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配現金是王

配現金是王

2014-08-28 12:53

穩定配息固然不是免死金牌,但不會出現泡沫破滅現象。要躲過無量跌停的危機,看配息就好。

上市上櫃公司分配年度獲利的行程,已經接近尾聲,大多數的股息、股利都進到股東帳上。

由於指數計算公式的影響,每次配息都會拉低指數,如果把這部分加回去,現在的台股加權指數應該在九千六百點之上,創下年度新高了。事實上,指數從五月二十三日站上九千點之後,已經維持三個月。

這期間,國際局勢動亂,內部有天災人禍,可謂利空不斷,但是行情依然強勁,顯示多頭實力堅強。這個實力,除了資金因素之外,基本面也扮演重要角色,只要有獲利支撐,就不會變成泡沫。

換個角度,獲利和股價是不是一定有關係?就因為這兩者的關聯性不是固定的,所以投資這回事不是科學。但是以台股的經驗,個股的關聯性變異性很大,大盤的趨勢和獲利變化就很緊密。從去年擺脫證所稅的紛爭之後,在基本面帶動下,股市也跟著緩緩上揚。

企業獲利增加,托著股價上揚,更實際的是,可以分配更多錢給股東。今年配很大,明年可以配多少?比今年多還是比今年少?最主要的變數,是今年的獲利。

根據公布的半年報統計,上半年上市、上櫃公司稅後純益有八一四九億元,是歷史新高,比去年增加一九%。以台灣產業的習性,通常下半年表現比上半年好,只要下半年比上半年多個一成,今年的總獲利有機會超過一.七兆元,創下歷史紀錄。以現在的配息率作合理推算,明年的盈餘分配會比今年高,超過兆元的機率很高。

從總體面看起來是這樣,可是一定有很多股市的操作者,對於行情感到恐懼。基亞無法順利取得藥證,造成整個生技股的崩跌,而這個類股卻是過去兩年最熱門的產業,活躍於市場的交易者幾乎都沾上邊。看到基亞連著十九天的跌停,就算沒被關在裡面,恐怕也很難冷靜以待。

基亞不是第一支無量跌停的股票,也不會是最後一支,就算這次躲過了,以後還能這麼幸運嗎?

其實,要躲過無量跌停的危機沒那麼難,看配息就好。穩定配息的公司,固然不是免死金牌,但不會出現超殺的泡沫破滅現象。這次的生技股、世紀之交時的網路通訊股,都是當下最熱門的成長股,被大家追捧,但是都配不出息。

要避開誘惑很難,大家都會想:現在漲那麼凶,不買就賺不到,或在財富競賽中落後,只要在破掉之前跑掉就好。

當年巴菲特說他不買網通股,績效落後大盤、落後同業,有很長一段時間被當成食古不化的老爺爺,但也是這種信念,讓他成為神級的傳奇。

配息這指標不是萬無一失,宏達電在賺錢的時候,也是年年配息的。和基亞的差別是,宏達電下跌過程中,股東隨時可以離場,但是沒配過息的基亞,是以跌停鎖住的方式向本質靠攏。

領配息沒有賺差價爽快,除息季節過後,要進入冬眠期。要忍得住漫漫長夜,明年才可以領更多錢。

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