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修煉投資情報力 將免費訊息變鈔票

修煉投資情報力  將免費訊息變鈔票

謝富旭

台股

攝影/陳俊銘

869期

2013-08-15 13:45

傳奇基金經理人彼得‧林區說過:「不進行研究的投資,就像打撲克牌不看牌,注定失敗!」而投資研究的第一步,就是從情報蒐集做起。績效卓著的呂張投資團隊,以及由張智超帶領的大眾證券自營部團隊,如何蒐集情報?如何善用情報?值得投資人好好學習。

呂張投資團隊「後知先覺」情報聯想力 嗅出潛力飆股


呂張投資團隊總經理張献祥走進旗下研究員辦公室,看到桌上凌亂的雜誌,地上堆滿著快齊膝的舊報紙,而且幾乎寸步難行的景象,一點也不在意。因為,這支團隊在台股今年沉悶走勢,迄今僅小漲二%情況下,仍逮到3D列印概念股實威、電池股廣隆、紡織股宏大等悍馬股,締造漂亮的戰果。

 

研究員放長假勤做功課  竟找到生技與3D飆股


「投資情報不是很會剪報,弄得整整齊齊、整理得有條不紊就好了;那只是表面工夫,重點在於你能不能活用它,把大量而且廉價的情報,轉換成鈔票!」張献祥如是說。

與金融機構旗下配備齊全,陣容堅強的研究部門比較起來,呂張團隊沒有銀行、壽險公司或券商等富爸爸在背後撐腰,研究資源相當有限。然而,論起操作績效,這支小而美的投資軍團在台灣投資圈卻擁有極佳口碑,憑藉的就是其獨特的情報蒐集與分析能力。

「在資訊爆炸時代,情報太多了,而且非常廉價,甚至是免費。要從情報煉金,關鍵在於你有沒有分析與解讀的能力!」張献祥說。

身為呂張投資團隊「情報頭子」的張献祥,扮演著情報流第一道過濾以及爬梳的關卡。為了不讓研究員像無頭蒼蠅般四處探求情報,最後卻落得無功而返,張献祥會透過「問題意識」的形成,為旗下研究員指派功課,讓蒐集情報變得更有效率。

比如每年春節假期前,張献祥必派的「回家功課」是:好好研究一下美股,在春節台股休市期間,找到表現最強,而且可以與台股相對應標的股票。結果,在今年春節期間,3D Systems這檔股票漲最凶。呂張團隊研究員循著這條線索開始研究3D列印產業,並尋找台股中有無3D概念股,於是就找到了實威這家公司。

 

「老實說,實威我們介入得很早,獲利逾二○%就出場了,並沒有賺到後面大波段,操作雖算失敗,但從情報蒐集的角度是成功的!」張献祥說。

定期檢視美股強勢股,不只是放長假時的回家作業,而是每一星期、每一個月、每一季以及每一年,張献祥交辦給研究員的例行性工作。理由是,美股不單是全球的龍頭,具指標性;在產業趨勢上,特別是高科技產業,與台股之間往往存在著供應鏈的關係,對台灣的高科技股走勢,特別具有參考價值。

呂張投資團隊在今年第一季押寶生技類股且獲利豐碩,就與這項例行性工作有極大關聯。因為,每當一個年度結束,呂張投資團隊旗下分析師一定會針對美股,特別是那斯達克市場進行分析。看看哪一類股表現最突出?哪一檔個股漲最多?哪些跌最凶?

結果發現,二○一二年中,正當那斯達克綜合指數離歷史新高還有一大段距離時,生技類股卻創下歷史最高點。張献祥據此研判,這種現象將對台股的資金轉進生技類股,有莫大的鼓舞。

 

運用聯想力進行情報解讀  看好台灣光纖股補漲機會


然而,投資並不單只是直線的思考。如美國生技股強,則台灣生技股有機會轉強;美國3D列印股創新高,則台灣3D列印概念股將發動漲勢。更多的情況,是直線式思考無法破解的謎題,而需要更巧妙的聯想力。

例如今年二月,美國線上租片公司Netflix(代號NFLX)股價開始飆漲,呂張投資團隊注意到了,卻苦於找不到台股相對應標的。原因在於,台灣並沒有股票上市櫃的線上租片業者,勉強要找的話,只有中華電信的MOD算是;問題是,MOD業務占中華電信業務比重不高,而且還處於虧損狀態。

張献祥於是要求投資團隊腦力激盪,想一想如果線上租片普及化,哪一種產業受惠最大。「在這個過程中,有一位年輕研究員提出一個很棒的觀點:線上租片會導致頻寬需求暴增,電信公司的頻寬很快就供不應求;解決頻寬不足最有效的方式,就是加速光纖鋪設,沉寂已久的光纖股將有翻身的機會。」

