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蘋果、谷歌點燃「一個孔」新商機

蘋果、谷歌點燃「一個孔」新商機
蘋果發表的新款MacBook搭載Type-C連接埠,將為連接器產業掀起革命性改變。

黃瑋瑜

股債前線

達志

953期

2015-03-26 11:10

蘋果發表新MacBook,以及谷歌推出的ChromeBook pixel,雙雙搭載USB Type-C連接埠,可望成為未來行動裝置標準規格。由於相關廠商提前布局,對營收、獲利的挹注,值得投資人持續追蹤。

三月十日,蘋果發表會上,正當全世界關注Apple Watch的產品細節與售價,全新的輕薄筆記型電腦MacBook也受到極大關注,就投資面而言,其影響可能比Apple Watch更為深遠。

新MacBook的設計,只有一個耳機孔及連接孔,將過去繁複的輸入孔模式收斂到最簡。這項名為Type-C的新設計,結合電源鍵、HDMI、VGA等連接功能,日後所有廠牌生產的行動裝置,連接器與電源線的不同規格都可望統一。

幾乎同時,谷歌也發表搭載兩個USB Type-C的ChromeBook,兩大品牌巨頭皆在新產品力推這項新規格,宣告Type-C時代正式來臨。

 

統一規格 蘋果、谷歌等大廠皆支持


對消費者而言,以往外出與朋友聚餐,手機快沒電時卻發現自己忘了帶充電線,恰巧朋友用的和自己手機品牌不同,就會連充電線都借不到;或是出門旅遊攜帶三星的平板與蘋果的手機,卻得麻煩地帶上兩種連接線等。這些窘境,在Type-C問世後,可能不會再發生了。

到底什麼是Type-C?它又能帶來多大的商機?其實Type-C是USB3.0進階版本之一,在USB開發聯盟公布、最新規範USB3.1的設計圖當中,一共有三種設計,包括一般最為常見,運用在桌上型電腦、隨身碟上的Type-A規格;智慧型手機、平板電腦常見的Micro-USB則是Type-B,最後則是全新設計的Type-C。去年底,諾基亞的平板電腦N1率先採用後,今年蘋果及谷歌兩大廠商也相繼採用,有利於Type-C加速普及。

對比以前的USB接口,Type-C最大不同在於它應用的多元性,不僅縮小了尺寸,達到輕薄化的功能,採用雙面可插式設計、支援雙向充電等功能,使用者無須睜大眼睛辨認正反面,也能快速接上插頭,而不必擔心造成接孔故障;同時Type-C能夠高速傳輸資料,其10Gbps的傳輸速度,為一般USB2.0的二十倍,使得Type-C應用面更廣,讓消費者體驗大幅提升改善。

除了效能提高,Type-C對連接器產業最大的影響,是連向來體系封閉的蘋果公司,也捨棄以往主推的ThunderBolt規格,採用體積更小的Type-C,讓蘋果與非蘋果陣營,從過去各走各的路,走向規格統一;加上歐盟將在二○一七年統一手機充電器的規格標準,進一步帶動既有應用裝置轉型。未來,各種新出廠的行動裝置,連接器及接口將逐步統一成為Type-C介面,預期消費性電子產品新增的換機熱潮,將使相關概念股掀起一波行情。

 

Type-C

 

換機潮起 連帶創造上百億美元市場

 

根據研究機構Gartner統計,去年全球智慧型手機銷售十二億支,較一三年成長二八.四%,並且預估今年全球裝置出貨量,包括桌上型電腦、平板、手機等,可達二十五億支(台),若以Type-C滲透率三成來估算,將可帶動七.五億支(台)的換機潮需求,長遠而言,歷年出現的換機潮,可望為Type-C連帶創造上百億美元的市場。

這塊新的市場大餅,台灣業者也早已摩拳擦掌、蓄勢待發。相關供應鏈包括控制晶片、電源晶片、連接器廠商等,都是此波受惠產業。

創惟代理發言人高慧娟表示,各個手機、筆電以及個人電腦品牌大廠,都相繼計畫在今年下半年,或明年推出支援Type-C接口的產品,這也帶動Type-C在周邊裝置的應用,所以最快約在今年下半年,就能看到更多Type-C的產品問世。

隨著新產品的陸續開發,廠商面臨的是技術與時間的競爭壓力,除須在技術上有領先的發展外,廠商更要能在最短的時程內完成打樣,並且受到客戶首肯下單,打入一線大廠,甚至通過認證標準等,才有機會早一步搶先拿下市占率。

不過,值得注意的是,外資券商指出,由於Type-C新製程的成本昂貴、良率較低,廠商獲利可能相對受限。未來在品牌行動裝置導入之餘,對連接器廠的貢獻幅度,必須視實際財報而定。

在題材面熱潮下,相關概念股包括控制IC、連接器廠等,陸續有個股拉出漲勢。最先受惠者,以控制IC廠商為主,以國內業者來看,高速傳輸介面晶片廠祥碩(五二六九)年初在美國國際消費性電子展,率先發布USB3.1 Type-C控制晶片,在題材面激勵下,近期股價已有波段漲幅。

另一方面,去年度合併營收大幅提升,全年獲利創下歷史新高,每股稅後純益(EPS)從一.五四元成長至四.○四元,增幅達一.六倍,目前已具備Type-C解決方案,且兩大主機板客戶華碩、華擎,皆已採用祥碩的高規格晶片,今年獲利增幅值得追蹤。

