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大盤反彈無量 回測低點先蹲後跳

大盤反彈無量 回測低點先蹲後跳

陳冠升

聰明理財

925期

2014-09-11 12:50

受到高度矚目的蘋果發表會,終於推出新手機,台股的蘋果供應鏈也陸續反映利多。然而反彈以來,大盤一直缺乏量能支持,不排除指數將先回測低點,然後再轉頭上攻。

引領台股與蘋果供應鏈走強的新iPhone,在九月九日蘋果(Apple)新產品發表會見真章,並牽引相關股票的漲跌。

九月二日,Apple未因多位女星iCloud資料受駭影響,卻因Samsung推出新Note Edge曲面平板顯示技術,股價兩天大跌逾五%。顯然Samsung新顯示技術有其高明之處,且Samsung推出新產品後,隔天股價上漲一.七七%。

由於Apple早在去年底預告,新手機加大螢幕,以符合市場需求,也造就「果粉」換機意願;但這一年來,許多蘋概股股價也陸續反映利多,若Apple在新產品發表有驚豔之處,相關股票還有上漲空間;要是不如預期,相關股票可能會出現利多不漲而下跌。


美股續強 台股才能上攻


歐洲股市在七月中,面臨俄烏爭端大幅拉回,直到八月初情勢轉緩,且美股大漲才化解不利因素。歷經這一段劇烈震盪期,剛公布的八月歐元區製造業PMI指數為五○.七,已瀕臨緊縮邊緣,比七月的五一.八大幅下跌。有鑑於此,歐洲央行(ECB)在九月四日宣布降息,歐股也以上漲慶祝。目前德英法股市都已站上所有均線,暫時化解股市利空。

但ECB宣布降息當日,美股卻出現開高走低下跌的窘態,可能與美股處在高檔區有關(隔天亞太股市也出現利多鈍化)。由於美國六、七月新增就業人數合計比初值少二.八萬人,八月非農就業人口新增十四.二萬人,為今年來最小增幅,遠低於七月上修的二十一.二萬人與經濟學家預估。

經濟數據不若預期,美股處在高檔,的確是股市發展隱憂。但ECB降息及美國八月新增就業人數減至今年來最低,可能會使聯準會升息再等一等,對市場資金面有利。美股若能再持續創新高,自然有利於台股往上走多。

台股近期漲勢疲弱,除面臨高點套牢區外,可能與滬港通吸金效應有關。中國股市基期較低,容易吸引投資人轉戰低基期的股市;加上中國房市明顯走下坡,不排除中國炒房資金轉戰股市,令上證指數從七月中旬二千點漲到二三二六點,漲幅超過一六%。除非上證指數打回起漲點,否則陸股及香港國企股續強,近期勢必有越來越多人關注陸股,滬港通吸金效應將不利台股表現。

近期台股大盤仍帶有濃厚控盤味道:控盤者不樂見大跌,也不希望大漲。七月台股漲到九五九三點,主管機關口氣轉向保守;八月初台股跌到九千點附近,主管機關釋出看法又偏向樂觀。就連九月一日員工分紅配股課稅緩徵共識,也是如出一轍。近期美股創新高、上證股市大漲,台股尚未跟上,可能有些內在因素待克服。

但以九月二日台股大跌一一三點,幾乎是全亞洲最弱勢來看,後市令人憂心。不過,技術面看來目前成交量仍低,頭部應不會在此成型,而是先衝高到國慶日再往下跌,屆時,大盤有機會挑戰九八○○點新高。因為目前離高點不過數百點,只要政策偏多立場持續,目標很快就到。

 

台股走勢


金融股、面板雙虎撐場


七月下旬股市急跌反彈以來,成交量大幅萎縮,前一波主流股僅剩金融股、面板雙虎撐場。少數半年報優於預期的股票,股價仍創新高,但包含晶圓代工及封裝類股、PC類股、DRAM及通路股,表現均反彈無力。LED上游業者股價破底,餿水油食安問題也衝擊食品股,加上部分中概股獲利不如預期、塑化價格跌幅加大,投資人在挑戰九五○○點之際須更加謹慎。

目前主流電子產業中,除蘋果供應鏈拉貨強勢,其他手機品牌紛暫緩推出,且因中國電信商取消補貼,也影響手機代工廠。沒有「吃蘋果」的產業,包括PC、LED晶圓上游、IC設計、封測業者、二線晶圓廠,紛紛在八月下旬出現訂單降溫或旺季不旺,八月營收不如預期。不排除是前幾月拉貨速度快,目前陷入短暫庫存消化,或需求不如預期,無論原因為何,都須小心提防。

近期大盤近關情怯,資金轉向跌深、中低價、低基期以及特定題材類股。例如面板、航運、第三方支付、電動汽車概念股、政策主導的3D產業、以及通過藥證的生技股,相對強勢。接下來,這些有題材的產業與個股仍有較高機會表現。

從八月八日反彈以來,台股成交量偏低,的確是一大隱憂。後市發展可能出現兩種情況:第一,大盤將如一一年二月大跌到三月中,反彈成交量不足,指數反覆作頭,然後再大幅修正。第二,可能像一○年一月,指數修正到二月中,反彈成交量低於前一波,大盤回測低點再上攻。考量今年有大選因素,第二種情況較可能出現。

(本文作者為財子學堂專欄作家)

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