額:粗估3億元

丁文雄 台股滾錢術3階段
第1階段:白手起家
畢業後做過中興百貨貿易採購,省吃儉用加標會存了50萬元開始投入股市。1988年買第一支股票華國,50幾元買10張,130元
賣出,賺到第一桶金80萬元。曾在日盛當過2年營業員,30幾歲
成為股市專業投資人。

第2階段:投資受創
1993年,重壓茂矽、華邦電資產蒸發800萬元,讓他學到不人云亦云、不投資不熟悉的股票,決心做好功課再投入股市,於是有2年的時間從事種樹和園藝工作,在承包政府工程賺錢之餘,悟出投資著重產業基本面研究的重要性。

第3階段:東山再起
1995年,開始利用基本面、追蹤獲利數字投資股票,只聚焦重壓可賺5成或倍數獲利的股票,至今累積3億元財富。

下功夫摸透基本面
1. 選擇產業趨勢向上的公司,熟讀公開說明書。
2. 必要時,可在未上市公司尋找投資標的。
3. 買龍頭、具有利基發展型的股票,要有賺5成與倍數的目標才重壓。
4. 每次投資聚焦5檔以內,不融資。
5. 持續檢視營收變化,營收與毛利率都要跟上,若基本面改變,絕不戀棧,也不攤平。
6. 搭配技術面分析,觀察價量關係變化,但不盯盤。

丁文雄種樹投資法
1. 栽種前檢視樹苗:詳閱公開說明書、留意籌碼動向。
2. 植樹後定期澆水:持續追蹤每月、每季獲利變化。
3. 等待收割或除掉蟲害:耐心持股待獲利5成至1倍出場,若基本面不如預期要斷然停損出場。
 

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