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選股不選市 油價受惠股、金融股預留伏筆

由蔡明忠(右)領軍的富邦金和由蔡宏圖(左)領軍的國泰金,去年獲利合計占全體金控四成,今年前兩個月表現依舊不俗,後續表現值得關注。

張弘昌、周岐原

股債前線

攝影/陳俊銘

952期

2015-03-19 16:24

和過去萬點行情相比,現在台股的成交量明顯較低,而美國聯準會也準備升息,使得指數只能以穩紮穩打緩步前進。多數投資專家認為,選股不選市還是致勝的策略,政策偏多的金融股有機會上演補漲行情。

台股會不會重登萬點?由於大盤過去曾有三次登萬點後反轉的慘痛經驗,市場對萬點這道關卡一直存在「陰影」,投資人心態上偏向戒慎恐懼,同樣的指數位置,目前的月成交量只有兩兆元,不如過去的四兆至五兆元的激情。

另外,融資餘額一直停留在兩千億元的水位,和過去動輒三千、四千億元,甚至二○○○年網路泡沫的五千多億元相比,散戶的參與度偏低,沒有「螞蟻雄兵」的加入,讓指數在萬點前近關情怯,由外資獨領風騷。

種種客觀因素顯示,台股這次挑戰萬點,似乎不像過去直接一鼓作氣攻抵要津,例如九七年和二○○○年,在大盤登上九千點後,均在次月立刻看到萬點,一個月就上漲了一千點,這次卻是拖了近一年都尚未觸及(一四年四月已來到九千點),而是採用「來回震盪」的方式緩步攻堅。


「螞蟻雄兵」參與度低 指數萬點近關情怯

 

也因此,這次《今周刊》的萬點問卷調查,儘管多數投資專家看好萬點,但卻建議應該「選股不選市」。過去一年,大盤不含除息因素,指數約上漲八百點,但個股走勢差異性頗大,電子權值股一路上揚,但部分傳產、中概相對疲弱,形成「一個股市、兩個世界」,選股重要性大為提升。

從問卷結果分析,由於電子類股累計漲幅不少,投資專家轉為看好「油價下跌受惠股」和「金融股」兩族群。棣邁產業諮詢總經理何耀仁表示,雖然油價下跌會讓塑化公司提列庫存跌價損失,財報剛開始看起來不佳,但隨著上游成本減少、利差擴大在今年浮現,效益將愈來愈明顯,相關產業如EG(乙二醇)就是受惠的產業之一。從上市櫃個股篩選,EG概念股有南亞(一三○三〉、東聯(一七一○)和中纖(一七一八),外資今年以來布局較積極偏向南亞和東聯,其中南亞買了近五萬張,東聯也快五千張。

另一個受惠股是航運,包括貨櫃的長榮(二六○三)、陽明(二六○九),以及航空的華航(二六一○)、長榮航(二六一八),雖然去年第四季漲幅不少,但即將公告的第一季財報,預料將繳出亮眼成績單,可望激勵股價短線再度轉強。

例如長榮,法人估計第一季稅後EPS上看○.六二元,較去年同期負○.四九元出現大幅好轉;陽明則估計第一季稅後EPS為○.七八元,亦比去年同期的負○.四八元佳,近期在法人買盤推升下,股價再度寫下波段新高。

至於金融股則有機會上演補漲行情,存股達人溫國信參考過去經驗表示,金融股從未在台股的萬點行情缺席過,加上明年有總統大選,政府作多一定會動金融股,所以大行情不能忽略金融股,但假如金融股拉不動,行情漲幅可能會打折扣。

根據金管會統計資料,去年整體金融業獲利高達五○二二億元,創下歷史新高,其中金控業者稅後純益近三千億元,今年前二個月累計獲利亦超過五五○億元,表現相當不俗,雖然部分獲利屬IFRS(國際會計準則)的調整項目,例如不動產增值利益,但大致上仍優於過去表現。

富邦金(二八八一)一四年進帳六○二億元,稅後EPS達五.八八元,是金控的獲利王,今年前二個月EPS仍有一.五一元水準,傲視同業;而國泰金(二八八二)一四年獲利四九八億元,緊追在後,稅後EPS達三.九四元,今年前二個月EPS亦有○.九一元。目前來看,除了富邦金創波段新高,可等待拉回月線附近再介入外,其餘金融股仍在低檔整理,只要外資沒有出現連續賣超,持有都相對安全。

 

台股

註:金融股部分為前兩個月自結數。(資料來源:公開資訊觀測站、各法人)


獲利撐腰、政策鬆綁 金融股閃亮亮


除了獲利撐腰外,和政策攸關性高的金融股,政府也逐步鬆綁限制,今年初修法通過的「金融四法」,最大亮點莫過於銀行轉投資上限,由資本額的四○%改為淨值的四○%,大幅增加海外購併的資金空間,受惠最大的有兆豐金(二八八六)、合庫金(五八八○)和中信金(二八九一)。

而為鼓勵企業加薪,金管會亦明確說出希望四大政府基金投資高薪指數,其中勞退基金已提撥三百億元,以實際行動支持,而高薪指數裡的一百檔成分股,金融股占十六檔,主要有大型金控、彰銀(二八○一)、台企銀(二八三四)、遠東銀(二八四五)、大眾銀(二八四七)等。

「一切以外資馬首是瞻」,面對台股可能的第四次萬點行情,投資專家認為,除了選股不選市外,操作上必須留意大型權值股的走勢,一旦外資開始賣超且資金有匯出動作,手上持股就要適時減碼。

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