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搭上選舉行情 落後股反彈秀可期

搭上選舉行情 落後股反彈秀可期
中華車目前股價低於每股淨值,轉投資的東南汽車也有機會受惠於中國近期政策,應有落後補漲空間。

周岐原

股債前線

攝影/劉咸昌

921期

2014-08-14 12:54

上半年台股的領漲族群全面回檔,投資達人林成蔭認為,後續選股可留意低股價淨值比、低本益比的落後股,若財報表現逐步好轉,仍可望在下半年的選舉行情中,演出反彈。

在歐美股市先後回檔期間,景氣的風向球也陸續有步入高原期的跡象,例如美國的領先指標,已呈現高檔持平,德國的景氣指標則略有下滑。八月公布的各項數據,便顯得關鍵。

因為如不能更上層樓,在美國展開QE(量化寬鬆政策)退場腳步之下,資金持續撤出,對國際股市而言,是相對不利的因素。好在日本與歐洲央行目前政策依舊站在寬鬆資金的一邊,因此整體而言,國際股市就算再回檔,幅度預料也將有限。

以個人的「定錨理論」分析台股,短期面向得到二.五分,在滿分五分裡屬於中性偏空;至於中期面向,觀察台股成交量、美國十年期公債殖利率、外資進出與新台幣匯率等四個因素後,得到相對中性的三分。既然匯率預料將維持相對穩定,今年以來買超不少的外資,後續將如何進出,對後市就有較大影響力。


外資不再匯入  買盤受限 選舉行情可加持


以目前買賣規模看來,外資可能沒有持續匯入國內,甚至八月初,國內匯市曾在台股大跌當日爆出十四億美元大量,研判應是屬於對沖基金的短線外資,進行獲利了結所導致。

當短線外資撤出、長線外資看來也選擇以原有資金逢低承接,停止向台股投入新的資金,外資買盤難免受限;加上對岸「滬港通」實施在即,機構法人紛紛湧向香港、準備間接買進A股,對國內股市即將產生磁吸效應,主管機關對台股的公開發言,才會從「樂觀」,改為較保守的「審慎樂觀」。

然而,展望下半年行情,投資人仍無須過度悲觀,畢竟今年底將舉行大選,預料政府對股市將呈現相對偏多的態度,因此年底之前,仍有另一波選舉行情可期。

此外,第三季底蘋果將推出新iPhone,回顧歷次新品上市,蘋果供應鏈的相關個股,都是在手機上市前達到行情高峰。以創紀錄的備貨規模看來,新iPhone的聲勢十分驚人,是全年電子股行情的主要引擎。兩相權衡,台股的中線仍將維持平穩,不至於有大跌的系統性風險,因此仍可伺機短打。

值得注意的是,往年當指數再度衝高時,若第二次領漲的族群和前一次不同,通常意味著整個大行情已來到循環的尾聲;上半年,台股靠電子大軍衝上波段新高,若下半年的強勢股主角有所變動,投資人對明年的展望,還是得提高警覺。

在選股方面,投資人不妨以股價淨值比、本益比相對偏低的低價股為對象,若股價剛剛創一年新高者更佳,從中尋找還有上檔空間的標的。有機會落後補漲的標的中,例如封測業者超豐(二四四一),後續行情就頗值得留意。

回顧二○一二年初,力成(六二三九)取得超豐四四%股權之後,原本超豐除了主要經營的中低階封測市場,也有機會跨入記憶體IC封測領域,「富爸爸效應」對超豐營運形成改善的契機。

就財務面分析,自一二年第四季,超豐的營業利益率就從一二.九%逐季上升,至今年第一季已達二三.二%。雖然超豐今年來已經拉出一波漲幅,但持續好轉的財報表現,仍將是基本面的支撐。

另外,光碟機大廠廣明(六一八八)、NB(筆電)板大廠瀚宇博(五四六九),受筆記型電腦出貨成長停滯影響,動能不復往年。如今前者跨足固態硬碟(SSD)領域、尋找新成長來源,後者目前股價仍低於每股淨值,若銷售升溫或財報也繳出有所提升的成績單,股價勢必將連帶反映。


中國穩健復甦  中華車、聯強、健鼎現轉機

 

另一方面,中國官方公布的製造業PMI(採購經理人指數),較六月數據顯著上升;同時,地方債及部分理財產品已進入到期高峰,但違約事件並沒有預期來得嚴重,經濟似乎已穩健復甦。

加上年底即將舉行十八屆四中全會,除了持續打擊貪腐,中國政府可能還會推出更多改革政策,因此中港股市裡,原本受信貸問題困擾的地產、金融股展開反彈。受這股力道帶動,F-鼎固(二九二三)已拉出一波漲勢,有相同題材的藍天(二三六二)也可關注。

同樣值得尋寶的還包括汽車股,中華車(二二○四)去年新車銷售雖然差強人意,但今年第一季,財報的獲利已經有所改善,除了年底公司將推出全新車型,有機會帶動銷售業績,轉投資的東南汽車,有機會因為中國政府近期打擊進口車廠壟斷行動、讓國產汽車銷售受惠。以目前股價低於淨值而言,也具有投資價值。

至於去年底曾經看好的聯強(二三四七)、健鼎(三○四四),成長機會預期將出現在下半年。

以聯強來說,取得中國區總代理的遊戲機XBOX即將開賣,由於是該機種首次銷售,數字將值得期待。另一方面,PCB(印刷電路板)大廠健鼎的中國湖北廠完工,新增產能即將開出,以下游客戶小米在中國智慧型手機市場的高速成長來看,健鼎今年的業績還有成長空間。

 

林成蔭
林成蔭
現職:財子學堂創辦人、暢銷財經作家
經歷:萬寶投顧執行副總經理、新光投信協理

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