 

Type-C

▲連接器大廠正崴成功卡位Type-C供應鏈,下半年可望為營收增溫。(攝影/聶世傑)

 

Type-C

(資料來源:精誠資訊速霸贏家)

 

Type-C

(資料來源:永豐金證券)

 

題材助攻 Type-C族群股價先行


同樣受惠Type-C題材發酵的創惟(六一○四),產品以USB集線器控制IC為主,去年營運走出谷底,今年由於搭上USB3.1規格題材,更有首顆支援Type-C連接器的控制晶片,從已公布的前兩月營收來看,年增一五.一五%,近期股價表現也相當強勢。

除控制晶片相關概念股受惠題材發酵,台灣的連接器廠商,也從車用電子、伺服器,以及最新的Type-C新規格,逐步找到新的成長利基。連接器廠商嘉澤(三五三三),為Type-C參與制定的廠商之一,且其子公司嘉基獲得英特爾入股,是少數通過、取得英特爾認證的廠商。

法人認為,嘉澤的Type-C研發進度較快,公司今年資本支出的重點,將放在廣州廠的產能擴充與整合,提高生產效率,且因應Type-C帶動的換機潮陸續發酵,桌上型、筆記型電腦相關連接器,可望先為營運帶來動能。不過貢獻獲利的實際比重,仍有待財報驗證。

同樣為連接器大廠的正崴(二三九二),去年第四季營收二八九億元,由於iPhone 6銷路大好,連帶挹注營收、獲利。正崴代理發言人劉德斌表示,Type-C目前進入成長期,新產品陸續推出後,會有相關應用產品的新舊轉換,效應至少會持續到明年。

劉德斌也指出,過去連接器毛利率維持在一○%以上,未來在新規格的表現上還會再提升,目前部分客戶已下單小量出貨,預估下半年和明年的幅度還會再加大。

此次新型MacBook連接器由正崴供應,上半年雖為營運淡季,但預期第二季末開始,客戶拉貨效應,可帶動營運重新增溫;整體而言,正崴的高階連接器產品,以及穿戴式裝置,將是今年主要成長來源。

法人分析,正崴今年營收將上看九八九億元、稅後EPS四.四六元,由於公司與蘋果關係密切,未來若新一代iPhone與iPad同樣導入Type-C,正崴再次獲選為供應商的機會不小,後市可期。

至於近年在車用市場頗有斬獲的F-貿聯(三六六五),在Type-C部分也早已完成布局,F-貿聯投資人關係經理黃英記指出,F-貿聯長年深耕於影像與訊號轉化市場,看準Type-C規格在轉換之際,轉接器需求將大為增加,從Type-C連接頭,再到支援高速傳輸的線材等,F-貿聯將提供客戶全系列產品線的整體解決方案,而現階段客戶,將有機會與F-貿聯持續合作,毛利預估能站穩二七%以上。

另外連接器廠連展(五四九一),也是USB開發聯盟會員,在Type-C布局已久,目前連接器產品占營收比重約四至五成。過去一直是MacBook與三星手機的供應廠商,並且涉足筆記型電腦及手機族群,若Type-C滲透率持續提高並應用在手機上,可望對今年業績成長有挹注效果。

宣德董事長蔡建偉:新連接介面趨勢仍有變數,並非一、兩年就能水到渠成

 

正當市場探究Type-C新規格,對連接器業者帶來多少機會與挑戰,體質調整一段時期的宣德,也逐漸受到市場重視。3月以來,股價便創了十餘年新高。

回顧宣德近年經營變遷,2009年時,公司董監改選,由穩懋董事長陳進財擔任董座;到了2012年初,陳進財請辭董事長,公司與深圳立訊精密展開合作,立訊旗下的香港聯滔電子,取得13.7%股權,並減資打銷虧損。截至目前,聯滔持股宣德已經增加至四千餘張,占公司股本比重約24%。

談到公司布局,宣德董事長蔡建偉指出,公司原本專注無線射頻模組的RF類連接器產品,近年策略已逐漸調整為RJ類高速伺服器連接器,以及客製化產品;目前RF與RJ類產品,各占營收比重約4成及5成,另外橡膠類按鍵產品占比約5%。由於立訊精密是Type-C商機全球主要受惠者之一,又是中國資本市場唯一的USB開發聯盟成員,身為立訊轉投資的宣德,在本業自去年第二季轉虧為盈後,Type-C能帶來何種加分效果,頗受市場矚目。

蔡建偉分析,Type-C產品的製造,存在兩道門檻,第一是傳輸速率由10Gbps起跳,因此傳輸線的效率與穩定性,是困難所在。

此外,傳輸孔尺寸和5根排針的Mini USB相近,但Type-C要塞進24根排針,如何量產符合客戶規格的產品,又是考驗。

儘管有蘋果、谷歌帶頭引進新規格,蔡建偉指出,新連接介面的趨勢仍有不少變數,並非一、兩年就能水到渠成。以Type-C規格來說,最快在5月、USB開發聯盟才會定案完整的規格設計。由宣德的觀點看來,建議投資人先觀察相關會議的結論,再擬定供應鏈個股進出場策略。

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