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中國4G時代來臨 布局三大方向

中國4G時代來臨 布局三大方向

張弘昌

股債前線

攝影/陳永錚

888期

2013-12-26 13:25

美國聯準會債券收購開始減少,全球股市雖然穩若泰山,但資金行情逐漸退場卻是不爭的事實;在指數相對高檔之際,中國4G商機是二○一四年第一季相當確定的題材,相關概念股投資機會正在浮現。

繼中國工信部二○一三年十二月四日正式發放4G執照給中國移動、中國聯通和中國電信三大電信後,中國移動在同月十八、十九日舉辦「二○一三年全球合作夥伴大會」;會中董事長奚國華明白表示,中國移動預計一四年底前,在三四○個城市布建超過五十萬個基地台,並計畫銷售一億支以上的4G手機。以一支平均單價新台幣一萬元計算,光是手機的潛在銷售金額就上看一兆元。

由於中國移動的目標是建設全球最大的4G網路,各路人馬無不使勁全力搶食這塊大餅,中國4G商機大爆發,無疑是一四年第一季股市看好的題材之一,相關個股已經吸引市場的高度關注。保德信投信國內投資組主管葉獻文認為,美國聯準會開始減碼QE(量化寬鬆貨幣政策)購債金額,金融市場相對不穩定,中國4G題材是少數前景明確的族群。

法人歸納整理表示,網通設備、光纖、智慧型手機及其零組件,是未來投資4G的三大方向。

隨著4G普及和光纖的布建,手機勢必成為雲端服務介面和數位家庭的中心;這部分國內除了宏達電(二四九八)已經和中國移動合作,推出聯名手機外,代工廠華寶(八○七八,一四年二月併入仁寶)和華冠(八一○一)也將跟著受惠,手機晶片則以聯發科(二四五四)最被看好。


昇達科受惠中國基地台布建


另外,中國快速進入4G時代,一四、一五年將是設備建設高峰期,網通設備可以留意鴻海集團的建漢(三○六二)、台揚(二三一四)和台通(八○一一),以及智原(三○三五)、昇達科(三四九一)、中磊(五三八八)、智易(三五九六)、啟碁(六二八五)、正文(四九○六)、合勤控(三七○四)、譁裕(三四一九);至於光纖元件則可追蹤波若威(三一六三)和上詮(三三六三)。

昇達科主攻高頻微波通訊元件,產品有基地台雙工器、濾波器等。一三年第三季由於客戶Aviat消化庫存,因此拉貨動能減弱,使得單季合併營收僅有二.五億元,較第二季衰退一八%;毛利率亦從四○%掉到三三%,稅後EPS(每股純益)只有○.五四元,不如市場預期,累計一三年前三季稅後EPS為二.四八元。

然而第四季受惠易利信和華為訂單出貨增加,預期單季合併營收將小幅成長至二.七億元,稅後EPS為○.七四元,全年將超過三元;一四年則受惠中國4G基地台建設,以及Aviat恢復拉貨,法人估計全年營收將來到十二.六億元,年成長一六%,稅後EPS上看四元。

 

智原、聯發科成長動能強


股價在一三年十二月出現急漲的智原,則是另一檔值得注意的4G概念股。智原一三年因韓系客戶消費性產品訂單逐漸減少,前十一個月合併營收為六十四.四億元,較去年明顯衰退一七.三%,但公司耕耘多年的4G LTE基地台晶片已經開始量產,預料將是一四年最被看好的產品線,營運頗有否極泰來的味道。

法人表示,智原一四年通訊產品營收年成長率將高達六成以上,且占整體營收比重將超過五成,正式取代消費性產品,成為公司的營運主力。據市調機構Ovum預估,全球4G LTE網路設備投資在一三至一五年的年複合成長率為六三%,其中又以中國、歐洲、中東等地成長最快,因此智原中長期成長動能相當明確。

由於搭上全球4G建設,預估智原一三年稅後EPS約兩元,一四年合併營收上看七十億元,雖較一三年預估六十八億元小幅成長,但因毛利率增加,法人看好全年稅後EPS可望來到二.七元。近期股價受到外資和投信追捧,短線漲幅將近兩成,獲利回吐賣壓不小,建議可在回檔月線附近再行低接。

手機晶片大廠聯發科亦是中國4G的最大受益者。其中首顆4G晶片MT6590預估將在一月開始出貨,而4G系統整合單晶片(SoC)MT6595則提前送樣測試。一旦準備妥當,下游客戶馬上就可以推出手機新品搶占市場。

由於客戶需求暢旺,加上一三年第四季已經開始量產的八核心產品單價較高,法人估計聯發科第四季營收可望較第三季增加二%,優於法說會預估的季減負五%,毛利率亦將上看四四%,全年有機會賺進兩個股本。

 

17檔中國4g

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