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股東會旺季到 啟動軋空行情

唐祖貽

股債前線

954期

2015-04-02 12:14

從現在到四月下旬,台股又進入股東會前融券密集回補高峰期,搞懂股東會相關日期的關聯與規定,並留意高券資比、且接近最後回補日的公司,就有機會搶賺一波軋空行情。

每年台股的行事曆中,「股東會」可說是重要大事,不僅小股東可藉此與公司經營層面對面溝通,有些公司還會出現一波股東會行情,尤其以融券強制回補所帶動的「軋空」,最受市場矚目。

不過,很多投資人因為搞不清楚股東會的相關名詞、發生日期,以及交易規定,錯過不少機會,或造成不必要的損失。

而且,值得注意的是,今年起主管機關修改部分規則,取消以往在最後過戶日前、須停止融資買進三日的規定;另外,停止融券賣出期間,也從五日減為四日,使得停止融券賣出起始日與融券最後回補日成為同一天。

所以,投資人搞懂遊戲規則後,就會發現,因所有融券都必須在「最後回補日」前回補,若某檔個股的券資比(融券張數除以融資張數)高或融券餘額高,股本又不大,在最後回補日前一段時間發動漲勢,迫使融券回補在高檔,就是「軋空行情」。

 


放空小心!融資券規定微調

反過來說,愈接近最後回補日,即使看壞某檔個股、想融券放空的投資人也要特別小心,最後回補日就是股東會行情的「D-DAY」。

因此,想賺股東會的軋空行情,首先是挑出高券資比的公司,然後查出它們的最後回補日,如果公司股本不大、籌碼又集中的話,就有可能成為軋空行情的標的。例如之前出現一波行情的原相(三二二七)、宏捷科(八○八六)、光環(三二三四)等,由於具備以上條件,引爆的軋空行情相當可觀。

再以今年股東會絕大部分集中在六月召開來推算,四月是融券密集回補的高峰期,雖然大盤整體融券張數並不高,但個股的軋空行情仍然值得把握。

當然,這種軋空行情,籌碼是最重要的考量,且因有時間限制,所以建議以短線操作為主;另外,從過往經驗來看,在軋空行情結束、融券全部回補後,股價回檔幅度往往也不小,「先軋空、再殺多」是投資人須注意的風險。

附表為目前上市櫃公司中,券資比二○%以上、且融券最後回補日在四月的公司。

其中,無線充電是近期的熱門話題,包括Apple Watch正式導入無線充電技術,三星新旗艦手機Galaxy S6、S6 Edge也內建無線充電功能,甚至IKEA、星巴克也陸續開放店內提供無線充電服務,帶動國內相關概念股大漲,又以迅杰(六二四三)漲勢凶猛,三月以來漲幅最高達三六%。

不過,無線充電議題雖然夯,但目前僅止於概念,尚未在台廠營運績效中顯現。

以迅杰來說,過去四年都處於虧損狀態,今年前二月營收也平平,基本面並無特別之處;融券張數則從三月起緩步增加,建議沿十日線短線操作,並嚴守停損停利。

 


熱門族群!被動元件復甦

除此之外,附表中仍有不少績優公司值得追蹤。

例如被動元件產業從去年起出現明顯復甦跡象,其中,晶片電阻廠旺詮(二四三七)從去年購併新加坡電阻廠ASJ後,積極調整體質,ASJ挹注旺詮的營收比重也日漸提升。而且,全球晶片電阻的需求不再局限於3C和消費電子產品,已擴大至基礎建設、工業設備、物聯網、車用電子等,需求成長也有利於接單價格穩定。

旺詮去年受惠於以上兩個因素,全年EPS(每股稅後純益)五.八元,是歷史次高;而董事會擬配發現金股利更高達五元,則是史上最高股利紀錄,以三月三十一日收盤價六十五.一元估算,殖利率約七.七%。至於今年,公司認為,前述的兩個利多因素仍持續發酵,加上晶片電阻最主要的原料「銀」,目前價格是五年來低檔區,有利毛利率提升。

法人樂觀預期,旺詮全年營收可望突破四十億元,稅後純益挑戰四億元,由於近期公司剛發行公司債,須留意股本膨脹後,EPS會被稀釋。但無論如何,旺詮今年業績成長應無虞,加上高現金殖利率,即使沒有軋空行情,仍是一檔安穩標的。

另外,紡織股王儒鴻(一四七六)近半年以來漲勢將近一倍,在傳產股中相當罕見。儒鴻去年EPS十一.五一元,已連續兩年賺進一個股本;公司最大的利基,是持續與功能性服飾品牌NIKE和UA合作,位居主要供應商;同時積極進行智慧衣的研發,甚至為進軍物聯網做準備。

法人預估,儒鴻今年EPS可望突破十五元,明年更有機會達到十九元,雖然績優,且券資比維持在四○%以上,但目前股價似乎已反映到明年的本益比,不算便宜,建議等回檔到季線附近再布局。

 

 

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