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4G催油門 概念股逆勢突圍

4G催油門 概念股逆勢突圍
最快2017年,全球4G用戶將突破10億,背後延伸的龐大商機,成為投資人關注的焦點。

張弘昌

股債前線

CFP

890期

2014-01-09 13:24

儘管全球景氣復甦腳步沒有停歇,但全球股市卻因為過去一年漲多,開始陷入高檔震盪,台股亦不例外。不過由於政府持續作多,指數預料拉回空間有限,投資人反而可以留意枱面上逆勢上漲的網通族群,擁抱4G商機。

新年開始,美國聯準會主席柏南克在費城談話時樂觀提到,「美國經濟未來幾季仍會持續成長」,這段話無疑為全球景氣復甦增添信心。不過綜觀全球股市,美股在新年第一天開盤就出現長黑K,歐洲股市陷入整理,中國因錢荒問題使得上證指數下探二千點關卡,而東南亞除了馬來西亞股市外,其餘多半呈現空頭排列。

台灣最大競爭對手韓國,新年在龍頭股三星、LG的拖累下,指數連續急跌並摜破年線支撐,整個形態轉為弱勢;至於台股則在創下八六四七點高點後,就受到國際股市影響而回檔,所幸金融股在國泰金(二八八二)領軍下,指數維持高檔震盪,在短暫休養生息後,元月行情仍然可以期待。


設備商商機十分龐大


除了金融股走勢堅挺外,網通族群逆勢突圍,也發揮一定的穩盤效果。法人表示,二○一四年網通題材十分熱鬧,包括4G LTE基地台建設、家庭數位匯流商機、新興市場寬頻網路鋪設以及安全監控推廣,都讓相關廠商大賺機會財,其中4G LTE隨著全球愈來愈多電信商加入,更讓市場特別關注。

據GSA(全球移動供應商協會)統計資料顯示,去年十月全球有二二二個LTE商用網路,至年底已增加到二六○個,今年可望再往上增加,至於目前進入LTE基礎建設的則有四二一個;而國際研究暨顧問機構Gartner(顧能)預估,到了一七年全球LTE用戶將突破十億個,從一二年起計算,年複合成長率高達八四%,背後延伸的商機令人垂涎。
事實上,兩岸去年底發放4G執照後,今年都如火如荼加快建設基地台,像遠傳、中華電信和台灣大,都加拚上半年能開台營運,搶得先機;而中國三大電信商預計在4G基礎建設的總投資金額將超過一千億元人民幣,由此可知設備商的商機十分龐大,目前招標結果主要落在中興、華為、上海貝爾(背後股東包括阿爾卡特-朗訊)、新郵通、大唐移動、易利信(Ericsson)、諾基亞西門子通信(NSN)等,相關釋出的零組件供應商機不可小覷。

銅箔基板廠台燿(六二七四)一三年因通訊高頻基材出貨暢旺,營運開始漸入佳境,其中High Tg(高耐熱)占整體CCL(銅箔基板)比重已拉升到四成,尤其高單價的High Tg(二百度C)出貨量已來到六%比重,使得毛利率出現逐季走升,從第一季的一五.二%增加到第三季的一七.四%。近期受惠兩岸4G基地台進入建設高峰,去年十二月High Tg出貨比重攀升至一○%,高於前十個月平均的六%。

 

 

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小型基地台發展值得關注


法人估計,台燿去年營收約一一九億元,較前一年度微幅成長,全年毛利率可望達一六.五%,每股稅後純益(EPS)約二.五元;至於今年,由於各國4G基地台持續積極布建,High Tg出貨比重將攀升至四六%,毛利率預估再增加至一七.六%,稅後稅後純益(EPS)為二.八五元,以目前股價二十五元計算,本益比並不高。

主攻高階基地台板的先豐(五三四九),主要客戶包含易利信和諾基亞西門子通信,因此也能順利搭上兩岸4G釋照商機。該公司前十一個月累計合併營收為七十一億元,年成長率二.五%,前三季EPS為二.四三元,法人估計全年EPS可望達到三.六一元,在業績推升下,未來不排除挑戰去年九月高點四十.三元。

搶賺4G商機,還有一塊領域不能錯過,就是小型基地台(small cell)。整理目前各國釋出的4G LTE頻譜,多半集中在一.五GHz以上,由於頻段較高,將導致訊號穿透力較弱,造成部分地區使用戶有收訊不良情況,因此必須依靠小型基地台改善通訊品質,除了增加訊號覆蓋範圍外,還可以降低電信商的建置成本。

台廠主要切入小型基地台等網通產品的包括智易(三五九六)、中磊(五三八八)、兆赫(二四八五)、明泰(三三八○)、合勤(三七○四)等。今年以來儘管大盤指數逢高遇壓拉回,但這五檔股價卻逆勢往上突破攻擊,成為人氣交投指標,而外資和投信法人也積極買超,背後著眼的題材正是4G,其他可留意的個股還有建漢(三○六二)、正文(四九○六),唯技術線形表現較為弱勢。

此外,受惠全球基地台布建效應,和華為關係不錯的局端設備廠昇達科(三四九一),以及從消費性產品轉型為通訊產品的智原(三○三五),股價同樣出現向上表態,後勢發展亦值得關注。

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