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本業獲利亮眼 十三檔績優生出列

本業獲利亮眼 十三檔績優生出列
記憶體封測廠南茂近期合併泰林,進一步擴充規模,值得投資人逢低買進。

唐祖貽

股債前線

攝影/陳俊銘

938期

2014-12-11 12:35

挑選一家好公司,光看EPS還不夠,投資「原汁雞湯」、本業獲利能力優的公司才能更安心。透過營益率尋找標的,再搭配相關的本益比等指標,是財報空窗期的操作戰略。

激烈的選戰終於落幕,儘管結果有些出乎市場預料,不過台股僅反映兩天就恢復正常,顯示台灣股市漸趨理性,也代表法人、大戶並不看淡後市。政治面變數消除,加上「大戶條款」可望放寬的利多,接下來到農曆年前後,台股的紅包行情值得期待。

想領到股市的紅包,首先當然是選對標的,而一家公司值不值得投資,公司的獲利狀況是最重要參考,稅後EPS〈每股純益〉就是市場中最為人熟知的數據,再搭配相關的財務指標如本益比作為投資依據。

不過,想要深入研究公司獲利內容與品質,光看EPS還不夠,法人、大戶在評估公司獲利狀況時,除了EPS、反映一家公司本業獲利能力的營業利益率,就成為重要的財務指標。

 

半導體續強 南茂整併有成


營益率代表公司每一元營收所能得到的獲利。公式是:營業利益率等於(營業收入減營業成本減營業費用) 除以營業收入乘以一○○%。比率愈高,表示本業獲利能力愈好。

從計算公式來看,由於將生產過程所有成本都列入計算,因此營益率能充分顯現本業的獲利能力。若營益率出現明顯變化,通常代表公司體質發生轉變。所以,若一家公司的營益率能夠每年成長、甚至逐季走高,代表公司本業經營蒸蒸日上,獲利品質更好,投資這種公司也才更安心。

透過剛公布的第三季財報,《今周刊》挑出十三檔個股,營益率的年增率、季增率都成長,且法人站在買方的好公司。其中半導體業仍是主流,兩大龍頭台積電(二三三○)與聯發科(二四五四)無論是業績或股價,表現早已有目共睹,營益率持續走高,絕對是重要因素。

近期台積電股價再度領先大盤創歷史新高,聯發科也有止穩跡象,雙雄未來仍將是台股領頭羊。

半導體其他領域中,封測業大者恆大趨勢也已成形。尤其為迎接未來穿戴裝置與物聯網的商機,封測廠都想搶占高階邏輯IC封測市場,增加設備、提升產能規模,就成為當務之急。因此,記憶體封測廠南茂(八一五○)近期合併泰林(五四六六),進一步擴充規模。

分析財報數據,南茂前三季稅後EPS已有二.七元,稅後純益年增率超過四成,營業利益年增率更達七成以上。在合併泰林後,由於兩家公司原本主打的市場不同,泰林在消費性電子與PC相關產業積極成長,剛好與南茂形成互補,目前本益比並不高,值得逢低買進。

崧騰(三四八四)則是國內少數的專業電源開關模組廠,原先以3C產品為主,近年來轉往工具機、遊戲機、家電、汽車等領域,尤其工具機的進入門檻高、產品生命週期較長,崧騰憑藉技術優勢,加上鎖定龍頭策略奏效,今年工具機占整體營收接近四○%,已是最大營收及獲利來源。


崧騰、聯詠高成長伺機布局

 

崧騰今年前三季EPS達二.四八元,年增率超過八成,營業利益年增率更超過一倍,表現亮眼。法人預估全年EPS應在三.二元左右水準。

展望明年,崧騰已開發車用插座與電動車充電槍開關等零件,開始積極爭取歐美大廠認證與訂單。公司擬定五年內,車用產品占營收比重,將從目前不到一○%拉高到二成以上。

另外在家電市場方面,由於崧騰是奇異(GE)核心供應商之一,在美國推出獎勵綠色節能環保家電的換機潮下,預估明年也將高速成長,法人認為,崧騰明年可望保持兩位數的高成長,後市值得密切留意。

在面板零組件方面,行動裝置發展大尺寸面板的趨勢明顯,加上4K2K電視銷量上升,連帶使生產大尺寸面板驅動IC的聯詠(三○三四)今年營收獲利亮眼。聯詠前三季的EPS為八.四二元,營業利益年增率將近三八%,法人預估聯詠今年應可順利賺進一個資本額。

展望二○一五年,在蘋果推出大螢幕手機後,大手機面板路線已然確立,平板電腦、監視器的尺寸也將擴大,這對聯詠相當有利。另外,4K2K電視普及率,可望從今年的不到一○%提升到一二%以上,成長動力仍強,可留意月線附近的買點。

 

台股

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