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選股不選市 羊年投資三大攻略

選股不選市 羊年投資三大攻略

張弘昌、歐陽善玲、唐祖貽

理財

攝影/劉咸昌

947/948期

2015-02-12 12:24

股市走勢兩極化之下,操作穩健者,可留意相對低基期兼具配息的標的,等待落後補漲;從成長力道而言,蘋概、生技、文創與趨勢最明確的汽車零組件,則是追求高成長類股投資人的好選擇。

財子學堂創辦人林成蔭 看好油價效應及美國復甦

押寶低基期成長股 大發利市


羊年的全球金融局勢可以用一句話來形容,就是「一個地球、兩個世界」。以美國老大哥為首,包括日本、中國、歐洲和一些原物料進口國等,經濟體相對穩定;而俄羅斯、烏克蘭、新興東歐、拉丁美洲、中東、澳洲等,國家財政收入多半依賴原物料銷售,在商品價格狂瀉之際,經濟已經蒙上一層陰影。

台灣運氣不錯,因為經濟高度和美國、中國連動,屬於前者贏者圈的成員,加上全球央行輪流「撒錢」(印鈔),資金氾濫,金管會又推出「台股揚升計畫」,如放寬漲跌幅限制至一○%、開放陸客來台買股等,因此估計全年大盤指數高低點在九八○○點到八五○○點之間,比去年略高一些。

另外,從法人機構對台灣今年的GDP(國內生產毛額)的預估,也支持今年指數表現會優於去年,包括美林、巴克萊、摩根大通、瑞信、渣打銀行等外資,對台灣今年GDP預估至少有三.五%,較二○一四年為佳,主要理由是油價大跌對經濟消費的貢獻。

不過投資人也要留意一些變數對股市的干擾。像美國一四年十二月的耐久財訂單大幅下降三.四%,連續四個月下滑,市場擔心經濟是不是沒有想像中的好;美元走強也讓部分重量級企業首季財報表現不佳,國際熱錢亦持續離開新興市場。

 

台股第一、四季相對樂觀


另外,歐洲央行雖然祭出空前的QE(量化寬鬆貨幣政策)規模,但希臘債務問題和俄羅斯、中東的地緣政治風險,都是潛藏的不確定因子,而瑞士央行無預警地將瑞郎和歐元脫鉤,引發外匯市場大地震,也讓外界把「央行決策風險」列為重要考量。

至於油價重挫後造成各國的通縮隱憂,例如歐元區的CPI(消費者物價指數)已轉為負值,以及對產油國的財政壓力,也須持續關注,但由於跌幅已深,油價已經開始出現反彈。

整體來看,在資金行情和年底選舉因素的加持下,台股第一、四季估計會相對樂觀,第二、三季由於新稅制上路,可扣抵稅額減半和富人稅(個人所得稅上限調高至四五%)的不友善,可能會引起不少投資人的棄權息賣壓。而市場較擔心的美國升息時程,因經濟數據溫吞,估計聯準會可能將從「年中」延後到「年終」,是下半年要留意的重要事件。

選股方面,投資人可以挑選具有低基期、受惠低油價和美國復甦概念,如汽車零組件的帝寶(六六○五)、房市修繕的鑽全(一五二七)、高爾夫球桿的鉅明(八九二八)、航運股的F-慧洋(二六三七)、陽明(二六○九)、中華車(二二○四)等。

其中F-慧洋目前有九○%營收來自船舶出租長約,獲利相對穩定,今年EPS(每股盈餘)預估四元,股價仍低於淨值;而陽明受惠油價成本節省,今年獲利不俗。投資人可耐心等待油價反彈、航運股出現回檔後再行介入。

另外中華車也是油價下跌受惠股,在商用車銷售前景看俏,加上股價還在淨值以下,未來也有走強機會;鉅明隨著美國經濟復甦,打高爾夫的需求回籠,公司今年持續擴廠,預估去年EPS有四元水準,一五年上看五元以上,本益比偏低。

電子股部分,雖然四月Apple Watch要上市,但屬於利基型產品,純屬題材概念,因此不妨留意具備軟實力的IC設計族群,例如驅動IC的奕力(三五九八),主要客戶中國手機廠商近年來以中低價席捲市場,公司業績跟著水漲船高,一四年EPS至少六元,今年則上看八元,成長率相當出色。

