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高股息英雄 聚焦網通、IC設計族群

高股息英雄 聚焦網通、IC設計族群
網通族群獲利穩定,下半年在4G LTE趨勢起飛下,相關個股營運表現可期。(攝影/陳俊銘)

歐陽善玲

股債前線

攝影/陳俊銘、陳永錚

849期

2013-03-28 14:09

今年高股息題材最大特色,在只有股息而沒有成長性的公司,將慢慢被市場淘汰。特別是全球景氣回暖,投資人追求風險的意願也提升,像是平板、雲端概念、IC設計、網通等相關個股,獲利成長性佳,有機會成為市場上的高股息英雄。

「我曾做過統計,過去兩年現金配息較高的公司,在三月、五月、七月的走勢多能優於大盤。」群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出,三月是董事會公布股利政策時間,現金股息配得多,公司股價就會先漲一波;到五月召開股東會,高股息公司股價還會再漲;到了七月開始除權息,股價又會捲土重來,再度發動攻勢。

蔡彥正的統計說明一件事,大環境時機歹歹,公司要討好股東、贏得市場青睞最有效的作法,就是發放現金股利;過去,公司多以盈餘配息,現在以資本公積,或減資方式將現金配發或退還給股東,也能吸引投資人目光。上市櫃公司「現金大放送」,投資人要股息、價差兩頭賺,有些事一定要掌握。

 

法人青睞具成長性個股

 

「今年高股息題材最大特色,就是只有股息而沒有成長性的公司,將會慢慢被市場淘汰。」宏利台灣高股息基金經理人周奇賢說,最明顯的例子,就是市場大餅已飽和的電信股。「全球經濟回暖,投資人追求風險的意願也跟著提升;以前,只要有高配息的公司,不論壽險資金或共同基金都會布局。現在這些錢,已開始回頭尋找風險稍高的成長型公司。」

周奇賢表示,降低電信股持有比重,買進具成長性、且現金股息不錯的中小型股,是現階段大部分機構法人會採取的動作。以電子股為例,全年較具獲利成長性的族群,像平板、非蘋陣營、雲端概念、4G LTE(長期演進技術)等相關個股,就有機會成為高股息英雄。

傳產部分,受惠中國城鎮化政策及保障房興建,有不少工業類股享有獲利穩定成長、且配息傲人優勢,也值得留意。「中國打房政策除了靠課重稅外,政府興建保障房,可使房屋在供給增加情況下,價格滑落。而隨著保障房增設,公寓電梯、冷氣設備等需求將大幅攀升。」周奇賢認為,類似這種概念的個股,就有機會既拿股息,又賺價差。

另外,中國城鎮化目標是要讓二、三線城市更現代化,在這轉型過程中,將帶來龐大商業活動。周奇賢舉例,「過去在商店買麵包,都是由中央廚房做好,再分送至各個零售點的袋裝麵包;現在不同了,不論到大賣場或一般商店,看到的都是現烤麵包,烘焙設備商獲利便可穩定成長。」

截至三月二十二日,已公告配息政策的公司中,現金股息殖利率在四%以上標的超過二百檔;但要鎖定今年獲利成長至少一○%的族群,就有待仔細評估。「單就現金殖利率來選股,忽略產業前景及公司獲利能力,股價仍有衰退風險,不如以產業趨勢穩定、獲利有成長的公司為優先選擇,布局起來相對可靠。」蔡彥正表示。

 

4G網通營收、獲利皆旺

 

像網通產業獲利穩定,在4G LTE發展下,相關個股業績表現可望持續成長。其中,網通代工廠中磊去年每股稅後純益(EPS)達三.九元,營收與獲利皆創新高;公司每股配發現金股利二.七五元,換算殖利率達六.三一%。今年下半年在歐洲電信設備商訂單帶動下,營收表現預料將逐季攀升。

而網通設備大廠明泰,去年每股獲利一.四一元,公司每股配發現金股利一.一三元,目前股價不到二十元,現金殖利率約五.八二%。隨著今年景氣回溫,明泰也將擴建生產線,投入新技術及新產品,營運績效可望漸入佳境,投資人有機會先賺股息、再賺價差。