當呂張團隊開始掃描光纖股時,發現最具代表性的聯鈞已經大漲逾五○%,來到七十幾元;他們退而求其次找到波若威這檔股票,發現波若威獲利不比聯鈞遜色,股價卻遠低於後者,於是在四十幾元進行布局,而波若威目前已漲到六十元價位。

張献祥進一步解釋:「『對比性』一直是呂張投資團隊很重要的思惟,我們自認為沒有本事當投資的先知先覺,但透過情報蒐集與解讀能力的培養,至少可做到後知先覺,比後知後覺者早一步。光做到這樣,就可以掌握主升段的五、六分。」

張献祥再舉一個「後知先覺」的例子指出,看到聚陽與儒鴻一路大漲,後者更漲到二百多元的價位,沒幾個人有勇氣去追這兩檔股票。他反問:「為何不退而求其次,找找紡織族群中有無像聚陽及儒鴻,因為幫國際服飾品牌代工,而可能飛黃騰達的公司?」

經過一番搜尋後,張献祥注意到宏大拉鍊這檔上櫃公司。宏大前幾年獲利表現平平,但從去年第四季轉虧為盈後,頗有漸入佳境之勢。宏大拉鍊大客戶有Zara與Target等知名服飾品牌,汽車客戶方面則有Toyota與Honda。

「無法確定宏大能否像聚陽或儒鴻般鹹魚翻生,但從第一季獲利與第二季營收研判,宏大獲利比去年好的機會很高;六至七元股價已經打底兩年多了,又有儒鴻與聚陽的故事為榜樣,這樣價位投資風險很有限。」張献祥說明。

七元多布局的宏大,在兩個月內大漲至最高十七元,呂張團隊做了一次漂亮的短打出擊。事實上,宏大操作的成功,呂張投資團隊贏得並非偶然,因為,多年以來,張献祥總是要求研究員必須定期,每周、每月、每季及每年,掃描各類股的強勢突出股,作為選股的參考依據。「抓不到帶頭跑的第一名快馬沒關係,但至少要抓得到第二名或第三名。」

 

不被影響 把日報當晚報看  頭條輕鬆讀 小新聞要注意


前量子基金操盤手吉姆‧羅傑斯(Jim Rogers)說過:「當媒體的觀點一面倒時,你應該冷靜站到他們的對面去!」張献祥也有一套運用媒體提供的投資情報,卻不為媒體所用的心法。

「我和呂宗耀(呂張投資團隊創辦人)一樣,習慣把日報當晚報看,連財經專業性報紙《經濟》與《工商》也是如此,為的就是不想被媒體影響到操作與情緒!」「看《經濟》與《工商》時,每頁的頭條我都輕鬆看、隨便看;但是邊邊角角的小新聞,則會仔細看、認真看。」

之所以這樣做,背後的邏輯是,受到高矚目的新聞,往往已經在市場形成共識,也就是羅傑斯所謂的觀點一面倒。在這種狀況下,新聞對市場的效期多已進入尾聲,獲利的空間變得很小,反轉的風險卻在擴大之中。

「尤其,當股市大漲或大跌的新聞,躍上綜合性報紙的頭條時,更要小心,這多半意味著不是樂觀情緒已經high到最高點,就是恐懼情緒衝到最高點,市場常就此開始反轉!」張献祥補充說。

張献祥也把聯想力運用在閱聽媒體的功課上。他舉例說,前不久有一位英文補教名師因買房虧損,壓力過大而輕生,大家都把這則新聞當作八卦看;但有聯想力素養的他不禁開始擔心,會不會有更多人因為之前高價買進的房屋,被房貸壓得喘不過氣來,台灣房市是不是正在出現由盛轉衰的敗象?

呂宗耀一直很推崇傳奇基金經理人彼得.林區(Peter Lynch)從生活周遭觀察出發,找出投資趨勢與機會。呂張團隊研究員也奉為圭臬,並且從這個精神出發,由美國股市動向、類股走勢,以及強勢股走勢動向,更有系統地蒐集投資情報,讓研究與操作,變得更精準及更有效率。

 

美國光纖股、電動車股大漲  台灣電池廠廣隆具黑馬潛力


應記者要求,呂張團隊也分享了近來觀察到美股中光纖股Ciena,以及電動汽車股Tesla大漲,經研究後看好的台灣相對應標的。今年台股中的和泰車與裕日車迭創新高,呂張團隊精挑細選後認為,鉛酸電池廠廣隆也是具有黑馬姿態的潛力股,供讀者參考,並細細推敲背後的選股邏輯思考方法(參見附表)。

要從大量資訊之中,練就去蕪存菁的功力,是邁向投資成功的第一步。懂得邁開這一步,才能把資訊爆炸的焦慮,轉換成賺錢利器的投資情報力;也唯有情報力才能讓投資無往不利。

 

 從情報培養聯想力三心法
 

張献祥

張献祥

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