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電子股交棒 十三檔中收股可擇優布局

歐陽善玲

股債前線

827期

2012-10-25 14:55

根據歷史經驗,中國GDP(國內生產毛額)與股市落底時間幾乎同步,現在可能將是中國股市最後撿便宜良機。像鄰近的香港,就已發動攻勢,過去兩個月上漲超過七%,居亞洲之冠。第四季只要跟隨市場腳步,鎖定相關傳產族群,同樣能分享中國內需雄厚的成長潛力。

中國國家統計局十月十八日公布,今年第三季GDP(國內生產毛額)年增率為七.四%,創下○九年第二季以來新低,累計今年前三季GDP年增率達七.七%。這個數字或許不令市場意外,但根據歷史經驗,中國GDP與股市落底時間幾乎同步。換言之,現在可能將是中國股市最後撿便宜良機。

最好的證明,是鄰近的香港率先發動攻勢,過去兩個月上漲超過七%,居亞洲市場之冠;不論中資股或在港掛牌的台資企業,漲勢都不弱。相形之下,台股成交量縮,指數反彈也偏弱,加上證所稅實施在即,市場資金「擇優而進」,也就不難想像。

蘋果族群呈現漲多休息

港股走強,為中國領導班子換屆及陸股未來行情,預留很大想像空間。投資人若跟隨市場甚至法人腳步,鎖定相關傳產族群,同樣能參與中國經濟底部回升契機。

元大寶來投信台股策略分析副總經理劉興唐表示,儘管大盤量縮,指數上檔壓力沉重,但掌握住市場趨勢及資金流向,仍有機會逆勢突圍。從大方向來看,第四季操作基調是傳產優於電子,其中又以中國內需、收成股表現最值得期待。這不只是中國長線布局焦點,更是法人短期操作重心。

他解釋,就資金輪動觀點,第三季電子股在蘋果iPhone 5上市前大漲,除了反映鋪貨行情外,更預先反映第一波、也是產品推出後市場最大熱潮。因此,當新品在全球期待下亮相後,相關個股股價其實也接近高點。接下來要再有表現,就得看感恩節及聖誕節銷售狀況。但第二波攻擊力道,肯定不如上市前來得強。

蘋果族群漲多休息,中國內需、收成股則重回市場懷抱。「能夠在中國內需成長中受惠的標的,大致分為七類。包括賣場零售通路、生技通路、環保及廢棄物回收、外食餐飲、觀光旅遊、航運、食品龍頭。」劉興唐認為,先前在電子股部分已有斬獲的投資人,接下來可考慮將資金移轉到中國收成族群,長線進可攻,短線退可守。

「中國領導班子換屆前,各項政策停擺,也因此,市場對接下來新推出的政策,有很深期待。特別是在刺激內需、消費政策部分,中國已不太會動用貨幣政策,而是以消費補貼或減稅方式取而代之。」劉興唐指出,隨著內需實力逐漸壯大,中國開始追求更好的生活品質,從醫療、日常消費、觀光到餐飲飯店等級,都會看到明顯提升。

留意生技、百貨及航空類股

再回頭看台股操作部分,「十一月六日美國大選,對目前處於高檔的美股來說,選後修正壓力大;因此第四季最好先避開與美國連動較高的電子股。至於中國股市,目前正處於兩年來低點位置,基期較低,就算美股回檔,陸股表現將相對抗跌;而由中國帶動的相關個股,接下來防禦性也較好。」劉興唐說。

群益奧斯卡基金經理人蔡彥正則從企業營收角度,說明第四季傳產股比電子股更吸睛。「在蘋果iPhone 5上市激勵下,第三季相關個股營收確實繳出不錯成績。但九月營收公布後,先前漲多的個股,業績已不如預期,有些甚至將在十月見高點。第四季電子股旺季不旺,促使市場資金開始轉向中概內需族群。」

「十一長假加春節效應」下,中國內需族群表現將比電子股力道更強勁。蔡彥正分析,中國自第十四屆中央委員會開始,領導人換屆後,經濟都有顯著成長。而十一月正是中國第十八屆黨代表大會,領導班子順利交接後,可望帶動市場發展。

「中國內需已逐漸回溫,九月分百大重要零售企業,及社會消費零售數字都有微幅上揚。對新任領導而言,保增長、縮短貧富差距仍是重要經濟目標。現在只是過渡時期,待中國國家副主席習近平、常務副總理李克強正式上任後,不論在基礎建設投資,或民生消費補貼上,都可看到具體成果。」蔡彥正說。

至於台股部分,較能直接感受中國內需起飛的族群,則包括生技醫療、百貨及汽車類股。「像百貨類股第三季營收年增率達二二%,季增八%,估計中國消費力道將自十一長假起,一直延續到明年第一季農曆過年。」蔡彥正建議,不論是有實質業績加持的百貨、汽車股,或題材豐富的生技股,投資人皆可留意與中國內需同步成長的標的。

近一個月法人積極買超逾萬張以上的個股,包括寶成、長榮航、華航及潤泰新;法人認為,在油價中期看跌、觀光消費力道逐步轉強下,第四季航空股表現應可期待。另外,食品大廠統一、味全,及廢棄物回收公司可寧衛,投資人也可參考。

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