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經濟數據報喜 台股後市不看淡

經濟數據報喜 台股後市不看淡

歐陽善玲

台股

Shutterstock

868期

2013-08-08 13:46

全球經濟好消息不斷,美國景氣續強、歐洲表現不差,就連中國大陸也鬆口打算放錢、救經濟。《今周刊》特別專訪七月一般股票型基金績效第一、二名經理人孫民承、吳胤良,談接下來台股走勢及個股布局方向。

復華全方位基金孫民承:
偏多操作 跌深轉機股獲利可期


七月底、八月初,全球經濟捎來好消息;先是歐元區PMI(採購經理人指數)達五○.三,不但站上景氣榮枯分水嶺五○之上,更創下近兩年新高;其中,經濟表現前段班國家德國、法國PMI持續攀升,就連後段班西班牙、義大利數據,也開始往上爬。

接著,是美國供應管理協會(ISM)公布七月製造業指數,由六月五○.九持續上升至五五.四,不但遠優於市場預期的五二,更突破一一年六月來高點;而聯準會最在意的就業市場,至七月底初領失業救濟人數,也出乎意料地降至五年半來低點、達三十二.六萬人,為○八年一月來最低水準。


中國救經濟「微刺激」


除了歐洲狀況沒有想像中差,美國就業復甦力道比預期中強,中國也開始鬆口,打算放錢、救經濟。日前,中國國務院總理李克強提出「微刺激」政策,預計將釋出上兆元人民幣,進行城市基礎設施建設,包括地鐵輕軌、汙水處理、生態環境建設等六大方向,為的就是確保經濟成長底線;消息一出,也讓投資市場信心回溫。

主要國家經濟數據報佳音,尤其美國,改善速度超乎預期,配合聯準會主席柏南克日前申明,即QE(量化寬鬆貨幣政策)收回時程將視經濟狀況而定;復甦力道夠強,才會漸進式收回,若狀況不好,甚至可能再增加QE額度,化解先前市場擔心,不論經濟表現如何,聯準會都將照著預定時程表收回QE的疑慮。因此,至少在明年初聯準會主席換人前,QE已有明確方向,對投資市場干擾有限。

經濟利多接踵而至,投資利空則暫時排除,從現在到第四季初,台股走多已無庸置疑,但就空間來看卻不會太強。主因是六月市場擔心QE收回,將對經濟造成衝擊,而科技業進行庫存調整,使現階段營運動能有限,產生訂單遞延效應。廠商新接訂單部分,至少要到八月中下旬才會開始反映,以至於出現景氣雖好,但廠商獲利卻慢一拍情況。

接下來,全球經濟風險低,景氣復甦只有走得快或慢問題,至少在聯準會主席換人前,投資心態應偏多操作;標的上依照屬性區分,則有五大族群值得留意。首先,是穩健收息的高現金殖利率股,像營建業最怕利率走升,而目前不但沒有立即性危機,獲利部分還能看到未來三年,等於這段時間參與營建股除息行情,就有機會股息、價差兩頭賺。

 

電動車、金融股可留意


其次是中長期布局題材。像電動車因電池效率改善,續航力增強,現在充一次電可跑八百公里,對消費者來說吸引力提高,也激勵大型車廠紛紛投入,刺激市場銷售。特別是隨著美國充電站持續增設,未來市場潛力看好。台廠供應鏈部分,包括連接器、變速箱零件相關廠商皆可留意。

再來是獲利改善的轉機股。以前大家擔心雙D產業(DRAM、TFT-LCD)需求不振,投資前景岌岌可危,但這一波面板、DRAM股價已回跌很深,在基本面獲利明顯改善,且價格大幅修正後,接下來漲幅也相對值得期待。建議投資人可注意面板、DRAM報價,及每月營收表現。若報價不跌,營收又成長,就代表市場需求回溫,轉機成功機會大。

第四是滲透率提高、好到無法取代的蘋果供應鏈廠。有別於過去賈伯斯以創意取勝,現任蘋果公司執行長庫克強項,在操作供應鏈,即從每一段生產過程中,盡可能壓榨出利潤,像現在蘋果一直在找新供應鏈就是最好證明。因此,下半年蘋果新品發表,真正受惠的,只有滲透率提高,或技術好到無法取代的廠商,像光學鏡頭、揚聲器等標的可注意。

