在今天看見明天

指數面臨考驗 封關前下探支撐

鄭超文

股債前線

946期

2015-02-05 15:10

就技術面而言,台股爆大量反彈、來到高檔後,走勢形成「孤島」形態,相對有回檔風險。不過由於美股尚未確立頭部,在全球政府持續寬鬆資金下,股市仍舊有向上挑戰機會。


一月底,加權指數以黑K線填補前一周跳空上漲時的缺口,形成一個短線的頭部形態。前一次出現這種頭部,是在二○一四年九月的九五三二點,當時大盤從這裡反覆下殺到八五○一點。

這兩個跳空,都是帶著大量往上攻擊,但是繼續推升幅度很有限,而且遇到前波高點的反壓關卡,這種走勢通常都應該伴隨中短期的回檔壓力。唯一不同的是,這一次往上推升行情當中,有二、三個盤整區域可供支撐,行情不容易出現急挫。尤其是二月第一周,馬上面臨九三三八點到九○四三點的盤整關卡;再往下則有去年十月、在八七九五點到八五○一點形成的孤島底部,除非歐美股市出現重大的反轉,否則多少有支撐作用。

美股在一月底的周五出現中黑跌勢,最終守住了近期盤整區的低點;美股在聖誕節日過後,走勢看似推升無力,但只要未跌破頸線,頭部尚未確立前,仍有機會繼續往上攻擊。歐、美、日股市經常在接近生死存亡的關鍵前,就出現擴大貨幣寬鬆政策的大利多,就像德國股市,近期走勢就有點像是沖天炮。按照既往邏輯,高檔出現長紅或急拉,都是屬於末升段噴出行情,風險特別高。然而幾個主要國家輪流祭出大利多,互相交叉掩護,誰也不知道最後一隻老鼠出現在什麼時候。

美股頭部未確立
後市仍有機會上攻


德國股市再創歷史新高,短期內,美國、日本股市跟不上情有可原,但是原則上,不應該跌破一四年十二月中旬低點;也就是德股這一波再度發動攻擊的起漲點。道瓊工業指數一月三十日收在一七一六四點,就相當接近這個盤整區底線一七○六七點(相當於加權指數八八二六點)。

因此美股在二月初的走勢,就面臨關鍵時刻:守住底線,近期走勢還可以視為自一四年十月從一五八五五點(相當於加權指數八五○一點)到一八一○三點行進中的漲勢整理,有機會再強勢創新高。然而這個底線守不住的話,其他股市的回檔壓力就可能加重,甚至可以確認,德股走勢已屬末升段的噴出行情。

接下來,主要國家還能玩出什麼花招刺激經濟,值得懷疑。寬鬆貨幣政策就像是吃鴉片一樣,遲早會出問題,也有用盡的時候。歐元、日圓劇烈貶值,似乎也到了長期的極限。為了因應歐元、日圓劇貶,油價配合跌到五十美元以下,也算是仁至義盡。下重藥總是會有後遺症,最起碼不可忽視的,是美股近期高檔震盪,按照技術分析理論,這也是危險的訊號之一。

美股從金融海嘯以來,多頭行情持續了六年多,中國股市一樣是在波段高檔出現大震盪,同時成交量暴增,要想進一步攻擊,也要進行適當的休息與盤整,才屬合理。事實上,中國股市周、月線成交量暴增,至均量的四、五倍以上,理應是個超級警訊。

有人認為,台股的控盤者可能比較厲害,短線經常讓台股領先美股反轉,這倒是不見得。畢竟這些控盤者的操作技巧,都是師出同門,手法大同小異;比如道瓊工業指數在一月二十九日雖然大漲二二五點,但是收盤未過前一日高點,留下缺憾,一月三十日台股因此開盤小漲,反以長黑收盤。若能解讀這種作價的眉目,還可以順勢放空電子盤的美股期指,周五美股果然回頭下殺二五一點。同樣的,美股在一月三十日收盤不破前低,也是留了伏筆,讓二月二日的亞洲股市視情況有作價空間。

資金成本低
多頭隨時捲土重來


整體而言,封關前須注意大盤在九三三八點、九二五一點這兩道關卡的短線支撐表現;若輕易跌破,道瓊指數可能也守不住一七○六七點底線,也表示台股不易守住九○四三點支撐,可能退守最後「馬其諾」防線── 八八二六點,也就是測試孤島底部的支撐。

從周線來看,守住這個底部,仍然可以維持住整個長線多頭的架構。不過若真的跌破了孤島底部的底線,預期影響程度應該有限,畢竟這是低利率的年代,比起當年必須向金主借錢的時代,目前資金成本太低了,多頭隨時可以重拾舊山河。

大盤從九五九三點反轉以來,高點反壓逐次下降,要扭轉這個趨勢,首先要克服上周所出現的最高點九五二三點。雖然台灣五十指數、摩根指數在近期內的表現相對比較強勢,再創相對於加權指數九五九三點時的新高點。

可惜的是,這兩個代表龍頭股的指數,在周線上以高檔長紅突破了前波高點,隨後馬上壓回,形成了假突破,這也是屬於嚴重的敗筆,指數拉高出貨的風險比較高,在短期內,多頭立即發起反擊的成功率偏低。既然連強者恆強的強勢類股,都已經出現了警訊,短期內,多頭行情勢必要特別小心。

〈作者為專業投資人,著有《點線賺錢術》、《股市K線大贏家》等書〉
 

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