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搭上A股 槓桿、反向ETF正夯

搭上A股 槓桿、反向ETF正夯
中國人行意外降息,上證指數一路上揚,台灣投資人可利用與A股相關ETF,鎖定行情波動的機會獲利。

黃瑋瑜

ETF

CFP

939期

2014-12-18 12:33

追蹤台股、A股的槓桿、反向型ETF推出後,投資人只要能掌握市場方向,就能透過相關商品擴大獲利,或是為部位避險,使用單一證券戶,就能增加投資彈性,有機會提高整體報酬。

十一月二十一日,中國人民銀行無預警宣布降息,中國股市三周以來狂漲近三○%,更創下全球股市單一市場最大日交易量,吸引各國投資人目光。當全球資金聚焦A股,台灣投資人該如何參與?除了前往中國或香港開證券戶,或是在國內券商開戶、透過複委託交易,最簡單、也最容易入手的,就是直接以個人的台股證券戶,投資相關A股ETF(指數股票型基金),搭上此波行情。

布局A股ETF的好處是,一般投資人對中國股市較為陌生,由一籃子股票組成的ETF,其走勢不容易受到個股事件影響,選股難度較低,只要看對方向,往往較能貼近指數漲幅。


參與A股 ETF投資靈活

 

因此與A股相關的ETF,包括規模最大的連結式ETF寶滬深(○○六一),透過QFII(合格境外機構投資者)額度直接買進A股的FB上證(○○六二○五)、元上證(○○六二○六)及FH滬深(○○六二○七),都是市場焦點。寶滬深近來更連創歷史天量,十二月九日的單日成交量,就達到十七萬一千張。

另外,台股目前也陸續有四檔槓桿、反向型ETF掛牌,分別是追蹤A股的上証一八○槓桿反向ETF,包括正向兩倍槓桿的上証2X(○○六三三L),與反向一倍的上証反(○○六三四R);另外兩檔則是T50正2(○○六三一L)、T50正反(○○六三二R),為追蹤台股的槓桿、反向ETF。

兩倍槓桿ETF指的是,追蹤指數單日上漲一%時,該標的以上漲二%為報酬目標;反向ETF則代表追蹤指數單日上漲一%,該標的以下跌一%為報酬目標。無論是A股或台股,在指數波動劇烈之際,善用相關投資工具,可以在上漲時放大收益,遇到漲多回檔,則可以為部位避險。

與融券、期貨相比,布局槓桿、反向型ETF,最多只會損失投資金額,沒有追繳保證金的壓力,而且買賣方式與股票相同,沒有到期日限制及轉倉風險等考量,交易更加方便。

至於從槓桿比率來看,元大寶來台灣五十單日正向兩倍基金經理人林忠義指出,比起十至二十倍槓桿的期貨、四至十五倍槓桿的權證,目前操作槓桿、反向ETF多為機構法人進行策略交易,雙方族群屬性不同。

另一方面,由於槓桿、反向型ETF的漲跌幅度較大,風險較高,因此投資人必須符合下列三項條件之一,才可以申購,包括已開立信用交易帳戶、最近一年內委託買賣認購(售)權證成交達十筆以上,或是最近一年內委託買賣期交所上市的期貨、選擇權交易契約成交達十筆以上。

富邦投信量化及指數投資部主管廖崇文指出,有別於買賣指數期貨,ETF最大優點,在於使用單一證券戶、利用同一套資金,就可以直接與股市連動,在多空轉換時,也能即時改變投資組合的損益形態。

不過,元大寶來標智滬深三○○基金經理人李孟霞也提醒,在挑選ETF時,除了注意指數漲幅,還要觀察其股價與淨值折價溢價幅度,若是溢價較高,在投資籌碼換手下,容易出現「指數漲,ETF跌」的情況。

 

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留意三特性 短線操作為宜


另外,廖崇文也提醒投資人,槓桿及反向型ETF產品,有三大特性需要特別留意,包括每日重設再投資、時間複利效果,以及市場多空趨勢的掌握。每日重設再投資意指相關產品的報酬特性,是單日指數報酬率之倍數報酬。

複利效果指的是,若標的指數連續兩天上漲五%,兩天下來,追蹤的指數累積報酬為一○.二五%、複利效果為○.二五%;而兩倍槓桿ETF兩天累積的報酬則為二一%,複利效果放大為一%。

在判斷未來的整體趨勢上,林忠義指出,台股的主要參與者仍為外資,因此觀察外資今年以來的現貨累積買賣超,作為加減碼依據,就有機會站在獲利的一方。

值得注意的是,若追蹤的指數進入狹幅整理,這種區間震盪盤勢,對於槓桿與反向的績效表現,往往較為不利。因此在操作時,建議投資人可配合技術分析,以設立停利、停損點作為輔助,降低損失程度,確保獲利,找出有利的進出時機。林忠義分析,以「低買高賣」的角度,設定操作策略時,應該是指數下跌則買進槓桿ETF,指數上漲時則布局反向ETF,並將操作期間規畫在一到三個月以內,避免長期持有。

 

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