 

大電視熱銷 驅動IC看漲

 

另外,受惠平板、智慧型手機及高解析大電視崛起,面板驅動IC龍頭聯詠去年每股獲利超過七元,在大尺寸面板技術領先下,法人預期今年獲利仍可繳出亮麗成績;今年公司每股配發現金股利五.六元,殖利率約四.三二%。加上大電視銷售熱潮不減,第二季驅動IC需求將持續看漲,有利聯詠未來營收表現。

法人看好獲利可持續成長的產業,還包括觸控及相機模組。「平板及智慧型手機需求仍有很大成長空間,產品價格也愈來愈吸引消費者;不過就算價格變得便宜,觸控及拍攝功能還是必備,相機模組部分更是前後各有一個鏡頭,今年營運表現仍值得高度期待。」周奇賢表示。

其中,電腦設備製造商群光去年每股獲利六.○五元,今年公司每股現金股利配發四.一元,換算股息殖利率達五.三八%。除了平板電腦鍵盤有新客戶挹注, 群光相機模組也切進中國智慧型手機供應鏈,預計將在第二季出貨。法人評估,隨著平板及智慧型手機滲透率提升,今年獲利將較去年成長至少一五%。

而觸控IC廠義隆電,去年營收、獲利同創新高,每股稅後純益三.○二元,公司今年每股配發現金股利約三.○四元,其中包含盈餘分配二.四五元,及資本公積分配○.五九元,換算股息殖利率約四.九六%。三月以來,三大法人資金持續流入,未來營運狀況值得關注。

 

義隆

受惠平板、智慧型手機熱銷,義隆電下半年業績有機會再創新高。(攝影/陳永錚)


其他像是專業IC封測廠矽格,因主力客戶聯發科在中低階手機市場市占率提升,加上行動裝置熱銷,帶動網通、無線及手機應用相關IC訂單大幅成長,法人看好今年獲利可望再上一層樓。去年公司每股純益達二.七八元,今年每股配發現金股利二.一元;其中,盈餘分配及資本公積分配各為一.○五元,換算現金殖利率高達七.○四%,算是高股息兼具成長性的代表。

 

布局電子股有機會兩頭賺

 

「雖然電子產業波動大,但配息高,若投資人只聚焦在傳產族群,可能現金殖利率都偏低,不如瞄準波動較低的電子股,像獲利及市占率穩定的大型股、網通股,或蘋果相關零組件,到下半年廠商積極拉貨,就不怕賺了股息卻賠掉價差。」保德信高成長基金經理人葉獻文表示。

他提醒,過去投資人偏好電信股,但接下來4G相關投資,將使電信股獲利受到影響,傳統高配息優勢恐不復見。另外,不少公司以減資或資本公積配發現金給股東,葉獻文認為,以資本公積配息代表公司未來沒有太多投資機會,投資人在挑選標的時,應先釐清吸引自己的題材是什麼,回歸產業趨勢,還是最安全的作法。

安永聯合會計師事務所稅務部會計師楊建華表示,一般來說,現金減資等於將股東所投入的成本返還,不需課稅;至於以資本公積發放現金股利是否免稅,則須視情況而定,若資本公積不具股東出資額性質,例如受贈所得、庫藏股票交易溢價,股東因而取得的現金,就要當作股利所得,課徵所得稅。

「公司沒有足夠的盈餘配息給股東,但又希望回饋股東更多,就會考慮以資本公積配發現金或股票。若公司營運資金充足,配發現金不會衝擊公司資金運用時,以資本公積配息就是一種選擇。」安永會計師沈碧琴補充說明。

另外,二代健保補充保費開徵,股息收入在五千元以上,將繳納二%的補充保費。相較全球經濟成長力道,法人普遍認為,不至於對除權息行情造成太大影響。周奇賢表示,為了省下二%的保費,而放棄殖利率動輒五、六%的高股息標的,實在有違投資邏輯。甚至景氣好轉,股價一天漲幅就能超過二%,除權息行情不太可能因補充保費而受衝擊,投資人無須擔心。

 

今年獲利成長優質公司

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