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中國政策鼓勵 電動車供應鏈看漲

中國政策鼓勵 電動車供應鏈看漲
今年前4個月電動車銷量已超越去年,象徵中國市場前景看好。左二為Tesla董事長馬斯克。

周岐原

股債前線

CFP

918期

2014-07-24 12:57

當台股高檔震盪整理之際,中國推出的電動車鼓勵政策,有機會使相關族群成為下半年走勢竄起的非電子股。多觀察基本面以及籌碼流向,有助於發掘未來的潛力標的。

每當總體經濟降溫,就推出新政策鼓勵民眾消費,這是中國政府近年來施政一大特色。例如二○○八年金融海嘯後,四萬億救市方案中,就以「家電下鄉」、「汽車下鄉」,吸引民眾掏腰包添購新家電、汽車,藉此穩住內需買氣,不至於急凍。
 
今年上半年,中國受制於影子銀行信貸問題,及房地產市場買氣不佳等因素影響,GDP年成長率維持在七.五%上下,對政策目標而言,僅僅算是達標,民間消費意願仍然較為清淡。在此氛圍下,中國再度使出政策帶動消費的手法,先後宣布多項政策,希望將電動車打造為中國經濟下個世代的主要引擎。
 
中國政府的方案,首先是起草電動車廠準入辦法,準備開放非汽車業者研發生產電動車,七月初國務院總理李克強也宣布,對在中國銷售的三種新能源車,免徵車輛購置稅。


電動車商機  特斯拉也想搶

 
隨後,中國國務院發改委、財政部等五部會,也公布「政府機關及公共機構購買新能源汽車實施方案」,規定在一六年時,中央機關及計畫中其他城市使用的公務車,至少有三成為電動車。以政府能直接決定採購的公務車作為領頭羊,讓中國電動車市場前景頗受看好。
 
其實,中國汽車銷售仍然維持上升趨勢。今年第一季,中國乘用車銷售五九二萬輛,較一三年首季成長九%,業者預估,今年全年銷量有機會達到二四○○萬輛。整體而言,汽車需求依舊熱絡,加上空氣汙染極為嚴重,讓電動車發展日益蓬勃,外商紛紛搶進。
 
不僅特斯拉(Tesla)董事長馬斯克(Elon Musk),首度到北京、上海與車主舉辦交車典禮,表示對中國市場的高度關注,連德國總理梅克爾也在訪問中國期間,親自在「中德電動車高峰論壇」發表演講,展現對中國電動車市場大餅的高度興趣。
 
依據業務,篩選中國電動車商機受惠股,在上市櫃公司中可找到和大(一五三六)、世德(二○六六)、中華(二二○四)等十二檔個股;在台股高檔震盪整理之際,投資人除了觀察上半年財報及技術面走勢,最好也分析籌碼流向變化,以掌握大戶與散戶的買賣態度轉折。
 
受惠中國電動車商機的個股,首先值得觀察的是胡連(六二七九)。一三年,中國市場占胡連產品銷售比重已達五三%,客戶囊括比亞迪、上海通用、長城汽車、東風汽車等一線品牌,並持續開發新客戶。
 
今年上半年,胡連營收十五.四億元、年增率一二.七%,由於原料成本降低,今年第一季營業利益率站上三成,為過去八季以來最高數字,在業績相對清淡的七月過後,八月起營收可望恢復成長。法人預期,由於中國市場持續推升營收、獲利,胡連今年稅後純益將達七.二八億元、稅後EPS突破七元,股價有上檔空間。


中華基本面、籌碼面加分

 

同樣受惠電動車商機的致茂(二三六○),主要業務包括半導體測試、太陽能與鋰電池製造及測試等領域。過去致茂是Tesla供應商,目前也具備電動車零組件測試的能力;由於中國電動車客戶對鋰電池的檢測需求殷切,長期和中國汽車檢測中心合作的致茂,有機會在中國車用鋰電池檢測業務占有一席之地。
 
雖然今年第一季,致茂的獲利數字較去年同期下降,營業利益率也下滑,但是分析籌碼流向,過去三個月大戶對致茂的持續賣超,七月以來已經轉為買超,加上融資餘額減少,致茂浮額洗清、籌碼集中之後,行情有轉強的空間。
 
在相關領域,中華也值得留意。從基本面觀察,中華現階段推出的電動機車產品,除了國內旅遊市場,也已經銷往德國。除此之外,公司轉投資的東南汽車,今年準備推出Delica電動物流車,經營商用市場;另外,東南汽車也取得中國工信部規格認證,將推出自有品牌純電動車,預期今年銷量可望達到十三.六萬輛。
 
從籌碼面觀察,中華也呈現大戶買、散戶賣的有利跡象。過去三個月以來,中華的大戶持股比重持續上升,資料顯示,持股一千張以上股東占比,從八三.三七%增加到八四.四五%,顯示大股東正在加碼持股。
 
中華首季財報受益於日圓貶值,稅後EPS達○.六一元、較去年同期的○.三五元大幅成長,以目前股價淨值比只有○.八五倍水準而言,股價相對低價的中華,既具備籌碼面優勢,又有電動車相關題材等待發酵,除息後股價守穩在二十九.五元上下,有機會演出落後補漲行情。

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