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搶賺萬點行情 布局四大族群

搶賺萬點行情 布局四大族群
歐洲進一步推行QE,加上資金持續流入,可望讓德國為首的歐股水漲船高。

唐祖貽

股債前線

達志

950期

2015-03-05 12:21

當聯準會主席葉倫明言,美國不會急於升息,全球股市也宛如收到新年紅包,受惠資金派對,台股羊年開紅盤大舉上攻,將是第四度挑戰萬點大關,能否成功站穩?
本刊專訪兩大台股名師,針對當前局勢,提出選股方向。

全球主要市場資金流向

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廖繼弘:月KD黃金交叉,重回長多軌道


進入羊年的台股,可說是氣勢如虹,指數一口氣突破馬年高點九五九三點,離萬點僅剩一步之遙。而這次萬點行情與以往最大的不同,在於「外(資)熱內(資)冷」,從今年一、二月外資已買超台股超過一六○○億元、融資餘額卻不增反減十二億元,即可看出內資並不積極,而這樣的籌碼流向,在以往都是有利多頭續攻的。

此外,在技術面更顯示,台股這次攻萬點的行情不可小覷。首先是將波浪理論套用到台股月線圖上,可看出長線大趨勢。台股本次大波段行情是從二○一一年十二月的六六○九點起漲,到次年三月的八一七○點為第一波;八一七○回檔至六八五七點為第二波;六八五七漲到一四年七月的九五九三點為第三波;九五九三跌至去年十月的八五○一點為第四波,目前則是從八五○一點起漲的第五波。


年線、兩年線 技術面雙保險


在波浪理論中,第五波漲幅通常等於第一波、甚至是其一.三八二或一.六一八倍。以六六○九到八一七○上漲一五六一點,分別乘以一、一.三八二與一.六一八,再加上八五○一點,即可大致算出,本波滿足點都在萬點之上。

其次,月KD在一四年八月出現死亡交叉後,在今年二月底收盤時重新黃金交叉,進入三月分,K值與D值間缺口會再擴大,形成助漲力道。

從過往經驗來看,月KD黃金交叉後,台股波段漲勢都頗為可觀,加上目前周KD也進入高檔鈍化,代表中期漲勢欲罷不能,中長線同步翻多下,三月的台股相當值得期待。

此外,台股這幾年行情大致沿著年線緩步上攻,搭配兩年線形成下檔堅強支撐。目前年線與兩年線,呈現多頭排列且穩步往上,對多頭而言,又多了一道保障。


大盤後市 緩漲取代急攻

 

除了技術面,近八年來整體台股的股價淨值比也顯示,大致是在一.五倍到二倍之間波動,一.五倍往往是長線低檔區;一一年初登上九二二○點時,大盤股價淨值比約為兩倍,此處也是多空轉折點。台股二月底股價淨值比約為一.八倍,漲到兩倍還有近千點空間,也可以佐證行情尚未結束,萬點行情是「玩真的」。

不過近年來,台股最大的隱憂,就是成交量不足。從過去上攻萬點時,月成交量動輒三兆、五兆元,現在常常連兩兆元都不到。反映在行情上,就是指數緩漲取代急攻,這也是近年來,甚至未來操作台股的重要準則。

也因如此,在羊年行情規畫上,上、下半年可能都有站上萬點的機會。上半年最佳時機就在三月。因為進入第二季,無論國內外都有不少變數。首先,美國將進入升息前的最後關頭,強勢美元勢必影響全球、尤其新興市場股市的投資信心。

國內也將面臨第一季業績可能充分反映、甚至若干公司不如預期的影響;加上今年起可扣抵稅率減半,大股東為避稅,容易出現棄息賣壓。這些變數都可能導致股市回檔。

但台股年線與兩年線共築的支撐力道強勁,因此回檔幅度不致太深,屆時投資人可觀察這兩條均線的位置,用以判斷下檔支撐;當然也可在回檔時積極尋找買點。到了下半年,升息時程逐漸明朗,加上多款科技新產品將問世,全球股市可望啟動新一波多頭行情,台股也有相當大機會再度站上萬點。

 

台股月線圖


資金高度集中 效應仍將持續


在選股方向上,由於成交量不足,因此資金將會更集中在業績優、展望佳的產業或個股。

例如台積電(二三三○)領軍的半導體供應鏈、富邦金(二八八一)與國泰金(二八八二)帶領的金融股、台塑(一三○一)集團為代表的塑化業、大立光(三○○八)所代表的電子零組件,以及具趨勢性的物聯網、機器人、雲端、車用電子、生技等類股,都是上攻萬點的要角,也是三月選股份的主軸。

即使其中不少個股漲幅已大,但由於業績展望佳、向上趨勢明確,因此只要股價出現急跌,就會吸引資金進駐,例如台積電就是這樣一路緩步推升,股價突破一五○元大關,大立光也漲到令人難以置信的二八○○元之上,讓許多想買又不敢追的投資人扼腕。這種資金高度集中的現象,今年仍會繼續發生。