〈張弘昌〉



精選林成蔭看好個股:

  • 鉅明(8928)

          美國經濟復甦,民眾財富增加,打高爾夫的需求將陸續回籠,公司看好前景持續擴廠,預估全年EPS至少5元,本益比偏低。

  • 奕力(3598)

          客戶主要以中國手機廠商為主,近年來以中低價席捲市場,且高解析度螢幕應用增加,對驅動IC需求旺盛,今年業績將明顯成長。
 

台股操盤手陳冠升 聚焦兩大主軸
蘋概、車用電子 步步高升


有句話說:「山頂風光好,只是近懸崖;谷底雖低下,春風吹又生。」用來形容當前盤勢,相當貼切。目前台股位置已高,指數空間還能有多大,是眼前投資人最大疑惑。且近來國際市場多空雜音不斷,引發農曆年前獲利了結賣壓出籠,操作上且戰且走心態濃厚,但回歸選股不選市,才是後續勝出關鍵。

既要選股,就不脫離兩大主軸:一是強勢股、另一是股價低基期標的。所謂「強者恆強」,長線來看這樣的觀念受市場認同,基本面強勢個股,股價自然可享市場資金追捧、不斷攀升;但若短線盲目追高,很可能會被「套在最高點」,不追,又可能與賺錢機會擦身而過,面臨兩難。

面對強勢股,現階段最好方式是小量布局,等待股價拉回再增加持股;如此當股價頭也不回地上漲,至少還能小部分參與。最怕是集中押寶後,股價大幅拉回,投資人急忙停損不久,股價又風雲再起。為避免跌也不開心,漲也不開心,對強勢股的資金配置及風險控管,就格外重要。

至於低基期股,市場上較大疑慮,在基本面數字也不夠強勁,但正因為如此,才有撿便宜的機會。重點是,這類股票已走出業績最糟的空窗期,外資及投信法人持股不多,市場籌碼相對穩定,只剩大股東在默默吃貨。未來股價一旦發動,漲勢會相當驚人。

 

汽車零組件股具上漲潛力


包括蘋概股、台幣貶值受益設計代工廠(ODM)、原物料跌價受惠股,及股價經過修正、本益比偏低的雙低族群,例如汽車、手機零組件、LED及被動元件類股。

先看蘋概部分,最值得注意的就是鴻海(二三一七);主因是今年第一季,蘋果手機仍將持續熱銷,且接下來蘋果新品推出,將使鴻海上半年業績下滑幅度,較去年第四季和緩,預估一四年鴻海每股純益八元,一五年將至少超過九元,目前本益比不到十倍,股價相對便宜。

另外,受到油價大跌與股市大漲雙重財富效果激勵,開車及換新車需求提升,汽車及相關零組件廠也可留意。特別是,近幾年汽車電子化產品增加,具安全規格認證的公司,不易受同業殺價競爭影響,長線表現可期。其中,又以車用發電機二極體廠朋程(八二五五)最具上漲潛力。

由於車用整流二極體具有安規認證的排他性,且公司新切入車用穩壓調節器IC,及ABS煞車電磁閥模組比重持續提升,預估朋程今年獲利可達八.五元,較一四年本業獲利成長逾兩成。

若今年有機會間接增加日本豐田訂單,未來業績又將會邁入另一個里程碑;目前本益比僅十三倍,相較汽車相關族群本益比介於十五至二十五倍之間,股價顯然偏低許多。

還有,近期LED照明價格大幅下滑,使家用燈泡轉換甜蜜點浮現;加上近年中國廠商推出高規格低價化手機,使用高亮度LED作為閃光燈比例增加,及油價下跌引爆換車潮下,對高亮度LED燈泡需求提高,產業明顯回溫,其中又以LED散熱陶瓷基板廠同欣電(六二七一)可觀察。

受到LED及手機鏡頭客戶需求回升,PA(功率放大器)供不應求,加上混合信號模組業績成長,一五年第一季同欣電業績,可望走出一四年第四季陰霾,逐季往上,預估全年獲利可達十.五至十一元。

其他像是被動元件廠,近幾年轉型往手機通訊、雲端伺服器方面發展,一四年起效益開始顯現,加上台幣貶值,銀價下滑,皆對相關個股有加分效果。目前國巨(二三二七)、奇力新(二四五六)表現最強勢;華新科(二四九二)今年每股純益預估超過一.五元,目前股價相對委屈,也值得持續追蹤。
〈歐陽善玲〉

