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電子股正熱 後續選股避開高點

電子股正熱 後續選股避開高點
主攻汽車電子的怡利電,第一季盈利創下八季以來新高。

游啟源

股債前線

攝影/吳東岳

909期

2014-05-22 13:05

整體而言,上市櫃公司獲利表現多優於去年第一季,僅不到二五%企業虧損,成果是近九季以來最佳,然個股股價普遍反映實際利多,投資人選股宜觀察下半年產業能見度,以免買在相對高點。

今年第一季台灣經濟景氣尚佳,經濟成長率三.○四%,表現優於去年各季,因此,上市櫃公司第一季業績表現也還不錯,稅前損益比去年同期好的公司有八六四家,占全部一四九三家(不含TDR及金控股)的五七.九%。虧損公司僅三五二家,占全部公司的比重僅二三.六%,是近九季的最佳成績。

而第一季全部公司的總盈利(稅前盈利)約三九一二億元,比去年同期成長約八%,表現則較平淡。由於去年第四季潤泰全(二九一五)、潤泰新(九九四五)反映IFRS(國際會計準則)獲利,多貢獻了盈利近千億元,且第一季進入傳統淡季,如鴻海(二三一七)的稅前淨利就由去年第四季的五二三億餘元降至今年第一季的二五五億餘元,因此,第一季總盈利比前一季下滑二四.七%。

在個別公司獲利表現方面,大立光(三○○八)第一季稅後EPS(每股純益)高達二十二.三六元,遙遙領先其他公司,且四月營收持續走高,第二季展望還不錯,全年稅後EPS有潛力挑戰百元。

海德威(三二六八)因出售台中不動產的收益進帳,第一季賺進一個資本額。圓方(五三九五)第一季本業陷入虧損,因有大筆營業外收入進帳,單季稅後EPS高達八.九二元。牧東(四九五○)第一季稅前陷入虧損,但因認列停業單位利益八億餘元,稅後EPS也高達七.○五元。而其他稅後EPS前十大的公司幾乎都是老面孔,只是排名先後順序略有差異。

 

華碩

華碩積極進軍智慧型手機,但成果尚待財報證明。(攝影/陳永錚)

 

IC業盈利較去年增逾倍


在產業方面,電子業中的IC產業第一季景氣相當不錯。其中,晶圓代工業受惠於通訊需求強勁、PC需求回溫,景氣比預期熱絡,因此,即使第一季是傳統淡季,台積電(二三三○)首季營收仍比前一季成長;且四月營收還創新高,因二十八奈米製程需求熱絡,產品交期拉長,第二季業績展望樂觀。世界先進(五三四七)受惠於LCD驅動IC訂單強勁,第一季盈利創下金融海嘯後新高,因產能持續滿載,第二季業績仍將小幅走高。

因產銷秩序改善,去年DRAM景氣大好。今年第一季景氣雖略下滑,但落後反映景氣的華亞科(三四七四)第一季盈利仍創新高,且四月營收持續走高。不過,DRAM現貨行情二月下旬以後回軟,華亞科營運可能降溫。

IC設計業合計七十九家公司,第一季總盈利一九二億餘元,比去年同期大增一.一八倍,表現相當出色。

其中,聯發科(二四五四)受惠於手機晶片出貨大增,單季稅前盈利從去年第一季的三十九億餘元,暴增至今年第一季的一一五億餘元,對產業獲利成長貢獻最大;且四月營收創下新高,預期第二季營收有潛力超出預估目標(比第一季成長一二%至二○%)。

另外,力旺(三五二九)、信驊(五二七四)第一季盈利以及四月營收都創新高,業績表現也都相當出色,但力旺近半年股價漲幅太大,本益比超高。虹冠電(三二五七)第一季盈利也創新高,且四月營收接近歷史高點。而第一季獲利頗佳,且四月營收創新高的個股還有瑞昱(二三七九)、晶豪科(三○○六)、旭曜(三五四五)等公司。

IC封測業者中,泰林(五四六六)第一季盈利暴增且創新高,主要是因有大筆處分股票利益入帳。超豐(二四四一)第一季盈利在淡季中創下金融海嘯後新高,第二季起進入旺季,四月營收也創新高。另外,矽品(二三二五)、南茂(八一五○)第一季盈利表現不錯,四月營收也都創新高。


手機鏡頭大立光仍一枝獨秀


手機景氣雖然不錯,但品牌業者宏達電(二四九八)第一季陷入虧損,即使第二季推出新產品M8,公司預估上半年僅能打平或小賺,今年業績缺乏看頭。不過,與通訊相關的光纖相關業者中,聯鈞(三四五○)第一季盈利及四月營收都創新高,德勝(八○四八)第一季盈利也創新高。

