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立錡、F-矽力領軍 類比IC活跳跳

張弘昌

股債前線

891期

2014-01-16 11:22

和二○一三年不同,電子股裡不少族群一四年以來走勢相當亮眼,包括太陽能、LED、DRAM、低價電子等,而部分類比IC股因股價跌深,加上營運好轉,股價近期亦積極向上表態。

元月開紅盤以來,台股內涵結構和去年大不相同,過去漲多的個股如儒鴻(一四七六)、東隆興(四四○一)、美利達(九九一四)、精華(一五六五)等,都開始轉弱,高價權值股如大立光(三○○八)、台積電(二三三○)等,表現也相當溫吞,反而低價股、轉機股和跌深股走勢活蹦亂跳,像太陽能、LED、DRAM等,漲勢都十分凌厲。

換句話說,元月績效勝出與否,找尋符合低價、轉機或跌深等條件的個股或族群是重要關鍵。而電子股由於去年悶了一年,指數幾乎在三百點以下遊走,可說是滿坑滿谷,隨手就可以找到,而且由於悶得夠久,反而展現強勁的反彈行情。

例如雞蛋水餃股的倫飛(二三六四),去年底股價不過三.二三元,現在已漲到五元以上,漲幅五五%;今皓(三○一一)則從最低七.一一元,一口氣飆到十一.五元,漲幅超過六○%,其他像昱捷(三二三二)、典範(三三七二)、天揚(五三四五)等,也都出現噴出的情況,只是這些雞蛋水餃股之所以低價,就是因為業績不佳,投機性自然偏高。

轉機的代表就以太陽能的中美晶(五四八三)、綠能(三五一九),以及LED的晶電(二四四八)、億光(二三九三)、隆達(三六九八),近一個月來漲勢亦相當可觀,只是追高風險也不得不防。這時眼光可以留意跌深的族群,尤其是底部剛剛成形並開始轉強,其中又以類比IC值得注意,在龍頭立錡(六二八六)的帶領下,致新(八○八一)、迅杰(六二四三)、尼克森(三三一七)、茂達(六一三八)也跟進上漲。

積極卡位平板電腦與電視

股價沉寂已久的立錡,由於桌上型電腦和筆電的電源管理IC仍占營收四成,且終端銷售不佳,因此過去一年股價表現並不理想,但隨著全球景氣復甦,法人圈都看好企業在一四年將進入換機潮。

為了避免錯過這波商機,英特爾第二季打算推出升級版的Haswell Refresh處理器,立錡仍是主要零組件供應商,至於之前一直展開價格攻勢的國際大廠如德儀、瑞薩等,殺價動作已經趨緩,且因一三年第四季投片量低於市場預期,導致今年上半年類比IC供貨出現吃緊情況,法人因此看好立錡將受惠替代效應,一四年營運可望優於去年。

此外,在新產品部分,立錡積極卡位平板電腦和電視等消費性電子領域,其中在電視方面推出整合P-Gamma(可編程伽瑪校正緩衝電路晶片)及PMIC(電源管理控制IC)的晶片,目前陸續有新客戶加入,雖然比重仍然不高,但未來成長空間相當大。

至於平板電腦部分則是切入中國白牌平板市場,日前已經與德商戴樂格半導體(Dialog)針對大中華地區的行動裝置市場進行策略聯盟,準備搶攻訂單。

由於基本面出現春天,三大法人今年以來對立錡都站在買方,公司去年營收為一○七.三億元,較前一年小幅減少四.八%,前三季每股稅後純益(EPS)為七.一二元,法人估計全年可望來到九元以上。今年在營運轉佳下,獲利有機會挑戰一個股本。

LED照明應用被寄予厚望

至於營運較佳的可以觀察一三年十二月甫掛牌的F-矽力(六四一五),雖然是電源管理IC的後進,但因主攻高毛利率之利基型市場,因此近兩年營運成績都相當不錯,旗下產品應用面包括LED照明、SSD(固態硬碟)、伺服器、安全監控、平板電腦、數位相機、液晶電視等,分布相當廣泛,其中五成以上客戶來自中國。

在各產品線中,以LED照明應用最被寄予厚望。法人表示,F-矽力為十至六十W中大功率商用照明的主要供應商,至於高階的路燈產品和五W以下的小功率室內照明市場,亦有所著墨,一四年LED照明相關產品將涵蓋高中低階全部市場。由於預估今年中國燈泡出口將由三億顆跳增到八億顆,因此F-矽力將跟著雨露均霑。

F-矽力去年營收為二十.九億元,年成長率高達五二.三%,前三季EPS已經來到六.三七元,預估全年為八.一三元,一四年則挑戰一個股本。考量第一季是營運淡季,建議可在股價回到二百元以下再進行承接。

另一檔可以留意的還有虹冠電(三二五七),第四季受惠遊戲機Xbox One產品出貨暢旺,合併營收為二.二億元,季增達二二%,並創單季歷史新高,外資和投信積極站在買方。累計去年全年合併營收為七.三億元,較前一年勁揚三三.七%,EPS上看四元,法人估計今年有五.五元的實力,唯短線股價漲幅不少,可在月線附近再行介入。

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