在今天看見明天

外資買盤積極 金融股旺到三月底可期

不動產增值利益入帳和利差損不再惡化,讓國泰金農曆年後股價健步如飛。(攝影/劉咸昌)

張弘昌

股債前線

攝影/劉咸昌

847期

2013-03-14 14:19

台股上攻八千點,金融股扮演的角色功不可沒,其中又以壽險金控股國泰金和富邦金走勢最為強勁,由於三月底兩岸金銀會即將登場,預料以兆豐金為首的銀行股,將接棒演出。

在整理近二周時間後,台股再度重回八千點關卡,最重要的功臣則是占大盤權重二成的金融股。從技術線形觀察,金融類股指數早已領先突破去年台股高點八一七○點時的八九○點位置,並且克服二○一一年的頸線位置約九四○點,接下來準備挑戰兩年前高點一○八四點,氣勢可說是銳不可當。

今年以來,敏感的投資人早就嗅到金融業整體氣氛不一樣了,而且是利多一波接著一波,包括兩岸貨幣清算協議、人民幣業務開放、金證會大舉開放證券業登陸等,接著三月底金管會和中國銀監會將舉行「金銀會」,預料陸銀參股國銀的比率,可望從五%進一步放寬,目前市場傳聞可能落在一○%至二○%。

不過中國前銀監會主席劉明康近期的發言,則是拋出更大的格局,他認為兩岸銀行業要如何做好「金融深化」,比參股更為重要,至於什麼是「金融深化」,他解釋為「深化金融服務、擴大業務範圍」。

劉明康的一席話,給投資人另一個角度的想像空間,也就是除了參股外,兩岸金融業或許可以在許多業務方面進行合作和深化,這對國銀而言,等同透過陸銀間接掌握十三億人的市場,有助於業績的提升及評價的回升。

 

國泰金 兩大利多支撐上攻

 

從籌碼面觀察,這波金融股大漲,最大的買盤來自於外資,自二月以來,外資對金融股特別青睞,其中買超最多的是國泰金,張數逾二十五萬張,其次為玉山金十六.七萬張、富邦金七萬張,至於開發金、元大金、第一金、兆豐金、中信金等,也在主要買超個股名單。

相對外資對金融股買超不手軟,國內本土法人卻是相對「冷靜」,甚至對走勢有點「驚訝」。一位專業經理人表示,目前對於金融股還是短線進出為主,操作金額也沒有太大,但如果金融股繼續漲,成交比重愈來愈高,在法人圈普遍underweight(低持股)下,後續回補壓力不小。

 

外資買國泰金富邦金

▲點擊圖片放大


這波大型金融股漲勢最凌厲的,莫過於國泰金,雖然股本高達一○八六億元,二月以來幾乎沿著五日線上漲,從三十二.五元一路攻上四十二元以上,這是○九年後少有的現象,暗示基本面不同以往。

根據法人分析,有兩大利多支撐國泰金股價,一是國泰金旗下的國壽今年已取得金管會核准,可以開始認列不動產增值利益,在扣除IFRS(國際會計準則)負債適足性準備後,今年可認列約百億元,並轉列特別盈餘公積,不過必須限制盈餘分配,只能每月提列約八.三億元轉入損益表,至於國壽整體不動產增值利益則估計有一六○○億元水準。

另外,則是過去困擾壽險業很久的利差損,在美國聯準會可能停止QE(量化寬鬆貨幣政策)和市場對升息預期後,已經露出曙光,過去最低迷時,國內整體壽險業利差損估計超過二千億元,造成業者不小壓力,如今逐漸否極泰來。

國泰金去年每股獲利一.六元,今年自結前二個月稅後純益四十八.一億元,每股稅後純益(EPS)達○.四四元,法人預估全年EPS上看二.五八元,較去年明顯成長。在股價未跌破月線前,拉回宜站在買方。

相對於國泰金認列不動產增資利益,新光金表示子公司新壽暫時沒這項計畫,因而造成外資買盤較為消極,不過公司表示會針對十五棟大樓進行鑑價,將不動產增資利益二八三億元轉認至負債項下的特別準備,未來再視情況認列利益。

值得注意的是,新壽在二月底順利標售敦南大樓部分樓層,處分利益七十六.三億元預計會在三月底入帳,因此可望支撐短期股價。新光金去年EPS為一.一六元,今年前二個月自結為○.一七元,法人估計在處分利益認列加持下,今年稅後EPS可望來到一.三七元。

 

兆豐金 兩岸金融合作指標

 

在壽險金控積極表態後,由於三月底金銀會即將登場,加上元月金證會結果出乎市場預期,因此兩岸對銀行業務方面可望大幅度開放,以兆豐金為首的金控銀行股,包括第一金、華南金、彰銀、玉山金、永豐金、台新金、中信金等,有機會接棒演出。

其中兆豐金因歷史因素,陸資持有一二%的股權,僅次於泛官股系統,但受限政府法令規範,目前陸資的股東權利暫時被凍結,未來隨著兩岸金融參股比率放寬,這一二%股權可能被賦予新的意義,兆豐金也將成為兩岸金融合作的重要觀察指標。

延伸閱讀

罷韓+補選要花超過2億元!高市府財政困難 恐得動用「市長私房錢」

2020-01-17

燒60萬醫療費,最後卻帶親人遺體回家鄉!看破生死的導遊告訴你:鐵齒不保「旅平險」的代價

2020-01-21

脫歐前夕!一文看懂英國脫歐關鍵點

2020-01-31

無薪假大迫降!八個QA快存檔護身

2020-03-05