近期漲勢凶猛的紡織、製鞋等族群,由於連結的美國大廠如NIKE、UA等業績持續翻揚、繼續追加訂單,以及廠商積極求新求變、提升附加價值,加上受惠於油價下跌、化纖或其他原料成本大幅下降,在種種利多加持下,將成為今年傳產股中最耀眼的族群,也值得逢低積極布局。

 

台股投資

廖繼弘

康和證券投資總監


陳奕光:景氣翻揚、歐洲QE股市利多啟動

 

將現階段台股的景氣面與國際股市的牽動力量,與過去二十年台股三次萬點行情相比,這次應是成功機率最大、且最有機會站穩的一次。

近二十年來,台股分別在一九九七年、二○○○年以及○七年,曾站上或逼近萬點。在這三次的挑戰萬點行情中,景氣持續翻揚是最基本且最重要的因素;而且這三年GDP(國內生產毛額)年增率都是景氣循環最高峰。台灣目前景氣循環從一二年起算,GDP年增率從二.○六%、二.二三%、三.七四%,到今年根據主計總處的預估值為三.七八%,也是四年來最高,景氣至少是溫和復甦的態勢。


油價跌 帶動內需效應將浮現


更重要的是,從GDP組成公式來看,儘管有人認為今年由於缺乏像去年iPhone 6的殺手級產品,加上全球四大經濟體美、中、歐、日,經濟僅美國獨強、「一好三壞」,將衝擊台灣出口,連帶影響GDP表現。但油價大幅下跌,使台灣購油成本大幅降低,進口金額也大幅下滑,公式中的「淨出口(X減M)」仍將比去年成長。

也由於油價下跌,加上近期政府即將調降電價,「油電雙降」使得民眾可支配所得相對提高,對於帶動內需消費也有幫助,公式中的「消費(C)」也可望成長,這些都是羊年景氣正面訊息。

上市櫃公司的獲利數字,則是基本面另一項有力的支撐。預估一四年國內全體上市櫃公司總獲利金額約一.八九兆元,年增率二一.二%;其中電子業表現最亮麗,獲利一.○八兆元、年增率達四四%。今年預估整體獲利可望突破兩兆元大關,達二.一一兆元,年增率一一.六%。這些都是歷史新高紀錄。


外資動向 將是決定性因素

 

除了堅實的基本面,台股要挑戰萬點成功,外資動向將是決定性因素。同樣與過去三次挑戰萬點行情相比,九七年時外資持有台股占總市值比為一○.五七%,二○○○年僅九.○五%,到了○七年就大幅成長到三二.六九%,目前更已達到三七%以上,外資的主導性可見一斑。

另外,今年外資單月匯入金額都超過二十七億美元,買超台股已超過一六○○億元,都是相當驚人的紀錄。反觀代表內資的融資餘額卻不增反減,融資餘額占台股總市值的比重竟然創歷史新低,顯示多數內資並未進場,在被軋空手的情況下,不排除登上萬點後才大舉追價,而由外資主導的趨勢也將更為明確。

至於國際股市表現也同樣亮麗,美股道瓊、標準普爾五百指數頻創歷史新高,那斯達克距歷史高點五一三二點也僅一步之遙。此外,前面提到全球四大經濟體雖然一好三壞,但只要宣布實施寬鬆的貨幣政策,當年的股市立刻大漲回應,例如一三年的日本、一四年的中國,今年則是歐洲。


QE上路 歐洲股市值得期待

 

歐版QE(貨幣量化寬鬆)預定三月上路,從美國前兩次實施QE後,股市漲幅分別有二成與近一○%來看,今年歐洲股市相當值得期待。其中值得一提的是德國股市,去年十月時,台股與德股指數同在八五○○點附近,四個月後,台股雖最高漲到九六九九點,但德國卻衝到一萬一千點以上,可見QE的威力,也代表台股還有很大的發揮空間。

從以上角度觀察,三月將是台股衝上萬點的大好時機。雖然進入第二季後的題材面不如目前豐富,加上希臘問題又將重啟談判、國內也因可扣抵稅率減半,大股東恐出現棄息賣壓,這些雜音或將導致指數回檔,但預估在年線附近就會有強勁支撐。

進入下半年後,隨著全球新科技產品陸續推出,國內也因總統選舉日漸逼近,政策牛肉陸續端出,加上今年配息金額預估突破一兆元,股息發放後再流入股市、提供新資金動能的效應,因此下半年後台股指數有機會長期盤旋在萬點之上。

至於選股可分為兩大主軸,在指數上攻階段,要以積極、攻擊型類股為主,這又可分為四大族群:首先是以半導體與金融股為主的權值股;其次是今年的四大亮點產業;第三則是股價低、獲利卻有大幅轉機的低價股。最後則是景氣循環股,如汽車、塑化、鋼鐵等。

若指數回檔時,則可挑選高現金殖利率的公司,由於高配息的保護,逢低承接的風險相對較低:另一個避風港則可留意個別公司有無辦理現金增資、發行公司債等資金需求,或因董監改選等籌碼面題材,提供股價下檔支撐。

 

台股投資

 

台股投資

陳奕光

第一金投顧董事長

 

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