(攝影/陳永錚)


精選陳冠升看好個股:

  • 鴻海(2317)

          第一季蘋果手機持續熱銷,業績不看淡,目前本益比不到10倍。

  • 朋程(8255)

          油價下跌帶動換車潮,且新產品陸續切入市場,今年獲利預估成長2成。
 

知名財經作家張真卿 羊年挑戰萬點可期
轉機、政策股 可望逢春開泰


回顧馬年,儘管台股指數一度衝上近六年新高的九五九三點,但若沒有逢高獲利了結,很容易抱上抱下一場空。

羊年呢?首先從全球景氣狀況來看,羊年不論是全球或台灣,都呈現低成長、低通膨、低利率、低投資的「四低」環境,成長力道恐不如馬年,但也不至於步入衰退。據此規畫羊年台股,應會呈現箱形整理的走勢,預估年度高點分別出現在第一與第四季,全年以「U」字形的機率較高。

至於目前,不論是全球或台股,都出現了一些不尋常的跡象,值得重視。由於美國升息在即,全球資金流往美國、投資美股都是合理的方向;但近期美債價格卻頻創新高,顯示資金「棄股轉債」,避險意味濃厚;這種避險需求也同步顯現在黃金價格的上漲,代表全球資金對股市後市已有疑慮。

至於國內,元月以來電信股表現強勁,也是資金轉進避風港的重要訊號。另外,由於油價下跌,中東油元國的資金也逐漸從各國股市抽離,台股中多檔大型股、尤其是金控股,都成為他們的提款機,近期修正幅度都不輕。這些現象都呼應了前述對股市的疑慮,即使一月下旬歐洲因實施QE,熱錢湧入台股,帶動指數衝上九五○○點甚至更高,但不宜追價,反而應逢高減碼。

 

迎接下半年谷底翻揚大行情


第二季隨著美國升息腳步的逼近,以及避險需求仍將延續的影響,預估指數將見到年度低點。

而由於台股特殊的慣性,在箱形整理時往往會出現「假破底、真穿頭」的現象,若以馬年高低點九五九三點與八二三○點為箱頂與箱底,第二季可能會「假跌破」箱底區、下探至八千點附近。但這時請記得站在買方,迎接下半年從U形谷底翻揚的大行情。

進入第三季,屆時美國升息時程應已定,不確定因素消除,加上iPhone 6S等科技新品又將發表;此外台股獨有的選舉行情,依過往慣例,約在選前六至八個月發動,第三季正好是發動的時點,所以台股可望隨著全球股市,走出一波景氣行情。這波漲勢將一路延續到第四季,高點也可望「真穿頭」,突破九五九三點,甚至挑戰萬點。但高點出現後,由於總統大選時間逐漸逼近,雜音又將浮現,屆時應會呈現高檔震盪的情況。

至於選股方向,由於景氣呈現「四低」,因此選股上也有別於馬年,而要以低基期、低本益比,甚至是轉機股為主。尤其股市永遠對由虧轉盈的題材最有興趣,勢必也會成為羊年的焦點。若從產業面觀察,塑化業受惠於油價下跌,食品業也因利空不斷、基期偏低,都是羊年可望大翻身的類股。

當然,科技業的新應用,仍是投資人追求高成長股票可留意的方向。例如汽車零組件中成長最大的防護安全領域,繼倒車雷達、安全氣囊,甚至胎壓偵測器等都成為標準配備後,羊年可特別留意防撞雷達相關概念股。

另一個選股方向則是觀察政府積極扶持或挹注資源的產業,例如近幾年的生技股就走出一波大行情。而羊年可留意文創類股,從近期政府多次宣示與積極投入資源來看,文創業應是下一個政策釋出利多的重點產業,可從中尋找具有利基的公司布局。

〈唐祖貽〉

(攝影/蘇世豪)


精選張真卿看好個股:

  • 台化(1326)

          預估油價第一季可望落底止穩,由於後續不用提列庫存跌價損失,且利差顯現,加上化纖業景氣看旺,將是最大受益與轉機股。

  • 大成(1210)

          2014年食安利空不斷,禽流感更重創養雞相關行業,但股價並未跌破2014年低點,且每年配息穩定,兼具低基期與殖利率概念。

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