手機相關零組件中,光學鏡頭仍是大立光獲利一枝獨秀,其他業者都不理想,玉晶光(三四○六)因良率不佳,第一季大虧。電池業者僅新普(六一二一)、順達科(三二一一)獲利較佳,但第一季業績表現平平。PCB軟板業者中,毅嘉(二四○二)第一季盈利創近兩年新高,且四月營收創歷史新高,但今年來股價漲幅太大。

 

新普

新普連年賺進一個股本,今年第一季稅後EPS也達2.45元,成績出色。左為董事長宋福祥。(攝影/陳俊銘)


工業電腦族群營收創新高


今年電視銷售雖不理想,但中國LCD新增產能開出仍不多,面板價格走勢尚穩,故LCD業者都仍能不虧,但稅後EPS均不到○.○五元,僅主攻手機市場的彩晶(六一一六),在三○%的高毛利率支撐下,第一季稅後EPS達○.三七元。而因LCD景氣平淡,LCD零組件業者第一季業績表現大多平平,僅F-茂林(四九三五)較佳。

觸控面板產業受中國業者殺價搶單的衝擊,業績表現普遍不佳,但富晶通(三六二三)將營運焦點放在工業電腦、車用電子等利基市場,擺脫手機市場的戰火,因而第一季盈利能創下新高,但近半年股價漲幅極大。

PC景氣低迷,業者業績表現平淡,英業達(二三五六)首季盈利雖創新高,但四月營收不佳。主機板市場雖缺成長性,但競爭壓力也不強,主要業者業績還不錯,尤其是微星(二三七七),第一季盈利還創金融海嘯後新高,但近半年股價漲幅也太大。

具利基特性的工業電腦業績表現也一向不錯,其中,研華(二三九五)第一季盈利及四月營收都創新高,但本益比不低;艾訊(三○八八)第一季盈利創新高,且四月營收也接近歷史高峰。

LED產業年初盛傳景氣相當不錯,類股股價也大炒一波,但第一季業績表現不如預期,且也無個股盈利創新高。

太陽能第一季景氣還不錯,部分個股業績也有轉好,但稅後EPS都不高,僅營運主攻導電漿的碩禾(三六九一),稅後EPS創下七.○五元的佳績,在全部公司排名第六。而四月營收雖有不少業者創新高,但月增幅度多半不大,主要是因產能利用率已高,營運能再擴展空間有限。因中國客戶搶在美國雙反判決前出貨,第二季接單還不錯,但下半年展望變數頗多。

其他各電子業中,第一季業績表現較出色的個股也不少,例如營運主攻汽車電子的怡利電(二四九七),第一季盈利也創新高。


不鏽鋼、飼料業表現相對好


傳統產業中,第一季獲利表現較佳的產業有不鏽鋼、油脂飼料、模具零件、工具機及證券等產業,今年第一季產業總盈利都比去年同期成長逾五成。

不鏽鋼產業主要受惠於鎳價大漲(因印尼禁止未經加工的鎳礦石出口)帶動不鏽鋼行情上揚,使產業景氣轉好,但首季獲利有明顯回升的個股僅唐榮(二○三五)、榮剛(五○○九)及大成鋼(二○二七),且稅後EPS也不高。

雖然四、五月不鏽鋼行情漲勢轉強,但不鏽鋼需求不強,五月中旬鎳價漲多後明顯回檔,展望轉趨不明朗。其實,鋼鐵業中第一季盈利表現較好的個股有螺絲螺帽業者三星(五○○七,盈利創新高)及友信(八三四九)、鋼管業者允強(二○三四,盈利創海嘯後新高),但三星、友信本益比不低。

油脂飼料業受惠於黃豆行情走高,業者第一季獲利普遍比去年同期明顯成長,尤其是大統益(一二三二),首季盈利還創新高。但黃豆行情第二季走平台整理,恐難再貢獻漲價利益。

模具零件業者中,中砂(一五六○)、F-永冠(一五八九)及瑞穎(八○八三)第一季盈利都創新高,且中砂、瑞穎四月營收也創新高,但F-永冠、瑞穎近幾個月股價漲幅較大。

工具機產業中,第一季盈利創新高的業者有高鋒(四五一○)、瀧澤科(六六○九,四月營收也創新高),但去年八月以來瀧澤科股價漲幅頗高。

機電業之汽車零組件,第一季業績也相當出色,盈利創新高的業者不少,其中如昭輝(一三三九)、和大(一五三六)、為升(二二三一)等業績較穩健,且昭輝、為升四月營收還創新高,但為升本益比偏高。另外,帝寶(六六○五)首季盈利也創金融海嘯後新高,且四月營收也創新高。

受惠股市走高,第一季證券業者盈利大多比去年同期明顯成長,但業者業績隨股市多空起伏,穩定性不佳。

另外,傳產中第一季業績表現較出色的個股,還有農藥業的興農(一七一二)、惠光(六五○八)、成衣業的聚陽(一四七七)、如興(四四一四)、銘旺實(四四三二)等,第一季盈利都創新高。

 

上櫃公司

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上櫃公司

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電子業績

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