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資金動能強 台股行情不悲觀

資金動能強 台股行情不悲觀
iPhone 6熱銷,第4季台廠供應鏈成大盤投資焦點。

歐陽善玲

股債前線

Getty

927期

2014-09-25 12:48

九月十八日,聯準會重申將維持低利率在「相當長一段時間」,讓市場吃下定心丸。美國不打算提前升息,台股第四季就有機會重新挑戰高點;《今周刊》專訪台新投信董事長吳火生及元富投顧總經理劉坤錫,分享選股方向及對盤勢看法。

台新投信董事長吳火生:十二月再戰高點 聚焦蘋果、金融股

 

台新投信董事長吳火生

(圖片來源/資料室)
 

儘管台股漲多修正,日前一度失守半年線位置,但震盪整理後,預料十二月指數有機會再度挑戰今年高點九五九三點。主因有二:一是美國聯準會聲明內容並無暗示提前升息,全球資金環境仍屬寬鬆,有利風險性資產表現;第二,中國現階段政策作多意味濃厚,對台股來說有加分效果。

回顧去年底,市場對今年經濟展望,可說是一面倒看好。當時,美國十年期公債殖利率從一.五%左右,上升至去年底的三%,市場認為債市已無利可圖,資金由債轉股趨勢成形;市場又預測,今年十年期美債殖利率將上看三.四%,不料最低一度跌到二.三%。這樣的走勢說明,除美國、英國外,全球其他地區經濟並沒有想像中來得好。


波動加大 九千點有支撐

 

例如德國經濟表現就不甚理想,義大利更是連續兩季衰退,整體歐元區數字普遍不佳,八月CPI(消費者物價指數)年增率○.三%,不但創近年新低,更遠低於歐洲央行二%目標。對歐洲央行總裁德拉吉來說,如何避免市場對通縮預期心理成真,讓所有投資、消費行為停滯下來,才是他最大挑戰。

去年五月,美國聯準會拋出縮減QE(量化寬鬆貨幣政策)計畫,影響所及,九月、十月資金大舉撤出新興市場。經過這一輪調整,QE退場已大致反映在市場價格上,且縮減的只是購債規模,市場資金並未減少。加上全球貨幣政策分歧,除了美、英之外,日本、歐元區仍將維持寬鬆政策,大環境資金不虞匱乏,股市表現自然也不會太差。

對金融市場來說,影響未來走勢最大變數,就在美國升息時間及方式。由於九月十八日,美國聯準會重申將維持低利率在「相當長一段時間」,一般解讀,美國至少要到明年夏天才會升息,讓市場吃下定心丸。對台股來說,美國升息腳步並未意外提前,十二月仍有機會重新挑戰今年指數高點。

另一項牽動台股表現的關鍵在中國。今年四月開始,中國國務院針對許多產業進行定向寬鬆、微刺激政策,目的在維持全年經濟成長率達七.五%。儘管中國影子銀行問題是顆不定時炸彈,但根據過去經驗,上半年中國經濟目標多在「調結構」,下半年則偏重「穩增長」;中國政府對症下藥,風險應在控制範圍內。

由於美、中兩大外在變數干擾有限,預期台股第四季指數仍往上走,只是波動加大,操作要小心;但就算回檔整理,配合全球資金環境,包括歐洲、日本都將持續寬鬆,大盤在九千點附近將有強勁支撐,接下來台股不用看得太悲觀。

今年一到七月,電子股在台積電帶領下,表現一枝獨秀,「一顆蘋果」就餵飽大家。蘋果iPhone 6除了尺寸變大,與iPhone 5s規格相比,定價也未調漲。儘管蘋果新機發表後,相關個股走勢較弱,但隨著預購量、銷售量不斷攀升,相關供應鏈表現必定捲土重來,仍是第四季台股布局重點。


明年第一季是台股高點


另外,受到日圓可能發動第二波貶值影響,包括觀光、從日本進口原物料或有日圓負債的公司,都是主要受惠族群;而先前因服貿議題衝擊,今年來金融股表現備受壓抑;在利空出盡下,未來兩岸金融談判,只要有明顯突破或進展,就是一大紅利,可望激勵股價表現。再就產業來看,不論是升息趨勢或金控獲利結構,今年都有顯著好轉趨勢,以壽險為主的金融股,及深耕兩岸的金控公司可特別留意。

就歷年台股表現統計,十二月是最有機會上漲的一個月,配合目前大環境資金充沛,國際情況大致穩定,第四季行情應可樂觀看待;尤其,第三季上市櫃公司獲利,在壽險股投資部位股利入帳後,有可能再創新高,屆時將帶動指數上揚。

以目前經濟成長率預測,明年第一季將是這波台股高點,在此之前,市場仍有機會表現,投資人不必急著離場。


元富投顧總經理劉坤錫:台股向上空間有限 著重個股區間操作

 

元富投顧總經理劉坤錫

(攝影/劉咸昌)


先前市場擬定兩套劇本,若九月十八日美國聯準會宣布加快升息步調,全球股市就會視為利空,搭配美股、歐股表現,台股自高點來算,第四季至少有一成回檔空間,即大盤可能下跌至八五○○至八六○○點。所幸,最後聯準會會議內容並無意外「驚喜」,在「維持低利率相當長一段時間」主軸不變下,台股將走第二套劇本,即高檔盤整,但預料指數往上空間有限。

今年大盤高點在九五九三點,第四季是否再創新高,成為投資人關注焦點。目前價量判斷,指數就算再創高點,可能也走不遠,九七○○到九八○○點已是台股極限,投資人要再追高,意義不大。不如聚焦個別公司表現,選股不選市,才能確保第四季投資成績。

先前電子股在蘋果iPhone 6發表題材下,表現銳不可擋;但新品亮相後,由於內容四平八穩,市場上驚豔感不足,引發蘋果概念股獲利了結賣壓。未來除了可持續追蹤iPhone 6銷售表現,選股方向也可放寬,聚焦有實質獲利的公司,才是未來台股操作勝出關鍵。


看好食品股 搶反彈可獲利


而第四季較看好的個股,包括光纖網通設備股、電動車零組件股、業績表現不錯的連接器廠、觀光飯店與百貨業,及近期受食安風暴影響,股價重創的食品股。特別是年底,食品產業進入旺季,投資人可利用機會,回頭尋找跌深後價值浮現的食品股,搶反彈、進行區間操作。

美國升息步調維持原先預期,蘇格蘭公投結果,也選擇繼續留在英國,機構法人隨即加碼英鎊,近期金融市場在有驚無險中度過考驗。現階段來看,儘管國際上地緣政治仍有一定威脅,但整體而言,還算是小干擾,全球經濟並未受到巨大衝擊。接下來,值得關心的市場變數,仍在各主要國家貨幣政策及匯率表現,尤其是歐洲央行的寬鬆政策內容,將牽動全球市場表現。

另外,十月「滬港通」上路,在市場偏多氛圍下,中概股有機會跟著熱潮向上表態,對台股整體表現也將是利大於弊。不過,由於現階段大盤成交量僅七百億元上下,除非指數帶量上攻,或進一步下殺取量,才有可能脫離盤整格局,進一步表態。否則在此之前,投資人最好還是瞄準個別公司獲利狀況,不要對指數空間有過高期待,或以先前有修正的績優股為目標,進行區間操作,如此應能有不錯成績。

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