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基本面強硬 泰、越概股逆勢突圍

基本面強硬 泰、越概股逆勢突圍
聚陽財報表現出色,獲利上揚,刺激買盤進駐。

張弘昌

股債前線

攝影/陳永錚

910期

2014-05-29 13:04

東南亞相繼發生越南排華事件與泰國軍事政變,雖然一度讓投資人心生畏懼,不過在亮麗的財報支撐下,股價很快回復穩定,隨著大盤攻過九千點,以及國際貿易協定等利多激勵下,相關概念股後勢仍然可以注意。

近期東南亞局勢可謂多事之秋,先是越南出現反中排華運動,接著泰國軍方發動政變,股匯市一度重挫,而台股裡的越南概念股和泰國概念股由於首季財報表現不差,在遭到錯殺之後,隨著大盤攻上九千點,陸續出現買盤逢低承接。

台商在泰國布局,以印刷電路板(PCB)為大宗,主要有敬鵬(二三五五)、F-泰鼎(四九二七)、競國(六一○八);另外食品有味王(一二○三)、卜蜂(一二一五)、南僑(一七○二);輪胎則有正新(二一○五)、華豐(二一○九),從第一季財報和前四個月營收表現來看,大部分公司都持續成長,今年計畫配發的股利也相當不錯。

敬鵬持股四三%的子公司Draco位於泰國曼谷北郊,主要生產單層板供應日系客戶,公司表示一切營運正常。敬鵬第一季合併營收高達五十二億元,稅後盈餘五億元,雙雙創下單季歷史新高,稅後EPS(每股盈餘)達一.二六元,法人估計全年上看四.七元,預計配發二.六元現金股利,殖利率約四.五%。


PCB業者不受影響


由於汽車板已占敬鵬營收七成,且客戶下單十分積極,公司已計畫在桃園擴增新產能,預計明年上半年開出,每月營收將再增加二.五億元至三億元,未來展望正面。

F-泰鼎為泰國第二大PCB廠,目前亦未受到政變影響,由於接單狀況不錯,公司表示在泰國仍然會繼續擴產,今年營運將逐季成長,法人估計五月營收將維持高檔不墜。F-泰鼎前四個月累計營收二十二.三億元,較去年同期成長七.三%,第一季稅後EPS為一.○九元,準備配發一.八五元現金股利,殖利率約四.六%。

競國轉投資的競億電子由於廠房距離泰國曼谷市區有一段距離,且公司第一季毛利率從上季一○.五%跳升到一二.七%,稅後EPS達○.六六元,四月單月營收又創歷史新高,股價反而逆勢上漲,站穩所有均線之上,由於出貨暢旺,預估五月營收將至少維持四月水準。

至於正新在泰國與越南都有設廠,泰國廠以外銷為主,泰銖貶值將有利出口;越南廠則是內銷供應車廠。正新在中國、台灣都有生產線,且計畫斥資百億元在印尼蓋新廠,因此營運範圍相當分散,不易受到單一國家動盪而有重大衝擊。

不過第一季受到匯損影響,加上中國輪胎市場成長放緩,正新前四個月營收為四二五.五億元,僅較去年同期小幅成長一.六%,第一季稅後EPS也只有一.一三元,不如外界預期。

此外,國際橡膠價格下跌,正新第一季毛利率反較上季減少三%,顯示輪胎有下游要求降價的壓力,近期法人因擔心成長性偏弱而出現籌碼鬆動,投資人可待股價回穩再行介入。


舉足輕重 中、美拉攏越南


越概股中值得留意以紡織、運動鞋等產業為主,包括儒鴻(一四七六)、百和(九九三八)、豐泰(九九一○)、聚陽(一四七七)、年興(一四五一)等,其中聚陽可長期追蹤。

聚陽前四個月營收為六六.六億元,年成長率一七.八%,第一季稅後EPS高達二.八九元,比儒鴻的二.六二元還多,但股價僅後者的一半,尤其第一季毛利率來到二四.二%,較去年全年一九.九%明顯增加,讓外界大為驚豔;公司今年預計配發七.七元現金股利,殖利率超過五%。

事實上,越南是TPP(跨太平洋夥伴協定)和RCEP(區域全面經濟夥伴協定)的共同成員國,也是中、美兩大國積極拉攏的對象,因此排華事件只是短空長多,像錩新(二四一五)、廣隆(一五三七)、凱撒衛(一八一七)、建大(二一○六)、伸興(一五五八)等,同樣值得投資人關注。

 

泰國與越南概念股

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