最後是題材十足的金融股。新一波內閣改組,市場預期新人新氣象,金融股合併題材有機會再拋出。過去經驗,只要金融股談到合併,不論結果如何,股價都能率先表現。但切記,這部分沒有基本面支撐,股價漲跌全憑市場消息而反應。在未來台股行情不寂寞下,提供投資人另類參考。

總的來說,全球經濟總體表現漸入佳境,台股多頭行情蓄勢待發;股價已有修正,或業績持續走高的標的,是接下來選股重點。投資人想創造獲利空間,不妨以跌深、獲利改善的轉機股為首選;若想追求穩定報酬,參與營建股除息行情,也是不錯選擇。重點是,投資人進場前要先釐清投資屬性,不要以消息面選股,最後因缺乏操作彈性,而成為中長期布局標的。

 

孫民承
(攝影/林煒凱)

孫民承
現職:復華全方位基金經理人
經歷:富邦投信基金經理人
學歷:台大資訊工程研究所


台新主流基金吳胤良:
聚焦蘋果 iPhone 備貨與聖誕旺季題材


近期電子股在觸控面板需求失靈下,包括觸控驅動IC、觸控面板等族群紛紛回落,表現不佳,削弱電子股氣勢;但平心而論,就整個第三季來看,七、八月是台股相對好操作月分;因為進入九月,除美國聯準會可能提出逐步收回QE外,德國大選也讓市場繃緊神經,不確定因素升高。

股市不怕壞消息,就怕不確定;因此,把握九月之前,大盤還算好掌握的時候,專注下半年亮點產業,應仍有不錯成績。接下來布局策略,簡單講,就是選股不選市,以個股表現為主;至於哪些標的有機會脫穎而出,則有兩個方向可思考,一是蘋果新品備貨需求;另一則是聖誕旺季題材。

先看蘋果iPhone供應鏈部分,儘管「蘋果旋風」大不如前,但市場影響力還在;因此,下半年蘋果新品發表,相關零組件供應商仍是吸睛焦點。只是過去打著蘋果名號,沾到邊的個股都能吃香喝辣;現在要漲,得符合兩要件,一是滲透率提升;二是從無到有。

例如蘋果iPhone新一代產品中,首度加入NFC(近距離無線通訊)晶片,及指紋辨識IC,吃到蘋果訂單的廠商,就是從無到有的代表;特別是指紋辨識部分,市場傳言不斷,為避免手機表面刮傷,造成指紋辨識困難,傳蘋果將採用全新的藍寶石玻璃觸摸鍵,相關廠商也成為投資焦點。

滲透率部分,高階鏡頭廠、高功率揚聲器廠,都是可留意的選擇;隨著蘋果新一代手機亮相,個股表現也將一翻兩瞪眼,在精選標的才能獲利下,投資人不妨以業績為依歸,鎖定新接單及滲透率提高的個股。預料新機上路前,廠商備貨需求增加,將帶動相關個股營收成長,股價表現可期。

除蘋果新品上市外,歐美聖誕銷售旺季,也是下半年投資重頭戲;像遊戲機XBOX今年將大改款,預計第四季上市,瞄準的正是聖誕送禮潮,包括鏡頭、體感廠商,可望成為接下來人氣重心。

另外,運動攝錄影機在歐美國家正夯,舉凡衝浪、潛水、跳傘、賽車等極限運動精采畫面,可全部攝錄下來,聖誕假期前產品買氣,預料將能維持高檔不墜,激勵相關廠商業績成長,投資人也可特別注意。

整體來說,八月上旬算是台股安全區,指數頂多震盪整理,不至於出現系統性崩跌,操作要懂得趨吉避凶。時間靠近九月,風險意識也要逐步提升,否則帳上獲利可能只是曇花一現。

 

吳胤良

(攝影/劉咸昌)

吳胤良
現職:台新主流基金經理人
經歷:元大投信基金管理部研究員、基金經理人
學歷:中原大學國際貿易研究所

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